Jak analizować akcje spółek o średniej kapitalizacji

Golfiści określają „sweet spot” jako pozycję na twarzy głowy kija, która po trafieniu daje maksymalny wynik. Bardzo podobny wynik występuje przy inwestowaniu w akcje o średniej kapitalizacji, spółki o kapitalizacji rynkowej od 2 do 10 miliardów dolarów. Najczęściej są to firmy o ugruntowanej pozycji pomiędzy wielonarodowymi korporacjami o wolniejszym wzroście i szybciej rozwijającymi się firmami o małej kapitalizacji. (Zobacz także: Co to jest akcje o małej kapitalizacji? )

W ostatnich latach akcje spółek o średniej kapitalizacji osiągnęły lepsze wyniki zarówno od spółek o dużej, jak i o małej kapitalizacji przy bardzo niewielkim dodatkowym ryzyku. To tak, jakby osiągnęli najlepszy punkt wydajności. W tym artykule analizujemy kluczowe atrybuty akcji o średniej kapitalizacji, w tym sposób ich analizy i powody, dla których warto rozważyć te często źle rozumiane akcje dla swojego portfela.

Po co uwzględniać w swoim portfolio

Po ustaleniu, że historyczna wydajność akcji o średniej kapitalizacji jest równa lub w wielu przypadkach lepsza zarówno od akcji o dużej, jak i małej kapitalizacji, ważne jest, aby zwrócić uwagę, że wyniki nie są jedynym powodem włączenia średnich spółek do teczka. Kilka innych czyni je bardzo kuszącymi. Na przykład większość spółek o średniej kapitalizacji to po prostu małe spółki, które urosły. Dodatkowy wzrost sprawia, że ​​stają się one krokiem naprzód w kierunku stania się dużymi przedsiębiorstwami. Częścią wzrostu jest pozyskanie dodatkowego finansowania na rozwój paliw. Czapki średnie mają z reguły łatwiejszy czas niż małe czapki.

Podczas gdy spółki o średniej kapitalizacji mają przewagę nad małymi, jeśli chodzi o gromadzenie funduszy, ich przewaga nad dużymi firmami sprowadza się do wzrostu zysków. Mniejsze spółki o średniej kapitalizacji często jeszcze nie osiągnęły dojrzałego etapu, w którym zyski rosną powoli, a dywidendy stają się większą częścią całkowitego zwrotu z akcji. Być może najbardziej pomijanym powodem inwestowania w spółki o średniej kapitalizacji jest fakt, że otrzymują oni mniej analityków niż duże spółki. Niektóre z najlepiej sprzedających się akcji to historycznie niekochane firmy, które nagle się pokochały, co powoduje, że nabywcy instytucjonalni są niezbędni, aby podnieść swoją cenę. Niektórzy nazywają to „przepływem pieniędzy”. Nazwij to tak, jak chcesz, wsparcie instytucjonalne jest niezbędne do wzrostu ceny akcji. Ci duzi gracze mogą zarówno tworzyć, jak i niszczyć wartość dla akcjonariuszy. W końcu inwestowanie w spółki o średniej kapitalizacji ma sens, ponieważ zapewnia inwestorom to, co najlepsze z obu światów: wzrost małych spółek w połączeniu ze stabilnością dużych spółek. (Zobacz także: Plusy i minusy własności instytucjonalnej. )

Rentowność

Jedną z pięknych rzeczy na temat akcji o średniej kapitalizacji jest to, że inwestujesz w firmy, które są generalnie rentowne, są od pewnego czasu i posiadają doświadczone zespoły zarządzające. To nie znaczy, że przestali rosnąć; wręcz przeciwnie, średnie zarobki średniego pułapu rosną szybciej niż średnia mała kapitalizacja, przy mniejszej zmienności i ryzyku. Oprócz wzrostu zysków ważne jest, aby znaleźć akcje, których zarobki będą stabilne przez wiele lat. To właśnie zmienia środkową czapkę w dużą czapkę. Znaki ostrzegawcze wskazujące, czy zyski firmy zmierzają we właściwym kierunku, obejmują wyższe marże brutto i marże operacyjne w połączeniu z niższymi zapasami i należnościami. Jeśli rutynowo szybciej przekręca zapasy i należności, zwykle prowadzi to do wyższych przepływów pieniężnych i wyższych zysków. Wszystkie te atrybuty pomagają zmniejszyć ryzyko. Akcje o średniej kapitalizacji zwykle mają te atrybuty częściej niż inne akcje. (Zobacz także: Analiza marż operacyjnych. )

Kondycja finansowa

Niezależnie od wielkości interesujących Cię akcji, ważne jest inwestowanie w firmy o silnych bilansach. Słynny inwestor Benjamin Graham zastosował trzy kryteria oceny kondycji finansowej firmy:

• Łączne zadłużenie, które jest mniejsze niż wartość księgowa. Rzeczową wartość księgową definiuje się jako sumę aktywów pomniejszoną o wartość firmy, inne wartości niematerialne i prawne i wszystkie zobowiązania.
• Wskaźnik prądu większy niż dwa. Wskaźnik płynności definiuje się jako aktywa obrotowe podzielone przez zobowiązania krótkoterminowe. Wskazuje to na zdolność firmy do wywiązywania się z krótkoterminowych zobowiązań.
• Zadłużenie ogółem mniejsze niż dwukrotność wartości aktywów obrotowych netto. Firmy spełniające to kryterium są w stanie spłacić swoje długi gotówką i innymi aktywami obrotowymi, dzięki czemu są znacznie bardziej stabilne.

