Junior Security
Młodszy papier wartościowy to taki, który ma niższy priorytet niż inne papiery wartościowe w odniesieniu do dochodu lub aktywów jego emitenta.
Na przykład akcje zwykłe są mniejszymi papierami wartościowymi w porównaniu do obligacji korporacyjnych. Dlatego też, jeżeli spółka emitująca zbankrutuje, obligatariusze zostaną spłaceni przed akcjonariuszami.
Kluczowe dania na wynos
- Młodsze papiery wartościowe mają niższy priorytet roszczenia od aktywów lub dochodów w porównaniu do papierów wartościowych uprzywilejowanych.
- Na przykład akcje zwykłe są papierami wartościowymi typu Junior, natomiast obligacje są papierami wartościowymi typu senior.
- W postępowaniu upadłościowym zasada bezwzględnego pierwszeństwa wymaga, aby młodsi posiadacze papierów wartościowych byli spłacani tylko wtedy, gdy spłacono wszystkich innych dostawców kapitału.
Zrozumienie Junior Securities
Gdy dojdzie do bankructwa, wszyscy interesariusze w firmie będą próbować spłacić jak najwięcej swoich inwestycji. Istnieją jednak jasne zasady określające kolejność spłaty różnych rodzajów interesariuszy.
Na szczycie listy znajdują się posiadacze uprzywilejowanych papierów wartościowych. W zależności od struktury kapitałowej danej spółki najbardziej uprzywilejowanymi papierami wartościowymi mogą być obligacje, obligacje, pożyczki bankowe, akcje uprzywilejowane lub inne rodzaje papierów wartościowych. Jednak w typowej strukturze kapitału spłacani są pierwsi obligatariusze i inni pożyczkodawcy, podczas gdy zwykli akcjonariusze mają najniższy priorytet.
Ta metoda zlecania spłaty aktywów w przypadku upadłości jest znana jako zasada bezwzględnego pierwszeństwa. Opiera się na sekcji 1129 (b) (2) Kodeksu upadłościowego Stanów Zjednoczonych. Czasami nazywa się to również zasadą „preferencji likwidacyjnej”.
Niektóre rodzaje papierów wartościowych mają pierwszeństwo przed innymi, ponieważ nie wszystkie papiery wartościowe mają ten sam profil ryzyka i zysku. Na przykład obligatariusze korporacyjni mogą oczekiwać stopy procentowej w wysokości 3, 5% na dzisiejszym rynku, podczas gdy akcjonariusze mogą teoretycznie uzyskać nieograniczony potencjał wzrostu i wypłaty dywidendy. Biorąc pod uwagę skromne zwroty związane z obligacjami korporacyjnymi, obligatariusze muszą otrzymać rekompensatę w postaci niższego ryzyka. Otrzymują tę rekompensatę poprzez przyznanie pierwszeństwa przed akcjonariuszami w przypadku niewywiązania się spółki z obowiązków.
Przykład młodszego bezpieczeństwa w świecie rzeczywistym
Jesteś właścicielem firmy produkcyjnej o nazwie XYZ Industries. Aby założyć firmę, zebrałeś 1 milion dolarów od akcjonariuszy i wziąłeś kredyt hipoteczny w wysokości 500 000 dolarów na zakup nieruchomości dla fabryki. Następnie zabezpieczyłeś linię kredytową o wartości 500 000 $ z banku, aby sfinansować swoje potrzeby w zakresie kapitału obrotowego.
Dziesięć lat później Twoja firma załamała się i jesteś zmuszony do wszczęcia postępowania upadłościowego. Patrząc na bilans, widzisz, że maksymalnie wykorzystałeś linię kredytową i masz niespłacone saldo w wysokości 350 000 $ z kredytu hipotecznego. Po zlikwidowaniu całego sprzętu i innych aktywów możesz zebrać łącznie 900 000 USD.
W tym scenariuszu musisz najpierw spłacić wierzycieli uprzywilejowanych, a mianowicie bank, który pożyczył ci kredyt hipoteczny i linię kredytową. Dlatego z 900 000 USD zebranych ze sprzedaży aktywów 350 000 USD przeznaczono na spłatę kredytu hipotecznego, a 500 000 USD na spłatę linii kredytowej. Pozostałe 50 000 USD zostanie wypłacone Twoim inwestorom, którzy są ostatnimi w kolejce, ponieważ zainwestowali w akcje zwykłe, które są mniejszym zabezpieczeniem.
Chociaż stanowi to bardzo gorzką 95% stratę dla akcjonariuszy, pamiętaj, że gdyby Twoja firma odniosła sukces, nie ma górnej granicy zwrotu z inwestycji, z której mogliby skorzystać.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.