Drastyczny spadek szerokości S&P 500 to znak ostrzegawczy dla hossy

Ostrzegając, że ostatni rajd byków może stracić popularność, tygodniowa liczba akcji S&P 500 osiągających 52-tygodniowe maksima spadła o prawie dwie trzecie od połowy czerwca, z 293 do 106, według danych z FactSet Research Systems. Wskazuje to na niepokojący spadek szerokości rynku po tym, jak S&P 500 osiągnął nowy rekordowy poziom latem.

„Inwestorzy obawiają się, że jest to kolejny przełom, który nie potrwa długo” - powiedział Frank Cappelleri, dyrektor wykonawczy w firmie zajmującej się obrotem akcjami i instytucjonalnym brokerem Instinet, filią Nomura, w szczegółowej historii w The Wall Street Journal. „Gwałtowne ruchy w obie strony wstrząsają zaufaniem inwestorów, co powoduje wątpliwości co do następnego wybuchu” - dodał.

Kluczowe dania na wynos

• Szerokość rynku akcji spada.
• Znacznie mniej akcji osiąga 52-tygodniowe maksima.
• Zaufanie inwestorów spada.
• Rośnie recesja.

Znaczenie dla inwestorów

Od początku 2018 r. S&P 500 trzykrotnie osiągnął nowe maksima, ale każdy rajd trwał krótko. Z kolei w 2013 i 2017 r. Zapasy nadal rosły po ustanowieniu nowych maksimów po silnym wzroście zmienności. Z nowego rekordowego poziomu z 26 lipca 2019 r. S&P 500 spadł o 6, 8% do 5 sierpnia, w oparciu o ceny w ciągu dnia. Na dzień 30 września indeks był o 2, 0% niższy niż ten lipcowy rekord.

Bruce Bittles, główny strateg inwestycyjny w Robert W. Baird & Co., mówi, że główną przyczyną powolności rynku jest to, że obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną tracą moc. „Rynek papierów wartościowych stał się zależny od niskich stóp procentowych, ale stopy, które nadal spadają, sugerują, że gospodarka światowa i być może gospodarka USA tracą przyczepność” - powiedział dziennikowi. „Ponieważ Fedowi i innym bankom centralnym zabrakło pocisków, oznacza to mniejsze wsparcie dla rynku i może to być kolejna przeszkoda dla akcji do przezwyciężenia” - dodał.

Rzeczywiście, dane gospodarcze z USA przedstawiają ostatnio mieszane sygnały. Rynek mieszkaniowy i wydatki konsumpcyjne wyglądają na silne, ale aktywność produkcyjna, wzrost zatrudnienia i zaufanie konsumentów osłabły. Według ankiety przeprowadzonej przez uniwersytet Duke University, dyrektorzy finansowi (CFO) w dużych amerykańskich firmach są coraz bardziej optymistyczni, a 67% spodziewa się, że gospodarka USA znajdzie się w recesji do końca 2020 roku.

Najnowsze cotygodniowe badanie nastrojów inwestycyjnych przeprowadzone przez Amerykańskie Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych (AAII) pokazuje wzrost pesymizmu: 33, 3% respondentów spodziewa się spadku cen akcji w ciągu najbliższych 6 miesięcy, a tylko 29, 4% spodziewa się ich wzrostu. Dla porównania średnie historyczne wynoszą 38, 0% uparty i 30, 5% uparty.

Inwestorzy o wysokich dochodach, ankietowani ostatnio przez Wilmington Trust, oddział M&T Bank, twierdzą, że ochrona aktywów jest teraz ważniejsza niż znajdowanie okazji do wzrostu, donosi Barron. Wśród osób o rocznych dochodach w wysokości 225 000 USD lub więcej 61% odczuwa to w ten sposób, a 76% osób zarabiających co najmniej 500 000 USD wyraża taką samą opinię.

Patrząc w przyszłość

Morgan Stanley ostrzega, że ​​załamanie zapasów powoduje wzrost szans na recesję i upadek rynku akcji. Goldman Sachs ostrzega w najnowszym wydaniu swojego amerykańskiego cotygodniowego raportu Kickstart: „Środowisko makro nadal jest definiowane przez niepewność”.

Niemniej jednak niektórzy obserwatorzy rynku uważają, że przedłużająca się przerwa w kierunku wzrostu cen akcji jest pozytywnym zjawiskiem. „Historycznie rynki, które nie poszły nigdzie w kierunku S&P 500, w ciągu ostatnich 18 miesięcy zwykle rozwiązywały się z dużym posunięciem wzrostowym” - powiedział Thomas Lee, partner zarządzający i szef badań w Fundstrat Global Advisors.