Jak efektywny rynek wpływa na inwestorów?

Kiedy ludzie mówią o efektywności rynku, odnoszą się do stopnia, w jakim zagregowane decyzje wszystkich uczestników rynku dokładnie odzwierciedlają wartość spółek publicznych i ich wspólnych akcji w danym momencie. Wymaga to określenia wewnętrznej wartości firmy i ciągłej aktualizacji tych wycen, gdy nowe informacje stają się znane. Im szybciej i dokładniej rynek jest w stanie wycenić papiery wartościowe, tym bardziej wydajna jest.

Kluczowe dania na wynos

• Jeśli rynek jest wydajny, oznacza to, że ceny rynkowe obecnie i dokładnie odzwierciedlają wszystkie informacje dostępne dla wszystkich zainteresowanych stron.
• Jeśli powyższe jest prawdą, nie ma sposobu, aby systematycznie „pokonać” rynek i czerpać zyski z błędnych wycen, ponieważ nigdy by nie istniały.
• Wydajny rynek przyniósłby największe korzyści inwestorom z pasywnym indeksem.

Hipoteza dotycząca efektywnych rynków

Zasada ta nazywa się hipotezą efektywnego rynku (EMH), która zakłada, że ​​rynek jest w stanie prawidłowo wycenić papiery wartościowe w odpowiednim czasie na podstawie najnowszych dostępnych informacji. W oparciu o tę zasadę nie ma niedowartościowanych akcji, ponieważ każda akcja jest zawsze notowana po cenie równej jej wartości wewnętrznej.

Istnieje kilka wersji EMH, które określają, jak surowe są założenia, które należy spełnić, aby było to możliwe. Jednak teoria ma swoich krytyków, którzy uważają, że rynek przesadza ze zmianami gospodarczymi, co powoduje, że akcje stają się zawyżone lub zaniżone, i mają własne dane historyczne, aby to poprzeć.

Weźmy na przykład boom (i późniejsze pęknięcie) bańki internetowej na przełomie lat 90. i 2000. Niezliczone firmy technologiczne (z których wiele nawet nie osiągnęło zysku) zostały doprowadzone do nadmiernych cen przez zbyt zwyżkowy rynek. Minął rok lub dwa, zanim pękła bańka lub rynek się dostosował, co można uznać za dowód, że rynek nie jest w pełni wydajny - przynajmniej nie przez cały czas.

W rzeczywistości nierzadko zdarza się, że dane akcje w krótkim okresie gwałtownie rosną, ale ponownie spadają (czasem nawet w ciągu tego samego dnia handlowego). Z pewnością tego rodzaju ruchy cen nie w pełni potwierdzają efektywną hipotezę rynkową.

Wbudowana dokładność?

Implikacja EMH jest taka, że ​​inwestorzy nie powinni być w stanie pokonać rynku, ponieważ wszystkie informacje, które mogłyby przewidywać wyniki, są już wbudowane w cenę akcji. Zakłada się, że ceny akcji podążają losowo, co oznacza, że ​​są one określane na podstawie dzisiejszych wiadomości, a nie wcześniejszych ruchów cen akcji.

Uzasadnione jest stwierdzenie, że rynek jest przez większość czasu znacznie wydajny. Historia pokazała jednak, że rynek może przesadnie reagować na nowe informacje (zarówno pozytywnie, jak i negatywnie). Jako inwestor indywidualny najlepszą rzeczą, jaką możesz zrobić, aby zapłacić dokładną cenę za swoje akcje, jest zbadanie firmy przed zakupem jej akcji i przeanalizowanie, czy rynek wydaje się być rozsądny w cenie.