Definicja stopnia dźwigni operacyjnej (DOL)
Stopień dźwigni operacyjnej (DOL) to wielokrotność, która mierzy, o ile zmieni się przychód operacyjny firmy w odpowiedzi na zmianę sprzedaży. Firmy z dużym udziałem kosztów stałych w kosztach zmiennych mają wyższy poziom dźwigni operacyjnej.
Wskaźnik DOL pomaga analitykom w określeniu wpływu każdej zmiany sprzedaży na zyski firmy.
Wzór na stopień dźwigni operacyjnej to:
DOL =% zmiany EBIT% zmiany sprzedaży gdzie indziej: EBIT = zysk przed dochodami i podatkami \ początek {wyrównany} i DOL = \ frac {\% \ text {zmiana w} EBIT} {\% \ text {zmiana sprzedaży}} \\ & \ textbf {gdzie:} \\ & EBIT = \ text {zysk przed dochodami i podatkami} \\ \ end {wyrównany} DOL =% zmiana sprzedaży% zmiana EBIT gdzie: EBIT = zysk przed dochodami i podatkami W pobliżu
Obliczanie stopnia dźwigni operacyjnej
Istnieje wiele alternatywnych sposobów obliczania DOL, każdy oparty na podstawowej formule podanej powyżej:
Stopień dźwigni operacyjnej = zmiana przychodów operacyjnych zmiany sprzedaży \ text {Stopień dźwigni operacyjnej} = \ frac {\ text {zmiana przychodów operacyjnych}} {\ text {zmiany sprzedaży}} Stopień dźwigni operacyjnej = zmiany sprzedażyzmienić w przychodach operacyjnych
Stopień dźwigni operacyjnej = marża składkowa dochód operacyjny \ text {Stopień dźwigni operacyjnej} = \ frac {\ text {marża składkowa}} {\ text {dochód operacyjny}} Stopień dźwigni operacyjnej = marża z tytułu składki operacyjnej
Stopień dźwigni operacyjnej = sprzedaż - zmienne koszty sprzedaży - koszty zmienne - koszty stałe \ text {Stopień dźwigni operacyjnej} = \ frac {\ text {sprzedaż - koszty zmienne}} {\ text {sprzedaż - koszty zmienne - stałe koszty}} Stopień dźwigni operacyjnej = sprzedaż - koszty zmienne - koszty stałe - sprzedaż - koszty zmienne
Stopień dźwigni operacyjnej = procent marży składkowej marża operacyjna \ text {Stopień dźwigni operacyjnej} = \ frac {\ text {procent marży składkowej}} {\ text {marża operacyjna}} Stopień dźwigni operacyjnej = procent marży składkowej
2:27Dźwignia operacyjna i DOL
Co mówi Ci stopień dźwigni operacyjnej?
Im wyższy stopień dźwigni operacyjnej (DOL), tym bardziej wrażliwe są zyski firmy przed odsetkami i podatkami (EBIT) na zmiany sprzedaży, przy założeniu, że wszystkie pozostałe zmienne pozostają stałe. Współczynnik DOL pomaga analitykom określić, jaki wpływ będą miały jakiekolwiek zmiany w sprzedaży na zyski firmy.
Dźwignia operacyjna mierzy koszty stałe firmy jako procent całkowitych kosztów. Służy do oceny progu rentowności firmy - w którym sprzedaż jest wystarczająco wysoka, aby pokryć wszystkie koszty, a zysk wynosi zero. Firma o wysokiej dźwigni operacyjnej ma dużą część kosztów stałych - co oznacza, że duży wzrost sprzedaży może prowadzić do nadmiernych zmian zysków. Firma o niskiej dźwigni operacyjnej ma dużą część kosztów zmiennych - co oznacza, że zarabia mniej na każdej sprzedaży, ale nie musi tak bardzo zwiększać sprzedaży, aby pokryć niższe koszty stałe.
Kluczowe dania na wynos
- Stopień dźwigni operacyjnej (DOL) to wielokrotność, która mierzy, o ile zmieni się przychód operacyjny firmy w odpowiedzi na zmianę sprzedaży.
