Twierdzenie Fishera o separacji

Co to jest twierdzenie Fishera o separacji

Twierdzenie Fishera o separacji postuluje, że biorąc pod uwagę efektywne rynki kapitałowe, wybór inwestycji firmy jest niezależny od preferencji inwestycyjnych jego właścicieli, a zatem firma powinna być motywowana jedynie do maksymalizacji zysków. Innymi słowy, firma nie powinna dbać o preferencje użytkowe akcjonariuszy dotyczące dywidend i reinwestycji. Zamiast tego powinien dążyć do optymalnej funkcji produkcyjnej, która zapewni najwyższe możliwe zyski dla akcjonariuszy.

ŁAMANIE Twierdzenia o separacji Fishera

Podstawowym założeniem jest to, że menedżerowie firmy i jej akcjonariusze mają różne cele, jest punktem wyjścia do twierdzenia Fishera o separacji: akcjonariusze mają preferencje użyteczności, które tworzą indywidualne krzywe funkcji użyteczności, ale menedżerowie firmy nie mają rozsądnych środków, aby ustalić, kim są. Dlatego menedżerowie powinni ignorować swoje preferencje i pracować nad maksymalizacją wartości firmy. Menedżerowie, którzy podejmują takie decyzje inwestycyjne dotyczące produkcji, powinni założyć, że łącznie cele konsumpcyjne właścicieli mogą zostać spełnione, jeśli zmaksymalizują zwroty przedsiębiorstwa w ich imieniu.

Rozszerzenie twierdzenia

Twierdzenie Fishera o separacji było ważnym wglądem. Służył jako podstawa twierdzenia Modiglianiego-Millera, że ​​przy efektywnych rynkach kapitałowych na wartość firmy nie ma wpływu sposób, w jaki finansuje inwestycje lub wypłaca dywidendy. Istnieją trzy główne metody finansowania inwestycji: dług, kapitał własny i gotówka generowana wewnętrznie. Wszystko inne jest równe, wartość firmy nie zmienia się w zależności od finansowania dłużnego i kapitałowego.

Irving Fisher

Irving Fisher (1867 - 1947) był wyszkolonym ekonomistą z Yale, który wniósł duży wkład w ekonomię neoklasyczną w badaniach teorii użyteczności, kapitału, inwestycji i stóp procentowych. Natura kapitału i dochodu (1906), Stopa oprocentowania (1907) i Teoria odsetek (1930) były przełomowymi pracami mającymi wpływ na pokolenia ekonomistów.

Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.

Terminy pokrewne

Wszystko, co musisz wiedzieć o makroekonomii Makroekonomia bada ogólną gospodarkę lub system rynkowy: jej zachowanie, czynniki, które go napędzają, i jak poprawić jego wydajność. więcej Zrozumienie optymalnej struktury kapitału Optymalna struktura kapitału to połączenie długu, akcji uprzywilejowanych i akcji zwykłych, która maksymalizuje cenę akcji spółki, minimalizując jej koszt kapitału. więcej Definicja mikroekonomii Mikroekonomia to gałąź ekonomii, która analizuje zachowania rynkowe osób i firm w celu zrozumienia ich procesów decyzyjnych. więcej Jak teoria firmy może (lub nie może) maksymalizować zysków Teoria firmy to koncepcja mikroekonomiczna, która stwierdza, że ​​naturą firm i ich istnienia jest maksymalizacja zysków. więcej Problem niedoinwestowania Problem niedoinwestowania to problem polegający na tym, że firma wykorzystująca dźwignię finansową traci cenne możliwości inwestycyjne ze względu na osoby debetujące, które gromadzą świadczenia. więcej Centralnie planowana gospodarka Centralnie planowana gospodarka to system gospodarczy, w którym decyzje podejmowane są przez jeden organ, a nie przez wielu uczestników rynku. więcej linków partnerskich