Definicja opcji stopy procentowej
Opcja stopy procentowej jest pochodnym instrumentem finansowym, który umożliwia posiadaczowi skorzystanie ze zmian stóp procentowych. Inwestorzy mogą spekulować na temat kierunku stóp procentowych za pomocą opcji stóp procentowych. Jest podobny do opcji na akcje i może być albo put, albo call. Opcje stóp procentowych to kontrakty opcyjne oparte na stopie obligacji, takie jak amerykańskie papiery skarbowe.
Co mówią Ci opcje stóp procentowych?
Podobnie jak w przypadku opcji na akcje, do opcji stopy procentowej przypisana jest premia lub koszt zawarcia umowy. Opcja kupna daje posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, korzystania z rosnących stóp procentowych. Inwestor posiadający opcję kupna osiąga zysk, jeżeli w momencie wygaśnięcia opcji stopy procentowe wzrosły i są notowane według stopy wyższej niż cena wykonania i wystarczająco wysokiej, aby pokryć składkę zapłaconą za zawarcie umowy.
I odwrotnie, postawiona stopa procentowa daje posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, do korzystania ze spadających stóp procentowych. Jeśli stopy procentowe spadną poniżej ceny wykonania i będą wystarczająco niskie, aby pokryć zapłaconą składkę, opcja jest opłacalna lub gotówkowa.
Wartości opcji są 10-krotnie wyższe niż podstawowa stopa zwrotu dla tego kontraktu. Skarb, którego dochód wynosi 6%, miałby wartość bazową 60 USD na rynku opcji. Kiedy stopy skarbu zmieniają się lub zmieniają, zmieniają się również wartości ich opcji. Jeśli rentowność 6% dla Skarbu Państwa wzrośnie do 6, 5%, opcja bazowa wzrośnie z 60 USD do 65 USD.
Oprócz bezpośredniej spekulacji na temat stóp procentowych, opcje stóp procentowych są również wykorzystywane przez zarządzających portfelem i instytucje w celu zabezpieczenia ryzyka stopy procentowej. Opcje stóp procentowych można wprowadzać przy użyciu krótkoterminowych i długoterminowych rentowności lub tak zwanej krzywej dochodowości. Krzywa dochodowości odnosi się do nachylenia rentowności obligacji skarbowych w czasie. Jeśli krótkoterminowe obligacje skarbowe, takie jak dwuletni skarbiec, mają niższe stopy zwrotu niż długoterminowe obligacje skarbowe, takie jak 30-letnia rentowność, krzywa dochodowości spada w górę. Jeśli rentowności długoterminowe są niższe niż rentowności krótkoterminowe, mówi się, że krzywa jest nachylona w dół.
Opcje stóp procentowych formalnie handlują za pośrednictwem Grupy CME, jednej z największych giełd kontraktów futures i opcji na świecie. Regulacją tych opcji zarządza Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Inwestor może skorzystać z opcji na obligacje skarbowe i banknoty oraz futures Eurodollar.
Opcje stóp procentowych mają przepisy wykonawcze w stylu europejskim, co oznacza, że ich posiadacz może wykonywać swoje opcje dopiero po wygaśnięciu. Ograniczenie wykonania opcji upraszcza ich stosowanie, ponieważ eliminuje ryzyko wcześniejszego zakupu lub sprzedaży umowy opcji. Wartości wykonania opcji opcji kursu to zyski, a nie jednostki ceny.
Ponadto nie wiąże się to z dostawą papierów wartościowych. Zamiast tego opcje na stopę procentową są rozliczane w środkach pieniężnych, co stanowi różnicę między ceną wykonania opcji i wartością rozliczenia wykonania określoną przez dominujący zysk na rynku kasowym.
Kluczowe dania na wynos
- Opcje stóp procentowych to finansowe instrumenty pochodne, które pozwalają inwestorom zabezpieczyć lub spekulować na temat kierunkowych zmian stóp procentowych. Opcja kupna pozwala inwestorom zarabiać, gdy stopy rosną, a opcje sprzedaży pozwalają inwestorom zarabiać, gdy stopy spadają.
- Opcje na stopę procentową są rozliczane w środkach pieniężnych, co stanowi różnicę między ceną wykonania opcji i wartością rozliczenia wykonania określoną przez dominującą rentowność kasową.
- Opcje stóp procentowych mają przepisy wykonawcze w stylu europejskim, co oznacza, że ich posiadacz może wykonywać swoje opcje dopiero po wygaśnięciu.