Biorąc pod uwagę nieprzewidywalność biznesu, silny bilans może pomóc firmom przetrwać chude lata. Ponieważ spółki o średniej kapitalizacji mają zazwyczaj silniejsze bilanse niż małe spółki, zmniejsza to ryzyko, zapewniając jednocześnie lepsze zwroty z dużych spółek. Inwestując w spółki o średniej kapitalizacji, w pewnym sensie łączysz siłę finansową dużej kapitalizacji z potencjałem wzrostu małej kapitalizacji, przy czym rezultatem końcowym jest często ponadprzeciętna stopa zwrotu. (Zobacz także: Testowanie wytrzymałości bilansu. )

Wzrost

Wzrost przychodów i zysków to dwa najważniejsze czynniki zwrotu długoterminowego. W ostatnich latach akcje spółek o średniej kapitalizacji osiągnęły wyniki lepsze niż akcje spółek o dużej i małej kapitalizacji ze względu na ich znakomity wzrost zarówno w górnej, jak i dolnej linii. Eksperci branżowi sugerują, że spółki o średniej kapitalizacji są w stanie generować lepsze zwroty, ponieważ są szybsze w działaniu niż duże spółki i są bardziej stabilne finansowo niż spółki o małej kapitalizacji, co stanowi jeden-dwa uderzenie w poszukiwaniu wzrostu.

Inwestorzy zainteresowani akcjami o średniej kapitalizacji powinni inwestować w jakość wzrostu przychodów. Jeśli marże brutto i operacyjne rosną w tym samym czasie co przychody, to znak, że firma rozwija większe korzyści skali, co skutkuje wyższymi zyskami dla akcjonariuszy. Kolejną oznaką zdrowego wzrostu przychodów jest niższe zadłużenie ogółem i wyższe wolne przepływy pieniężne. Lista jest długa i chociaż wiele kryteriów, które inwestorzy stosują do oceny akcji dowolnej wielkości, zdecydowanie mają tutaj zastosowanie, jest niezwykle ważne w przypadku spółek o średniej kapitalizacji, że widzisz postępy w zakresie zysków, ponieważ dzięki temu zmieni się w dużą kapitalizację. Wzrost przychodów jest ważny, ale wzrost zysków jest niezbędny. (Zobacz także: Zarobki: jakość oznacza wszystko. )

Rozsądna cena

Nikt nie chce przepłacać za zakupy, a kupowanie akcji nie różni się. Warren Buffett uważa, że ​​„zdecydowanie lepiej jest kupić wspaniałą firmę po uczciwej cenie niż uczciwą firmę po wspaniałej cenie”. Wiele osób odnosi się do osób zainteresowanych wzrostem w rozsądnej cenie jako inwestorów GARP. Niektóre rzeczy, na których inwestorzy GARP koncentrują się przy ocenie akcji o średniej kapitalizacji, obejmują miary wzrostu, takie jak sprzedaż i stopy wzrostu zysków, a także miary wartości, takie jak cena / zysk i cena / przepływy pieniężne. Bez względu na to, jakie środki wybierzesz, najważniejszym kryterium powinna być jakość firmy. Jak mówi Wyrocznia z Omaha, nie ma sensu dostawać świetnej oferty na towarzystwo niewypałów. Inwestorzy o dużej wartości mogą się nie zgadzać, ale prawdziwi zwolennicy GARP po prostu starają się unikać przepłacania, nie osiągając porozumienia z tego wieku. (Zobacz także: Think Like Warren Buffett. )

Zapasy lub fundusze

Inwestowanie w spółki o średniej kapitalizacji to doskonały sposób na jednoczesną dywersyfikację i zwiększenie wydajności portfela inwestycyjnego. Niektórzy inwestorzy stwierdzą, że zbyt wiele pracy jest zaangażowanych w ocenę poszczególnych akcji, a jeśli to ty, doskonałą alternatywą jest inwestowanie w fundusze w obrocie giełdowym lub fundusze wspólnego inwestowania, pozwalając profesjonalistom zająć się procesem oceny. Niezależnie od preferencji, warto rozważyć mid cap. (Zobacz także: Fundusz wspólnego inwestowania lub fundusz ETF: Który z nich jest odpowiedni? )