Definicja efektywnej hipotezy rynkowej (EMH)

Co to jest hipoteza efektywnego rynku (EMH)?

Hipoteza efektywnego rynku, czyli EMH, jest teorią inwestycji, w której ceny akcji odzwierciedlają wszystkie informacje, a spójne generowanie alfa jest niemożliwe. Teoretycznie ani analiza techniczna, ani fundamentalna nie może dać spójnych nadwyżek zwrotów skorygowanych o ryzyko, ani alfa, konsekwentnie i tylko informacje wewnętrzne mogą skutkować dużymi zwrotami skorygowanymi o ryzyko.

Według EMH akcje zawsze są notowane na giełdach według ich wartości godziwej, co uniemożliwia inwestorom zakup akcji o zaniżonej wartości lub sprzedaż akcji po zawyżonych cenach.

W związku z tym nie powinno być możliwości osiągnięcia lepszych wyników niż cały rynek dzięki fachowej selekcji akcji lub harmonogramowi rynku, a jedynym sposobem, w jaki inwestor może uzyskać wyższe zwroty, jest zakup bardziej ryzykownych inwestycji.

1:49

Hipoteza efektywnego rynku

Hipoteza dotycząca efektywnego rynku

Chociaż jest to fundament współczesnej teorii finansowej, EMH jest bardzo kontrowersyjny i często kwestionowany. Wierzący twierdzą, że nie ma sensu szukać niedowartościowanych akcji lub próbować przewidywać trendy na rynku za pomocą analizy fundamentalnej lub technicznej.

Podczas gdy naukowcy wskazują na dużą liczbę dowodów na poparcie EMH, istnieje również równa ilość niezgody. Na przykład inwestorzy tacy jak Warren Buffett konsekwentnie pokonują rynek przez długi czas, co z definicji jest niemożliwe według EMH. Krytycy EMH wskazują również na takie wydarzenia, jak krach na giełdzie w 1987 r., Kiedy Dow Jones Industrial Average (DJIA) spadł o ponad 20 procent w ciągu jednego dnia, co świadczy o tym, że ceny akcji mogą znacznie odbiegać od ich wartości godziwej.

Rzeczywiste implikacje dla inwestorów

Zwolennicy efektywnej hipotezy rynkowej stwierdzają, że ze względu na losowość rynku inwestorzy mogliby lepiej, inwestując w tani, pasywny portfel.

Dane opracowane przez Morningstar Inc. w badaniu Barometru Aktywnego / Pasywnego z czerwca 2015 r. Wspierają EMH. Morningstar porównał zwroty aktywnych menedżerów we wszystkich kategoriach z kompozycją pokrewnych funduszy indeksowych i funduszy inwestycyjnych typu ETF. Badanie wykazało, że z roku na rok tylko dwie grupy aktywnych menedżerów z powodzeniem przewyższały fundusze pasywne w ponad 50 procentach czasu - amerykańskie fundusze małego wzrostu i zróżnicowane fundusze rynków wschodzących. We wszystkich innych kategoriach, w tym między innymi w dużej mieszance w USA, w dużej wartości w USA i w dużym wzroście w Stanach Zjednoczonych, inwestorzy poradziliby sobie lepiej, inwestując w tanie fundusze indeksowe lub fundusze ETF.

Podczas gdy odsetek aktywnych menedżerów w pewnym momencie osiąga lepsze wyniki niż fundusze pasywne, wyzwaniem dla inwestorów jest określenie, którzy z nich zrobią to w dłuższej perspektywie. Mniej niż 25 procent najskuteczniejszych aktywnych menedżerów jest w stanie konsekwentnie wyprzedzać swoich pasywnych menedżerów w czasie.

Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.

Terminy pokrewne

Definicja rynku efektywna pod względem informacyjnym Teoria rynku efektywna pod względem informacyjnym wychodzi poza definicję hipotezy efektywnego rynku. więcej Definicja efektywności rynku Teoria efektywności rynku stwierdza, że ​​jeśli rynki funkcjonują skutecznie, inwestor będzie miał trudności lub nie będzie w stanie osiągnąć lepszych wyników na rynku. więcej Definicja efektywności cenowej Efektywność cenowa to przekonanie, że ceny aktywów odzwierciedlają posiadanie wszystkich dostępnych informacji przez wszystkich uczestników rynku. więcej Teoria losowego spaceru Teoria losowego spaceru sugeruje, że zmiany cen akcji mają ten sam rozkład i są od siebie niezależne. więcej Definicja półsilnej formy Forma półsilnej formy jest formą efektywnej hipotezy rynkowej (EMH), zakładając, że ceny akcji obejmują wszystkie informacje publiczne. więcej Alpha Alpha (α), stosowana w finansach jako miara wydajności, to nadwyżka zwrotu z inwestycji w stosunku do zwrotu z indeksu odniesienia. więcej linków partnerskich