Oferta przetargowa
Wezwanie jest rodzajem publicznej oferty przejęcia, która stanowi ofertę zakupu części lub całości udziałów w korporacji. Oferty przetargowe są zazwyczaj ogłaszane publicznie i zachęcają akcjonariuszy do sprzedaży swoich akcji po określonej cenie i w określonym terminie. Oferowana cena jest zazwyczaj wyższa od ceny rynkowej i często zależy od minimalnej lub maksymalnej liczby sprzedanych akcji. Przetarg polega na zaproszeniu ofert na projekt lub zaakceptowaniu formalnej oferty, takiej jak oferta przejęcia. Oferta zamiany jest specjalnym rodzajem wezwania, w którym papiery wartościowe lub inne bezgotówkowe alternatywy są oferowane w zamian za akcje.
Przepisy Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) wymagają od jakiejkolwiek korporacji lub osoby fizycznej nabywającej 5% spółki ujawnienia informacji SEC, spółce docelowej i giełdzie.
Ważny
Akcje zakupione w wezwaniu stają się własnością nabywcy. Od tego momentu nabywca, jak każdy inny akcjonariusz, ma prawo do posiadania lub sprzedaży akcji według własnego uznania.
1:35Oferta przetargowa
Jak działa oferta przetargowa
Wezwanie często występuje, gdy inwestor proponuje zakup akcji od każdego akcjonariusza spółki notowanej na giełdzie za określoną cenę w określonym czasie. Inwestor zwykle oferuje wyższą cenę za akcję niż cena akcji spółki, zapewniając akcjonariuszom większą motywację do sprzedaży swoich akcji.
Większość ofert przetargowych składa się po określonej cenie, która stanowi znaczącą premię w stosunku do bieżącej ceny akcji. Na przykład można wezwać do zakupu pozostałych akcji za 18 USD za akcję, gdy obecna cena rynkowa wynosi tylko 15 USD za akcję. Powodem oferowania premii jest skłonienie dużej liczby akcjonariuszy do sprzedaży swoich akcji. W przypadku próby przejęcia oferta może zależeć od tego, czy potencjalny nabywca będzie w stanie uzyskać określoną liczbę akcji, na przykład wystarczającą liczbę akcji, aby stanowić pakiet kontrolny w spółce.
Spółka giełdowa ogłasza wezwanie z zamiarem odkupu własnych papierów wartościowych. Czasami spółka prywatna lub publiczna realizuje wezwanie bezpośrednio do akcjonariuszy bez zgody rady dyrektorów (BZT), co powoduje wrogie przejęcie. Do podmiotów przejmujących należą fundusze hedgingowe, firmy private equity, grupy inwestorów kierowane przez kierownictwo i inne spółki. Dzień po ogłoszeniu akcje spółki docelowej są notowane poniżej lub z dyskontem do ceny oferty, co wynika z niepewności i czasu potrzebnego na ofertę. W miarę zbliżania się daty zamknięcia i rozwiązywania problemów, spread zwykle się zawęża.
Kluczowe dania na wynos
- Wezwanie jest publicznym zaproszeniem dla wszystkich akcjonariuszy żądających złożenia oferty na sprzedaż po określonej cenie w określonym czasie.
- Inwestor zwykle oferuje wyższą cenę za akcję niż cena akcji spółki, zapewniając akcjonariuszom większą motywację do sprzedaży swoich akcji.
- W przypadku próby przejęcia oferta może zależeć od tego, czy potencjalny nabywca będzie w stanie uzyskać określoną liczbę akcji, na przykład wystarczającą liczbę akcji, aby stanowić pakiet kontrolny w spółce.
Przykład oferty przetargowej
Na przykład spółka A ma bieżącą cenę akcji w wysokości 10 USD za akcję. Inwestor, chcąc przejąć kontrolę nad korporacją, składa wezwanie w wysokości 12 USD na akcję, pod warunkiem nabycia co najmniej 51% akcji. W finansach przedsiębiorstw wezwanie jest często nazywane ofertą przejęcia, ponieważ inwestor stara się przejąć kontrolę nad korporacją.
Zalety oferty przetargowej
Oferty przetargowe zapewniają inwestorom szereg korzyści. Na przykład inwestorzy nie są zobowiązani do zakupu akcji, dopóki nie zostanie ogłoszony przetarg na określoną liczbę, co eliminuje duże nakłady pieniężne z góry i zapobiega inwestorom zlikwidowania pozycji w przypadku niepowodzenia ofert. Nabywcy mogą również zawierać klauzule ucieczki, zwalniające odpowiedzialność za zakup akcji. Na przykład, jeśli rząd odrzuci proponowane przejęcie, powołując się na naruszenia antymonopolowe, nabywca może odmówić zakupu akcji będących przedmiotem przetargu.
W wielu przypadkach inwestorzy przejmują kontrolę nad spółkami docelowymi w ciągu mniej niż miesiąca, jeżeli akcjonariusze zaakceptują ich oferty; generalnie zarabiają też więcej niż normalnie na giełdzie.
Wady oferty przetargowej
Chociaż oferty przetargowe przynoszą wiele korzyści, istnieją pewne zauważalne wady. Wezwanie jest drogim sposobem na zakończenie wrogiego przejęcia, ponieważ inwestorzy płacą opłaty za składanie dokumentów SEC, koszty obsługi prawnej i inne opłaty za usługi specjalistyczne. Może to być czasochłonne, ponieważ banki depozytariuszy weryfikują oferowane akcje i emitują płatności w imieniu inwestora. Ponadto, jeśli inni inwestorzy wezmą udział w wrogim przejęciu, cena oferty wzrośnie, a ponieważ nie ma żadnych gwarancji, inwestor może stracić pieniądze na transakcji.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.