Zabezpieczanie za pomocą funduszy ETF: opłacalna alternatywa

Kiedyś używane głównie jako substytut funduszy wspólnego inwestowania, fundusze typu ETF znacznie wykraczały poza sferę pasywnego inwestowania w zarządzane fundusze. Są one teraz wykorzystywane do inwestowania w klasy aktywów, takie jak akcje, obligacje, waluty, nieruchomości i towary, oraz w różnych sektorach i na rynkach niszowych. Ich wszechstronność oznacza, że ​​podoba się inwestorom wszystkich rozmiarów i pasów, pozwalając im na dokonywanie zakładów zwyżkowych lub niedźwiedzi, a nawet zabezpieczyć portfel dla bezpieczeństwa. W tym artykule przyjrzymy się, jak ETF można wykorzystać do zabezpieczenia.

Korzyści z zabezpieczenia za pomocą funduszy ETF

Zabezpieczenia historycznie ograniczały się do stosowania papierów wartościowych opartych na instrumentach pochodnych, takich jak kontrakty futures, opcje, kontrakty forward, swapy i różne kombinacje papierów wartościowych będących przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym i papierów wartościowych będących przedmiotem obrotu giełdowego. Ponieważ mechanizmy wyceny papierów wartościowych opartych na instrumentach pochodnych opierają się na zaawansowanych formułach matematycznych, takich jak modele wyceny opcji Blacka-Scholesa, były one na ogół stosowane przez dużych, wyrafinowanych inwestorów. Jednak ETF-y są równie proste w handlu jak akcje. A ponieważ handlują jak akcje, ETF mają stosunkowo niskie koszty transakcji i utrzymywania w porównaniu z kosztami kontraktów futures, opcji i forwardów. Możliwość kupowania i sprzedawania elementów zabezpieczających w niewielkich przyrostach za pomocą funduszy ETF jest atrakcyjna dla mniejszych inwestorów, którzy wcześniej mieli ograniczony dostęp do zabezpieczenia ze względu na większe minimalne wymagania tradycyjnych strategii zabezpieczających.

Istnieje wiele sposobów zabezpieczenia funduszy ETF.

Zabezpieczanie rynku akcji

Inwestorzy zazwyczaj wykorzystują kontrakty futures i opcje na rynku akcji i obligacji, aby zabezpieczyć swoje pozycje lub przyjmować krótkoterminowe lokaty w celu wejścia lub wyjścia z rynku. Jednym z najczęstszych i aktywnie handlowanych narzędzi dla rynku akcji są kontrakty futures S&P 500, które są szeroko stosowane przez duże instytucje, w tym fundusze emerytalne, fundusze wspólnego inwestowania i aktywnych handlowców.

Fundusze ETF, takie jak ProShares Short S&P 500 (SH) i ProShares UltraPro Short S&P 500 (SPXU), mogą być używane zamiast kontraktów futures na zajmowanie krótkich pozycji na ogólnym rynku akcji, dzięki czemu pozycje te są prostsze, tańsze i bardziej płynne. Chociaż mechanika korzystania z funduszy ETF o krótkim kapitale akcyjnym jest nieco inna niż stosowanie kontraktów futures, a dopasowanie zabezpieczonych pozycji może nie być tak precyzyjne, strategia ta zapewnia łatwy dostęp jako środek do celu. Pozycję można również odwrócić w razie potrzeby - w przeciwieństwie do kontraktów futures, które wygasają regularnie, wymagając od inwestorów wypłaty gotówki, odebrania dostawy lub ponownego zabezpieczenia przed zapadnięciem kontraktu. (Patrz: 4 najlepsze fundusze ETF, które mogą skrócić rynek).

