Załącznik do wsparcia kredytowego (CSA)
Aneks dotyczący wsparcia kredytowego (CSA) to dokument określający warunki udzielania przez strony zabezpieczenia w transakcjach na instrumentach pochodnych. Jest to jedna z czterech części standardowej umowy lub umowy ramowej opracowanej przez Międzynarodowe Stowarzyszenie Swapów i Pochodnych (ISDA).
Wymagane są umowy ramowe ISDA między dowolnymi dwiema stronami handlującymi pochodnymi papierami wartościowymi w ramach umowy negocjowanej prywatnie lub pozagiełdowej (OTC), a nie poprzez ustaloną giełdę. Większość obrotu instrumentami pochodnymi odbywa się na podstawie umów prywatnych.
[Ważne: Ze względu na wysokie ryzyko strat po obu stronach, handlujący instrumentami pochodnymi zazwyczaj zapewniają zabezpieczenie jako wsparcie kredytowe dla ich transakcji.]
Jak działa CSA
Głównym celem CSA jest zdefiniowanie i zarejestrowanie zabezpieczenia oferowanego przez obie strony w transakcji na instrumentach pochodnych w celu zapewnienia, że mogą one pokryć wszelkie straty.
Handel instrumentami pochodnymi niesie ze sobą wysokie ryzyko. Kontrakt na instrumenty pochodne to umowa kupna lub sprzedaży określonej liczby akcji, obligacji, indeksu lub dowolnego innego składnika aktywów w określonym dniu. Kwota wypłacona z góry stanowi ułamek wartości aktywów bazowych. Tymczasem wartość kontraktu zmienia się wraz z ceną instrumentu bazowego.
W rzeczywistości instrumenty pochodne będące przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym są bardziej ryzykowne niż instrumenty pochodne będące przedmiotem obrotu na giełdach. Rynek jest mniej regulowany i mniej znormalizowany niż rynki giełdowe.
Instrumenty pochodne będące przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym są często przedmiotem transakcji spekulacyjnych. Są one również przedmiotem obrotu jako zabezpieczenie przed ryzykiem. W związku z tym wiele dużych korporacji angażuje się w transakcje na instrumentach pochodnych w celu ochrony swoich przedsiębiorstw przed stratami spowodowanymi wahaniami kursów walut lub nagłymi zmianami kosztów surowców.
Dlaczego wymagane jest zabezpieczenie?
Ze względu na wysokie ryzyko strat po obu stronach, handlujący instrumentami pochodnymi zazwyczaj zapewniają zabezpieczenie jako wsparcie kredytowe dla ich transakcji. Oznacza to, że każda ze stron odkłada zabezpieczenia jako gwarancję, że może pokryć wszelkie straty.
Zabezpieczeniem z definicji może być gotówka lub dowolna właściwość o wartości, którą można łatwo przekształcić w gotówkę. W instrumentach pochodnych najczęstszymi formami zabezpieczeń są środki pieniężne lub papiery wartościowe.
W obrocie instrumentami pochodnymi zabezpieczenie jest codziennie monitorowane jako środek ostrożności. Dokument CSA określa kwotę zabezpieczenia i miejsce jego przechowywania.
Umowa ramowa ISDA
Do handlu instrumentami pochodnymi wymagana jest umowa ramowa, chociaż CSA nie jest obowiązkową częścią całego dokumentu. Od 1992 r. Umowa ramowa jest używana do definiowania warunków handlu instrumentami pochodnymi i nadawania im charakteru wiążącego i wykonalnego. Jej wydawca, ISDA, jest międzynarodowym stowarzyszeniem handlowym dla uczestników rynków kontraktów terminowych, opcji i instrumentów pochodnych.
Kluczowe dania na wynos
- CSA jest częścią umowy kontraktowej wymaganej dla każdego negocjowanego prywatnie handlu instrumentami pochodnymi.
- Ten dokument określa warunki zabezpieczenia ustanowionego przez obie strony transakcji.
- Zabezpieczenie jest zwykle wymagane ze względu na wysokie ryzyko strat związanych z obrotem instrumentami pochodnymi.