Obligacje ETF: opłacalna alternatywa

Podczas gdy niektóre elektroniczne transakcje na obligacjach są dostępne dla inwestorów detalicznych, większość obligacji jest przedmiotem obrotu na rynku pozagiełdowym. W przeciwieństwie do handlu akcjami - dla których automatyzacja zapewniła równe szanse inwestorom indywidualnym i instytucjonalnym - na rynku obligacji brakuje płynności i przejrzystości cen, z wyjątkiem najbardziej płynnych obligacji. W przypadku samokierującego się inwestora obligacji, dla którego inwestowanie w drogie fundusze obligacji z aktywnym zarządzaniem może nie mieć sensu, fundusze ETF, które śledzą indeksy obligacji, mogą stanowić dobrą alternatywę.

Przegląd obligacji ETF

Chociaż ETF obligacji są podobne do innych ETF, są unikalne w świecie instrumentów o stałym dochodzie, ponieważ, ponieważ są przedmiotem obrotu na giełdach, obecne i historyczne ceny ETF obligacji są dostępne dla wszystkich inwestorów. Historycznie tego rodzaju przejrzystość cen obligacji była dostępna tylko dla inwestorów instytucjonalnych.

Wyzwaniem dla architekta ETF obligacji jest zapewnienie ścisłego śledzenia swojego odpowiedniego indeksu w opłacalny sposób, pomimo braku płynności na rynku obligacji. Większość obligacji jest utrzymywana do terminu zapadalności, więc aktywny rynek wtórny zazwyczaj nie jest dla nich dostępny. Utrudnia to zapewnienie, że ETF wiązania zawiera wystarczającą liczbę płynnych wiązań do śledzenia indeksu. To wyzwanie jest większe w przypadku obligacji korporacyjnych niż obligacji rządowych.

Dostawcy ETF obligacji radzą sobie z problemem płynności, stosując reprezentatywne próbkowanie, co oznacza po prostu śledzenie tylko wystarczającej liczby obligacji do reprezentacji indeksu. Obligacje zastosowane w reprezentatywnej próbie są zwykle największe i najbardziej płynne w indeksie. Biorąc pod uwagę płynność obligacji skarbowych, błędy śledzenia będą mniejszym problemem w przypadku funduszy ETF reprezentujących wskaźniki obligacji skarbowych.

Obligacje ETF wypłacają odsetki w formie comiesięcznej dywidendy, a wszelkie zyski kapitałowe wypłacane są w formie corocznej dywidendy. Do celów podatkowych dywidendy te są traktowane jako dochód lub zyski kapitałowe. Jednak efektywność podatkowa ETF obligacji nie jest dużym czynnikiem, ponieważ zyski kapitałowe nie odgrywają tak dużej roli w zwrotach obligacji, jak w zwrotach akcji. Wreszcie ETF obligacji są dostępne na całym świecie.

ETFy obligacji kontra drabiny obligacji

Płynność i przejrzystość ETF zapewnia przewagę nad pasywnie utrzymywaną drabiną obligacji. Obligacje ETF oferują natychmiastową dywersyfikację i stały czas trwania, co oznacza, że ​​inwestor musi dokonać tylko jednej transakcji, aby uruchomić portfel o stałym dochodzie. Drabina obligacji, która wymaga zakupu pojedynczych obligacji, nie oferuje tego luksusu.

Jedną wadą ETF obligacji jest to, że pobierają one stałą opłatę za zarządzanie. Podczas gdy niższe spready na ETF obligacji handlowych pomagają nieco to zrównoważyć, problem nadal będzie dominował w przypadku strategii kupna i utrzymania w dłuższej perspektywie. Początkowa przewaga w handlu spreadami ETF obligacji jest z czasem niszczona przez roczną opłatę za zarządzanie.

Drugą wadą jest brak elastyczności w tworzeniu czegoś wyjątkowego dla portfela. Na przykład, jeśli inwestor poszukuje wysokiego dochodu lub nie ma w ogóle bezpośrednich dochodów, ETF obligacji może nie być dla niego produktem.

Obligacje ETF vs. indeksowe fundusze obligacji

ETFy obligacji i fundusze obligacji indeksowych pokrywają podobne indeksy, stosują podobne strategie optymalizacji i mają podobne wyniki. Obligacje typu ETF są jednak lepszą alternatywą dla osób poszukujących bardziej elastycznego handlu i większej przejrzystości. Struktura portfela bazowego obligacji typu ETF jest dostępna codziennie online, ale tego rodzaju informacje dotyczące indeksowych funduszy obligacji są dostępne tylko co pół roku. Ponadto, oprócz możliwości handlu ETF obligacjami w ciągu dnia, aktywni inwestorzy mogą cieszyć się możliwością korzystania z depozytu zabezpieczającego, krótkiej sprzedaży i opcji na te papiery wartościowe.

Główną wadą ETF obligacji są generowane przez nie prowizje handlowe. Dlatego mają większy sens w przypadku większych i rzadszych transakcji. Jednak fundusze ETF nie stanowią tej niekorzystnej sytuacji dla inwestorów, którzy kupują fundusze obligacji indeksowych za pośrednictwem strony trzeciej (takiej jak broker online), która również pobiera opłatę za transakcje funduszy.

Dolna linia

Obligacje ETF stanowią doskonałą alternatywę dla samokierujących inwestorów, którzy szukając łatwości obrotu i większej przejrzystości cen, chcą ćwiczyć indeksowanie lub aktywny obrót obligacjami. Jednak ETF wiązania są odpowiednie dla określonych strategii. Jeśli na przykład chcesz stworzyć konkretny strumień dochodów, ETF obligacji może nie być dla Ciebie. Przed dokonaniem inwestycji porównaj swoje alternatywy.