JPMorgan mówi 6 strategii na zysk na niepewnym rynku

Akcje mogły odzyskać siły po spadku w sierpniu, ale ponieważ USA i Chiny przygotowują się do negocjacji handlowych w październiku, inwestorzy powinni przygotować się na możliwość wystąpienia większych zawirowań. Marko Kolanovic, globalny szef JPMorgan & Chase Co., szef strategii makropoleceń i instrumentów pochodnych, zaleca sześć strategii, które oferują potencjalny wzrost, a jednocześnie stanowią zabezpieczenie przed ryzykiem poważniejszego pogorszenia koniunktury, zgodnie z najnowszą historią w Business Insider.

Strategie te to: 1) akcje z przeważeniem vs. obligacje z niedoważeniem; 2) akcje z nadwagą z USA, Japonii i rynków wschodzących; 3) nadwaga małych amerykańskich spółek w porównaniu do średnich i dużych spółek oraz wartość vs. 4) długi trzyletni skarbiec USA, 30-letnie obligacje rządowe Włoch kontra Niemcy i 10-letnie obligacje hiszpańskie kontra Francja; 5) zewrzyj parę walutową AUD / JPY, wykorzystaj spread z niedźwiedziem na parze GBP / USD i przejdź do długiej pary CHF / USD; oraz 6) nadwaga energii, metali szlachetnych i rolnictwa.

Kluczowe dania na wynos

• USA i Chiny przygotowują się do październikowych negocjacji handlowych.
• Wynik rozmów może doprowadzić do dużych wahań na rynkach.
• Mark Kolanovic z JPMorgan jest optymistycznie nastawiony do rozmów handlowych.
• Oferuje sześć tematów do zagrania w niepewność.
• Widzi także ciągłość rotacji technicznej od momentu do wartości.

Co to oznacza dla inwestorów

Kolanovic jest ostatecznie optymistycznie nastawiony do rozmów handlowych w październiku, ale nawet w przypadku eskalacji wojny handlowej wierzy, że światowa gospodarka uniknie pogrążenia się w recesji. Innym czynnikiem napędzającym jego zwyżkową perspektywę jest odrodzenie zapasów wartości, które osiągały gorsze wyniki od czasu przynajmniej bańki technologicznej. Odbicie kapitału od spadku w sierpniu było szczególnie korzystne dla akcji uznanych za zaniżone.

Ta rotacja techniczna, pęd do wartości, wyjaśnia jeden z jego sześciu tematów, które przeważają wycenę zapasów w stosunku do zapasów o niskiej zmienności. „Uważamy, że rotacja wartości w tym tygodniu może być kontynuowana, a szeroki rynek może wzrosnąć, przechodząc do negocjacji w październiku, a jeśli osiągnięty zostanie prawdziwy postęp, kontynuuj bardziej trwały wzrost”, powiedział Kolanovic.

W przypadku części obligacyjnej portfeli inwestorów, która zasadniczo powinna być niedoważona w stosunku do akcji, jedną z propozycji jest wybranie długich 30-letnich obligacji włoskich w stosunku do niemieckich obligacji. Ryzyko polityczne ustąpiło we Włoszech, gdy partia pięciogwiazdkowa tworzy koalicję z bardziej partyjną partią PD, co prawdopodobnie ograniczy możliwość konfliktu z Komisją Europejską w sprawie budżetu kraju na 2020 rok.

Jednym z możliwych kluczy w upartej tezie Kolanovicia na temat energii, metali szlachetnych i rolnictwa są słabsze dane pochodzące z Europy na początku tego tygodnia. Przytacza, że ​​odbicie PMI w przemyśle w sierpniu wspomaga ogólnie towary. Jednak europejskie dane, w tym niemiecki indeks PMI dla przemysłu przy najniższym odczytzie od ponad dekady, sugerują, że wzrost w sierpniu mógł być jedynie krótką ulgą od ogólnego trendu spadkowego.

Patrząc w przyszłość

OECD również wyraziło zaniepokojenie światowymi perspektywami gospodarczymi, odkąd Kolanovic po raz pierwszy przedstawił swoje optymistyczne perspektywy. Organizacja z siedzibą w Paryżu spodziewa się, że globalny wzrost pozostanie niski w 2020 r., A być może dłużej, i obniżył swoje oczekiwania dotyczące wzrostu w USA do 2, 4% w tym roku i tylko 2% w przyszłym roku. Oczywiście, pomimo jego optymistycznego nastawienia, Kolanovic wykorzystał swoje strategie, oferując również ochronę na wypadek, gdyby jego bardziej uparty scenariusz się nie rozegrał.