5 popularnych instrumentów pochodnych i ich działanie

Instrumenty pochodne oferują inwestorom skuteczny sposób uczestniczenia w akcji cenowej bazowego papieru wartościowego. Inwestorzy handlujący tymi instrumentami finansowymi starają się przenieść pewne ryzyko związane z zabezpieczeniem bazowym na inną stronę. Spójrzmy na pięć kontraktów pochodnych i zobaczmy, w jaki sposób mogą one zwiększyć Twoje roczne zyski (dodatkowe informacje można znaleźć w The Barnyard Basics Of Derivatives ).

1. Opcje

Opcje pozwalają inwestorom zabezpieczyć się przed ryzykiem lub spekulować, podejmując dodatkowe ryzyko. Kupno opcji kupna lub sprzedaży daje prawo, ale nie obowiązek zakupu (opcji kupna) lub sprzedaży (opcji sprzedaży) akcji lub kontraktów futures po ustalonej cenie przed datą wygaśnięcia lub w dniu wygaśnięcia. Są one przedmiotem obrotu na giełdach i rozliczane centralnie, zapewniając płynność i przejrzystość - dwa kluczowe czynniki przy podejmowaniu ekspozycji na instrumenty pochodne.

Główne czynniki, które określają wartość opcji:

• Premia czasowa, która maleje, gdy opcja zbliża się do końca
• Wartość wewnętrzna, która zmienia się w zależności od ceny bazowego papieru wartościowego
• Zmienność akcji lub kontraktu

Premia czasowa maleje wykładniczo, gdy opcja zbliża się do daty wygaśnięcia, ostatecznie staje się bezwartościowa. Wartość wewnętrzna wskazuje, czy dana opcja jest w pieniądzu czy nie. Gdy wzrośnie poziom bezpieczeństwa, wzrośnie również wartość wewnętrzna opcji kupna za pieniądze. Wartość wewnętrzna daje posiadaczom opcji większą dźwignię niż posiadanie aktywów bazowych. Premia, którą kupujący musi zapłacić za posiadanie opcji, rośnie wraz ze wzrostem zmienności. Z kolei wyższa zmienność zapewnia sprzedającemu opcje większy dochód dzięki wyższej kolekcji premii.

Inwestorzy opcji mają wiele strategii, z których mogą skorzystać, w zależności od tolerancji ryzyka i oczekiwanego zwrotu. Nabywca opcji ryzykuje premię zapłaconą za nabycie opcji, ale nie jest narażony na ryzyko niekorzystnego przesunięcia aktywów bazowych. Alternatywnie sprzedawca opcji zakłada wyższy poziom ryzyka, potencjalnie ponosząc nieograniczoną stratę, ponieważ teoretycznie bezpieczeństwo może wzrosnąć do nieskończoności. Pisarz lub sprzedawca jest również zobowiązany do udostępnienia akcji lub umowy, jeśli kupujący skorzysta z opcji.

Istnieje wiele strategii opcji, które łączą kupno i sprzedaż połączeń i generują złożone pozycje spełniające inne cele. (Aby dowiedzieć się więcej, zobacz 10 strategii, które warto znać .)

2. Kontrakty terminowe na akcje

Przyszłe akcje jednorazowe (SSF) to kontrakt na dostawę 100 akcji określonego akcji w wyznaczonym terminie wygaśnięcia. Cena rynkowa SSF oparta jest na cenie bazowego papieru wartościowego powiększonej o koszty bilansowe odsetek, pomniejszone o dywidendy wypłacone w okresie obowiązywania umowy. Handel SSF wymaga niższej marży niż kupowanie lub sprzedawanie bazowych papierów wartościowych, często w przedziale 20%, co daje inwestorom większą dźwignię. SSF nie podlegają ograniczeniom handlowym w dzień SEC ani regule up krótki sprzedawców.

Fundusz niskotowarowy ma tendencję do śledzenia ceny instrumentu bazowego, dzięki czemu można zastosować wspólne strategie inwestycyjne. Oto pięć typowych aplikacji SSF:

• Niedroga metoda zakupu akcji
• Opłacalne zabezpieczenie otwartych pozycji kapitałowych
• Ochrona długiej pozycji kapitałowej przed zmiennością lub krótkoterminowymi spadkami ceny instrumentu bazowego.
• Długie i krótkie pary, które zapewniają ekspozycję na nadający się do wykorzystania rynek
• Ekspozycja na określone sektory gospodarki

Należy pamiętać, że umowy te mogą powodować straty, które mogą znacznie przekroczyć pierwotną inwestycję inwestora. Ponadto, w przeciwieństwie do opcji na akcje, wiele gospodarstw niskotowarowych jest niepłynnych i nie jest przedmiotem aktywnego obrotu. (Dowiedz się więcej w pomiarze kontraktów futures na akcje ).

