Zamiana obligacji
Swap obligacji polega na sprzedaży jednego instrumentu dłużnego i wykorzystaniu wpływów na zakup innego instrumentu dłużnego. Inwestorzy angażują się w zamianę obligacji w celu poprawy swojej sytuacji finansowej. Zamiana obligacji może zmniejszyć zobowiązanie podatkowe inwestora, dać inwestorowi wyższą stopę zwrotu lub pomóc inwestorowi w dywersyfikacji jego portfela.
ŁAMANIE ZMIANY Bond Bond
Korzyści podatkowe wynikające z zamiany obligacji
Kiedy inwestor dokonuje zamiany obligacji, po prostu zastępuje obligację w swoim portfelu inną obligacją, wykorzystując przychody ze sprzedaży z obligacji o dłuższym okresie posiadania. Istnieje wiele powodów, dla których inwestor zamienia obligacje w swoim portfelu, jednym z nich jest uzyskanie ulg podatkowych. Aby to zrobić, posiadacz obligacji zamieni obligacje pod koniec roku, ponosząc stratę ze sprzedaży zamortyzowanej obligacji i wykorzystując tę stratę do wyrównania zysków kapitałowych ze swoich deklaracji podatkowych. Ta strategia zamiany obligacji nazywana jest zamianą podatków. Inwestor może odpisać straty z tytułu sprzedanej obligacji, aby obniżyć swoje zobowiązania podatkowe, o ile nie kupi prawie identycznej obligacji, jak ta sprzedana w ciągu 30 dni od sprzedaży poprzednio posiadanej obligacji - zasada sprzedaży prania. Zasadniczo można uniknąć wyprzedaży poprzez zapewnienie, że dwie z trzech następujących cech obligacji są różne: emitent, kupon i termin zapadalności.
Korzystanie z zamiany obligacji przy zmianie stóp procentowych
Inwestor może również zamienić obligacje, aby skorzystać ze zmieniających się warunków rynkowych. Istnieje odwrotna zależność między stopami procentowymi a ceną obligacji. Jeżeli stopy procentowe na rynkach spadną, wartość obligacji posiadanej przez inwestora wzrośnie i może być przedmiotem obrotu z premią. Obligatariusz może uzyskać zysk kapitałowy, sprzedając tę obligację za premię i przekształcając wpływy w inną odpowiednią emisję z podobną rentownością, która jest wyceniana bliżej wartości nominalnej.
Jeśli rosną stopy procentowe w gospodarce, wartość obligacji inwestora będzie się zmieniać w przeciwnym kierunku. Aby skorzystać z wyższych stóp procentowych, inwestor może sprzedać swoje obligacje o niższym kuponie kupującym i jednocześnie kupić obligację o stopie kuponu odpowiadającej wyższym stopom procentowym na rynkach. W takim przypadku obligacja znajdująca się w portfelu może zostać sprzedana ze stratą, ponieważ jej wartość może być niższa niż pierwotna cena zakupu, ale inwestor może potencjalnie uzyskać lepszy zwrot z nowo zakupionej obligacji. Ponadto obligacja z wyższą spłatą odsetek zwiększa rentowność i roczny dochód odsetkowy inwestora.
Jeżeli oczekuje się, że stopy procentowe wzrosną, inwestor może zamienić swoją istniejącą obligację na obligację o krótszym terminie zapadalności, ponieważ obligacje krótkoterminowe są mniej wrażliwe na zmiany stóp procentowych i powinny wykazywać mniejsze wahania wartości. Ta strategia została omówiona bardziej szczegółowo poniżej.
Zmień warunki zapadalności za pomocą zamiany obligacji
Swapy obligacji są również przeprowadzane w celu skrócenia lub przedłużenia terminów zapadalności obligacji. Ten rodzaj swapów obligacji jest określany jako swap zapadalności. W takim przypadku inwestor z obligacją pozostającą do terminu zapadalności na jeden rok może zamienić ją na obligację, której pozostało pięć lat do wykupu. Jeżeli oczekuje się, że stopy procentowe spadną, inwestorzy zazwyczaj wydłużają czas trwania lub termin zapadalności ich portfeli, biorąc pod uwagę, że obligacje o wyższym czasie trwania i dłuższych terminach zapadalności są bardziej wrażliwe na zmiany stóp procentowych. Dlatego oczekuje się, że obligacje długoterminowe wzrosną bardziej niż obligacje krótkoterminowe, gdy stopy procentowe spadną. Ponadto sprzedaż obligacji krótkoterminowych i zakup obligacji długoterminowych zapewnia wzrost rentowności lub dochodu, gdy inwestor porusza się po krzywej dochodowości. I odwrotnie, sprzedaż obligacji długoterminowych i zamiana ich na krótszy termin zapadalności zmniejsza wrażliwość cen, jeśli stopy procentowe wzrosną.
Zamień jakość kredytową z zamianą obligacji
Zamiana obligacji w celu poprawy jakości ma miejsce, gdy inwestor sprzedaje jedną obligację o niższym ratingu kredytowym na podobną o wyższej wiarygodności kredytowej. Zamiana na jakość staje się szczególnie atrakcyjna dla inwestorów, którzy obawiają się potencjalnego pogorszenia koniunktury w określonym sektorze rynku lub całej gospodarki, ponieważ może to negatywnie wpłynąć na posiadanie obligacji o niższych ratingach kredytowych. Zamiana obligacji o wyższym ratingu, na przykład z obligacji Baa na obligację Aa, może być stosunkowo łatwym sposobem na uzyskanie większego zaufania, że inwestycja w obligacje będzie miała większe prawdopodobieństwo spłaty w zamian za niższą rentowność.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.