- Wskaźnik DOL pomaga analitykom w określeniu wpływu każdej zmiany sprzedaży na zyski firmy.
- Firma o wysokiej dźwigni operacyjnej ma dużą część kosztów stałych, co oznacza, że duży wzrost sprzedaży może prowadzić do nadmiernych zmian zysków.
Przykład zastosowania stopnia dźwigni operacyjnej
Jako hipotetyczny przykład, powiedzmy, że Firma X ma 500 000 USD sprzedaży w pierwszym roku i 600 000 USD sprzedaży w drugim roku. W pierwszym roku koszty operacyjne spółki wyniosły 150 000 USD, podczas gdy w drugim roku koszty operacyjne wyniosły 175 000 USD.
Rok pierwszy EBIT = 500 000 USD - 150 000 USD = 350 000 USD Rok dwa EBIT = \ 600 000 $ - \ 175 000 $ = \ 425 000 $ \\ \ end {wyrównany} Rok pierwszy EBIT = 500 000-150 000 $ = 350 000 $ Rok dwa EBIT = 600 000-175 000 = 425 000 $
Następnie procentową zmianę wartości EBIT i procentową zmianę wartości sprzedaży oblicza się jako:
% zmiana EBIT = (425 000 $ 350 000 $) −1 = 21, 43 %% zmiana sprzedaży = (600 000 $ 500 000 $) −1 = 20% \ początek {wyrównany} \% \ text {zmiana w} EBIT i = (\ 425 000 $ \ div \ 350 000 $) - 1 \\ & = 21, 43 \% \\ \% \ text {zmiana sprzedaży} & = (\ 600 000 $ div \ 500 000 $) -1 \\ & = 20 \% \\ \ end {wyrównane }% zmiana EBIT% zmiana sprzedaży = (425, 000 ÷ 350 000 $) -1 = 21, 43% = (600 000 $ 500 000 $) -1 = 20%
Wreszcie współczynnik DOL oblicza się jako:
DOL =% zmiany dochodu operacyjnego% zmiana sprzedaży = 21, 43% 20% = 1, 0714 \ begin {wyrównany} DOL & = \ frac {\% \ text {zmiana dochodu operacyjnego}} {\% \ text {zmiana sprzedaży }} \\ & = \ frac {21.43 \%} {20 \%} \\ & = 1.0714 \\ \ end {wyrównany} DOL =% zmiana sprzedaży% zmiana dochodu operacyjnego = 20% 21, 43% = 1, 0714
Różnica między stopniem dźwigni operacyjnej a stopniem połączonej dźwigni
Stopień połączonej dźwigni (DCL) zwiększa stopień dźwigni operacyjnej, aby uzyskać pełniejszy obraz zdolności firmy do generowania zysków ze sprzedaży. Mnoży DOL przez stopnie dźwigni finansowej (DFL) ważone przez stosunek% zmiany zysku na akcję (EPS) do% zmiany sprzedaży:
DCL =% zmiany EPS% zmiana sprzedaży = DOL × DFLDCL = \ frac {\% \ text {zmiana w} EPS} {\% \ text {zmiana sprzedaży}} = DOL \ razy DFLDCL =% zmiana sprzedaży zmiana% w EPS = DOL × DFL
Wskaźnik ten podsumowuje skutki połączenia dźwigni finansowej i operacyjnej oraz wpływ, jaki ta kombinacja lub jej warianty wywierają na zyski korporacji. Nie wszystkie korporacje stosują dźwignię operacyjną i finansową, ale można zastosować tę formułę. Firma o stosunkowo wysokim poziomie połączonej dźwigni jest postrzegana jako bardziej ryzykowna niż firma o mniejszej dźwigni, ponieważ wysoka dźwignia oznacza dla firmy większe koszty stałe. (W celu zapoznania się z tym tematem zobacz „Jak obliczyć stopień dźwigni operacyjnej?”)
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.