4 Pochodne instrumenty kapitałowe i sposób ich działania

3. Warranty

Warrant na akcje daje posiadaczowi prawo do zakupu akcji po określonej cenie w określonym terminie. Podobnie jak opcje kupna, inwestorzy mogą wykonywać warranty giełdowe po stałej cenie. Po wydaniu cena warrantu jest zawsze wyższa od akcji bazowej, ale przed wygaśnięciem ma on długoterminowy okres realizacji. Gdy inwestor wykonuje warrant, spółka emituje nowe akcje zwykłe na pokrycie transakcji, w przeciwieństwie do opcji kupna, w których wystawca musi dostarczyć akcje, jeżeli kupujący skorzysta z opcji.

Warranty giełdowe zwykle handlują na giełdzie, ale wolumen może być niski, generując ryzyko utraty płynności. Podobnie jak opcje kupna, cena warrantu obejmuje premię czasową, która maleje w miarę zbliżania się do daty wygaśnięcia, generując dodatkowe ryzyko. Wartość warrantu wygasa bezwartościowo, jeżeli cena bazowego papieru wartościowego nie osiągnie ceny wykonania przed datą wygaśnięcia. (Aby uzyskać bardziej szczegółowy opis, sprawdź Jakie są gwarancje?).

4. Umowa o różnicę

Kontrakt różnicowy (CFD) to umowa między kupującym a sprzedającym, która wymaga od sprzedawcy zapłaty kupującemu różnicy między bieżącą ceną akcji a wartością w momencie zawarcia umowy, jeżeli ta wartość wzrośnie. I odwrotnie, kupujący musi zapłacić sprzedającemu, jeśli spread jest ujemny. Celem CFD jest umożliwienie inwestorom spekulacji na temat zmian cen bez konieczności posiadania akcji bazowych. Kontrakty CFD nie są dostępne dla inwestorów amerykańskich, ale oferują popularną alternatywę w krajach takich jak Kanada, Francja, Niemcy, Japonia, Holandia, Singapur, Republika Południowej Afryki, Szwajcaria i Wielka Brytania.

Kontrakty CFD oferują prostotę wyceny szerokiej gamy instrumentów bazowych, kontraktów futures, walut i indeksów. Na przykład wycena opcji obejmuje premię czasową, która maleje w miarę upływu terminu wygaśnięcia. Z drugiej strony, kontrakty CFD odzwierciedlają cenę bazowego papieru wartościowego bez upływu czasu, ponieważ nie mają daty wygaśnięcia i nie ma żadnej premii za rozpad.

Inwestorzy i spekulanci wykorzystują depozyt zabezpieczający do handlu kontraktami CFD, co wiąże się z ryzykiem wezwań do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego, jeśli wartość portfela spadnie poniżej minimalnego wymaganego poziomu. Kontrakty CFD mogą wykorzystywać wysoki stopień dźwigni, potencjalnie generując duże straty, gdy cena bazowego papieru wartościowego zmienia się w stosunku do pozycji. W rezultacie bądź świadomy znacznego ryzyka podczas handlu kontraktami CFD. (Aby dowiedzieć się więcej. Zobacz Zamiast akcji, handluj kontraktami CFD .)

5. Swapy zwrotu indeksu

Swap zwrotu z indeksów giełdowych to umowa między dwiema stronami dotycząca zamiany dwóch zestawów przepływów pieniężnych we wcześniej określonych terminach w uzgodnionej liczbie lat. Na przykład jedna strona może zgodzić się na wypłatę odsetek - zwykle według stałej stopy procentowej opartej na stawce LIBOR - podczas gdy druga strona zgadza się zapłacić całkowitą stopę zwrotu z kapitału własnego lub indeksu akcji. Inwestorzy poszukujący prostego sposobu na uzyskanie ekspozycji na klasę aktywów w opłacalny sposób często korzystają z tych swapów.

Zarządzający funduszami mogą kupić cały indeks, taki jak S&P 500, zbierając akcje w każdym elemencie i dostosowując portfel za każdym razem, gdy indeks się zmienia. W tym scenariuszu swap indeksu akcji może oferować tańszą alternatywę, pozwalając zarządzającemu zapłacić za swap według ustalonej stopy procentowej, jednocześnie otrzymując zwrot za zakontraktowany okres swapu. Będą również otrzymywać zyski kapitałowe i wypłaty dochodów co miesiąc, płacąc jednocześnie odsetki kontrahentowi według ustalonej stawki. Ponadto swapy te mogą mieć korzyści podatkowe.

Dolna linia

Instrumenty pochodne oferują skuteczną metodę rozłożenia lub kontroli ryzyka, zabezpieczenia przed nieoczekiwanymi zdarzeniami lub zbudowania wysokiej dźwigni finansowej dla gry spekulacyjnej.