Przykład opcji stopy procentowej
Jeśli inwestor chce spekulować na temat rosnących stóp procentowych, może kupić opcję kupna 30-letniego Skarbu Państwa z ceną wykonania 60 USD i datą wygaśnięcia 31 sierpnia.
Premia za opcję kupna wynosi 1, 50 USD za kontrakt. Na rynku opcji 1, 50 USD mnoży się przez 100, więc koszt jednego kontraktu wyniósłby 150 USD, a dwa kontrakty opcji kupna kosztowałyby 300 USD. Premia jest ważna, ponieważ inwestor musi zarobić wystarczająco dużo pieniędzy, aby ją pokryć.
Jeśli rentowności wzrosną do 31 sierpnia, a opcja wygaśnie po wygaśnięciu 68 USD, inwestor zarobiłby różnicę 8 USD lub 800 USD na podstawie mnożnika 10. Gdyby inwestor pierwotnie kupił jedną umowę, zysk netto wyniósłby 650 USD lub 800 $ minus 150 $ premii zapłaconej za wejście w opcję połączenia.
I odwrotnie, jeśli rentowności byłyby niższe 31 sierpnia, a opcja kupna była teraz warta 55 USD, opcja wygasłaby bezwartościowo, a inwestor straciłby premię 150 USD zapłaconą za jeden kontrakt.
W przypadku opcji, która wygasa bezwartościowo, mówi się, że „z pieniędzy”. Innymi słowy, jego wartość wynosiłaby zero, a nabywca opcji traci całą zapłaconą składkę.
Podobnie jak w przypadku innych opcji, posiadacz nie musi czekać do wygaśnięcia, aby zamknąć pozycję. Posiadacz musi sprzedać opcję z powrotem na otwartym rynku. W przypadku sprzedawcy opcji zamknięcie pozycji przed wygaśnięciem wymaga zakupu równoważnej opcji o takim samym ostrzeżeniu i wygaśnięciu.
Jednakże, może nastąpić zysk lub strata przy odwijaniu transakcji, co stanowi różnicę między premią pierwotnie zapłaconą za opcję a premią otrzymaną z umowy odwijania.
Różnica między opcjami stopy procentowej a opcjami binarnymi
Opcja binarna jest pochodnym produktem finansowym ze stałą (lub maksymalną) wypłatą, jeśli opcja wygasa w pieniądzu, lub inwestor traci kwotę, którą zainwestował w opcję, jeśli opcja wygasa z pieniędzy. Powodzenie opcji binarnej opiera się zatem na twierdzeniu „tak” lub „nie” - stąd „binarny”.
Opcje binarne mają datę lub godzinę wygaśnięcia. W momencie wygaśnięcia cena instrumentu bazowego musi znajdować się po właściwej stronie ceny wykonania (na podstawie podjętej transakcji), aby trader mógł osiągnąć zysk.
Opcja stopy procentowej jest często nazywana opcją obligacji i można ją pomylić z opcjami binarnymi. Jednak opcje stóp procentowych mają inne cechy i struktury wypłat niż opcje binarne.
Ograniczenia opcji stóp procentowych
Ponieważ opcje stóp procentowych są opcjami europejskimi, nie można z nich korzystać wcześnie, jak opcje w stylu amerykańskim. Kontrakt można jednak rozwiązać poprzez zawarcie umowy offsetowej, ale to nie to samo, co skorzystanie z opcji.
Inwestorzy muszą dobrze rozumieć rynek obligacji, inwestując w opcje stóp procentowych. Rentowności obligacji skarbowych i obligacji są z nimi związane w sposób stały, a rentowności obligacji skarbowych poruszają się odwrotnie do cen obligacji.
Wraz ze wzrostem rentowności ceny obligacji spadają, ponieważ obecni posiadacze obligacji sprzedają wcześniej zakupione obligacje, ponieważ ich obligacje mają niższą rentowność niż obecny rynek. Innymi słowy, na rynku o rosnącym oprocentowaniu obecni posiadacze obligacji nie chcą utrzymywać swoich obligacji o niższej rentowności do terminu zapadalności. Zamiast tego sprzedają swoje obligacje i czekają na zakup obligacji o wyższej rentowności w przyszłości. W rezultacie, gdy stopy rosną, ceny obligacji spadają z powodu wyprzedaży na rynku obligacji.
Dowiedz się więcej o opcjach stóp procentowych
Inwestorzy, którzy chcą handlować opcjami na stopę procentową, muszą zrozumieć dynamikę rynku obligacji, rentowności, ceny obligacji oraz liczbę czynników wpływających na stopy procentowe.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.