Zabezpieczanie za pomocą walut

Podobnie jak w przypadku zabezpieczania rynku akcji, przed szeroką akceptacją funduszy ETF, jedynym sposobem zabezpieczenia inwestycji spoza USA było zastosowanie walutowych kontraktów terminowych, opcji i kontraktów terminowych. Kontrakty forward są rzadko dostępne dla inwestorów indywidualnych, ponieważ często są to umowy między dużymi podmiotami, które są przedmiotem obrotu pozagiełdowego. Zazwyczaj są one utrzymywane do terminu zapadalności. Podobnie jak swapy stóp procentowych, pozwalają jednej ze stron na ryzyko związane z długą pozycją, a drugiej - na krótką pozycję w walucie, aby porównać ich szczególne potrzeby z zabezpieczaniem lub zakładami. Z założenia uczestnicy rzadko podejmują fizyczną dostawę pozycji walutowej i wybierają wypłatę wartości końcowej na podstawie końcowego kursu walutowego. W okresie obowiązywania kontraktu terminowego żadne pieniądze nie są wymieniane, a wycena zazwyczaj opiera się na aprecjacji / deprecjacji swapu lub utrzymywana według kosztu.

Mali inwestorzy mogą z łatwością zabezpieczyć długie inwestycje poza USA, kupując odpowiednie kwoty funduszy, które zajmują krótką pozycję w dolarach amerykańskich, takich jak Invesco DB US Dollar Bearish (UDN) . Z drugiej strony inwestor, który ma siedzibę poza Stanami Zjednoczonymi, może inwestować w akcje takich funduszy jak Invesco DB US Dollar Bullish (UUP) zająć długą pozycję w USD, aby zabezpieczyć się przed swoimi portfelami. Podobnie jak zastępowanie kontraktów futures i opcji na rynku akcji i obligacji, poziom dokładności przy dopasowywaniu wartości portfela do pozycji zabezpieczanej zależy od inwestora. Ale dzięki płynności funduszy ETF i ich brakom terminów zapadalności inwestorzy mogą łatwo dokonywać drobnych korekt. (Patrz: Zabezpieczenie przed ryzykiem kursowym z walutowymi ETF.)

Zabezpieczanie inflacji

Do tej pory obejmowaliśmy portfele zabezpieczające w tradycyjnym znaczeniu, kompensując zmienne ryzyko lub utrzymując pozycje rynkowe. Zabezpieczanie inflacji za pomocą ETF obejmuje podobne koncepcje, ale zabezpiecza przed nieznaną i nieprzewidywalną siłą.

Chociaż historycznie inflacja wahała się w małych przedziałach, może ona łatwo podnosić się lub opadać podczas normalnych lub nietypowych cykli gospodarczych. Wielu inwestorów poszukuje towarów jako formy zabezpieczenia przed inflacją w oparciu o teorię, że jeśli inflacja wzrośnie lub oczekuje się, że wzrośnie, to również cena towarów. Teoretycznie, podczas gdy inflacja rośnie, inne klasy aktywów, takie jak akcje, mogą nie rosnąć, a inwestorzy mogą uczestniczyć we wzroście inwestycji w towary. Istnieją setki ETF-ów, które mają dostęp do metali szlachetnych, zasobów naturalnych i niemal każdego towaru, który można handlować na tradycyjnej giełdzie. Istnieją również szerokie ETF-y towarowe, takie jak Invesco DB Commodity Tracking (DBC) .

Dolna linia

Korzyści z zastosowania ETF do zabezpieczenia są liczne. Przede wszystkim chodzi o opłacalność, ponieważ fundusze ETF pozwalają małym inwestorom zajmować pozycje z niewielkimi opłatami wstępnymi lub bez nich. Zazwyczaj mają bardzo niskie opłaty za zarządzanie / zarządzanie w porównaniu do całkowitych kosztów fizycznej dostawy lub prowizji od kontraktów futures i opcji. Zapewniają również dostęp do rynków (takich jak rynek walutowy), które nie byłyby opłacalne dla inwestorów indywidualnych, a także płynność przekraczającą poziomy występujące w kontraktach futures i opcjach, niższe spready kupna / sprzedaży oraz możliwość otwartego obrotu na giełdach. Zabezpieczanie ETF tworzy dodatkową płynność na rynkach, pozwalając na lepszą „przejrzystość” i eliminuje ryzyko kontrahenta związane z kontraktami pozagiełdowymi między dwiema stronami.