Jak TSMC zarabia pieniądze (TSM)

W przeciwieństwie do manny, popiołu wulkanicznego i wyczerpanych ptaków, półprzewodniki nie spadają z nieba. Produkcja takich produktów jest niezwykle konkurencyjna, a gracze na szczycie branży dyktują znaczny postęp technologiczny dla całego świata. Kilka firm posiada własne odlewnie i markowe układy scalone z własną nazwą firmy (np. Intel Corp. [INTC]), podczas gdy inne wytwarzają niestandardowe układy dla swoich klientów. Ta ostatnia grupa obejmuje jedną z największych i odnoszących największe sukcesy firm, o których być może nie słyszałeś.

Tajwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM) jest liderem w projektowaniu układów scalonych od momentu jego powstania w latach 80. XX wieku i dziś produkuje układy scalone dla największych klientów na świecie. Firma produkuje między innymi chipy dla Apple (AAPL), dla których TSMC jest jedyną firmą produkującą układy z serii A. Apple jest największym klientem Taiwan Semiconductor Manufacturing, odpowiadającym za jedną piątą sprzedaży - sprzedaż, która przekroczyła 9, 21 mld USD w czwartym kwartale 2017 r.

W twoim uchu i gdzie indziej

Apple jest tylko jednym z setek klientów Tajwan Semiconductor Manufacturing, które można podzielić na trzy klasy. Producenci urządzeń zintegrowanych, firmy „systemowe” i firmy fabless. Ten ostatni odnosi się do firm, które projektują i sprzedają układy scalone, ale prowadzą działalność polegającą na wytwarzaniu rzeczy na potrzeby Tajwanu Semiconductor Manufacturing. Nawet niektórzy giganci produkcji półprzewodników, tacy jak Advanced Micro Devices, Inc. (AMD), przeszli z tak zwanego modelu czystej gry i rozpoczęli produkcję chipów - do firm takich jak Taiwan Semiconductor Manufacturing. Która jako odlewnia działająca na zasadzie czystej zabawy nigdy nie używa własnej marki na swoich produktach. Ku zadowoleniu klientów, Apple i ponad 440 innych.

Taiwan Semiconductor Manufacturing sprzedaje układy scalone klientom w całym rozwiniętym świecie. Geopolityka pojawia się w podziale przychodów firmy według regionu. Zdecydowanie największym rynkiem firmy jest Ameryka Północna, która w 2016 r. Przyniosła 67% całkowitych przychodów. Jako firma wystarczająco dumna ze swojego dziedzictwa, by w nazwie umieścić „Tajwan”, Taiwan Semiconductor Manufacturing oficjalnie podaje kraj swojej siedziby jako Republika Chińska - pozornie trywialne rozróżnienie, które jednak z pewnością rozgniewa siły w Chinach, które firma określa jako Chiny kontynentalne, gdzie Tajwan jest oficjalnie uważany za zbuntowaną prowincję, która pewnego dnia zostanie ponownie przyjęta na mocy porozumienia lub siły. Z praktycznego punktu widzenia dla tajwańskich inwestorów zajmujących się półprzewodnikami produkcja ta różnica oznacza, że ​​2% przychodów firmy pochodzących z „Chin” dotyczy zarówno odmian wolnych, jak i komunistycznych.

Mniejszy jest większy, do pewnego punktu

Obecnie standardem branżowym jest produkcja 28-nanometrowych układów na chipie, pod względem ilości (i wartości w dolarach) sprzedanych układów. 28-nanometr i jego pochodne stanowią 42% przychodów Tajwanu z półprzewodników. 28-nanometrowe procesy firmy wykorzystywane są w aplikacjach o bardzo niskim poborze mocy, w tym w bezprzewodowych klawiaturach i myszach, monitorach poziomu glukozy we krwi z funkcją Bluetooth i pulsoksymetrach oraz dosłownie tysiącach innych.

Jedynym ograniczeniem jest wyobraźnia klientów Taiwan Semiconductor Manufacturing - oraz, w mniejszym stopniu, prawa fizyki. Zadziwiająca, jak może brzmieć technologia procesowa o długości 28 nanometrów - ponad 35 000 bramek w twojej miniaturze - jest ona szybko zastępowana przez coraz mniejsze węzły. W rzeczywistości znacznie mniejsze węzły. Firma albo produkuje, albo pracuje nad 7-nanometrowym, 5- i pod koniec 2017 r., Planem przejścia na technologię zaledwie 3 nm. Tajwańska produkcja półprzewodników musi nie tylko konkurować, ale także przewodzić w miarę rozwoju technologii, aby przetrwać.

Tajwańska produkcja półprzewodników jest archetypem firmy, która wykorzystuje prawo Moore'a: obserwację, że tranzystory zmniejszają się o połowę (a dokładniej, podwoją wydajność na powierzchnię) co dwa lata. Jeśli zbliżamy się do teoretycznych granic prawa Moore'a, nikt nie zadał sobie trudu, aby powiedzieć Tajwanowi o produkcji półprzewodników. Firma ma wszystko, od technologii 90 nm do rozwoju technologii 5 nm. Firma ma nadzieję, że w 2020 r. Będzie gotowa fabryka 3 nm, być może wydająca na tę technologię 20 miliardów dolarów

Dolna linia

Niewiele branż jest bardziej kapitałochłonnych niż produkcja chipów. Nawet przy zaporowych nakładach niezbędnych do uruchomienia zakładu produkcyjnego Tajwan Semiconductor Manufacturing nadal może cieszyć się wysokimi zyskami. Marże zysku brutto wyniosły 50, 1% w 2016 r., W porównaniu z 48, 7% w 2015 r.