Kluczowe strategie unikania ujemnego zwrotu z obligacji

Jeśli chodzi o rynki finansowe, inwestorzy mogą być pewni trzech rzeczy: że rynki wzrosną, spadną, a czasem pozostaną takie same. Wszystko inne jest w zasadzie przypadkiem, chociaż inwestorzy mogą zastosować kombinację strategii, aby ostrożnie poruszać się po wzlotach i upadkach na rynkach. Jeśli chodzi o inwestowanie na rynkach instrumentów o stałym dochodzie lub obligacji, portfele mogą ponieść znaczne szkody, gdy stopy procentowe rosną. Mogą nawet przegrać, jeśli spodziewają się wzrostu stóp procentowych w przyszłości.

ZOBACZ: 5 podstawowych rzeczy na temat obligacji

Podstawowe ryzyko związane z inwestowaniem w obligacje
Aby poradzić sobie z ryzykiem ujemnych zwrotów z obligacji, inwestorzy muszą być świadomi głównych czynników ryzyka, które wpływają na ceny obligacji. Pierwszym z nich jest ryzyko stopy procentowej. Ceny obligacji spadają wraz ze wzrostem stóp procentowych, ponieważ inwestorzy mogą inwestować w nowe obligacje o podobnych cechach, które płacą wyższe stopy kuponu obligacji. Aby wyrównać rynkową stopę kuponową, istniejące obligacje muszą spaść. Po drugie, ceny obligacji mogą spaść z powodu ryzyka kredytowego. Jeżeli istniejąca obligacja otrzyma obniżenie ratingu kredytowego, będzie mniej atrakcyjna dla inwestorów i będą oni wymagać wyższej stopy procentowej do zainwestowania, co ponownie nastąpi poprzez obniżenie ceny obligacji.

Ryzyko kredytowe może również wpływać na ryzyko płynności, na które wpływa podaż i popyt inwestorów. Niska płynność zwykle objawia się poprzez zwiększenie spreadu kupna-sprzedaży lub większą różnicę w cenie notowanej między inwestorem, który kupuje obligację od sprzedającego. Wreszcie, inne rodzaje ryzyka obejmują ryzyko połączeń, które istnieje, jeśli firma może zaciągnąć obligację i wyemitować nowe. Dzieje się tak prawie zawsze w okresie spadających stóp. Wreszcie istnieje ryzyko reinwestycji, które ma miejsce w okresie wzrostu stóp procentowych, kiedy inwestor musi na przykład reinwestować obligację, która zapadła.

Biorąc pod uwagę powyższe ryzyko, poniżej przedstawiono kilka strategii unikania ujemnych zwrotów z obligacji. Ponownie, ceny są najbardziej narażone na ryzyko spadku w otoczeniu o rosnącej stopie procentowej, ale pewne ryzyka występują również w okresach spadku lub bardziej stabilnych stóp procentowych.

Utrzymuj indywidualne pozycje obligacji
Najprostszym sposobem uniknięcia strat w portfelu obligacji w okresie wzrostu stóp procentowych jest zakup poszczególnych obligacji i utrzymanie ich do terminu zapadalności. Dzięki tej metodzie inwestor ma zapewnioną gwarancję odzyskania kapitału w terminie zapadalności, a ta metoda eliminuje ryzyko stopy procentowej. Obecna cena obligacji może spaść, gdy stopy wzrosną, ale inwestor otrzyma swoją pierwotną inwestycję z powrotem w określonym terminie wymagalności obligacji.

Ryzyko kredytowe można również wyeliminować, szczególnie w przypadku silniejszych ratingów kredytowych, ponieważ istnieje minimalne ryzyko, że spółka bazowa stanie się niewypłacalna i nie będzie w stanie spłacić swoich długów. Ryzyko płynności eliminuje się również poprzez kupowanie i utrzymywanie obligacji do terminu zapadalności, ponieważ nie ma potrzeby jej handlu. W okresie spadających stóp procentowych jedynym ryzykiem, którego nie można wyeliminować, jest ryzyko reinwestycji, ponieważ środki otrzymane w terminie zapadalności będą musiały zostać ponownie zainwestowane według niższej stopy kuponowej. Jest to jednak pozytywny wynik w okresie wzrostu stóp procentowych.

Główną alternatywą dla inwestycji w poszczególne obligacje są fundusze obligacji. W okresie rosnących stóp w funduszach tych nastąpi spadek ich wartości rynkowej. Głównym powodem, dla którego straty te mogą być trwałe, jest fakt, że wielu zarządzających funduszami aktywnie kupuje i sprzedaje obligacje, co oznacza, że ​​z dużym prawdopodobieństwem sprzedają pozycje ze stratą po wzroście stóp procentowych, spadku wiarygodności kredytowej lub gdy brak płynności może oznaczać, że mają sprzedawać po niższej cenie rynkowej. Z tych powodów poszczególne więzi mogą zdecydowanie mieć większy sens.

Pozostań krótki, gdy ceny wzrosną
W środowisku rosnących stóp procentowych lub w okresie, w którym przewiduje się wzrost stóp w przyszłości, ważne może być pozostanie w obligacjach o bliższych terminach zapadalności. Zasadniczo ryzyko stopy procentowej jest niższe w przypadku obligacji o bliższym terminie wykupu. Czas trwania obligacji, który mierzy wrażliwość ceny obligacji na zmiany stóp procentowych, pokazuje, że ceny zmieniają się mniej w przypadku bliższych terminów zapadalności. W najkrótszym terminie zapadalności funduszy rynku pieniężnego dostosowują się one natychmiast do wyższej stopy, aw zdecydowanej większości przypadków nie odnotowują żadnej utraty kapitału. Ogólnie rzecz biorąc, pozostanie na krótszym końcu terminu zapadalności może pomóc inwestorowi obligacji uniknąć ujemnych zwrotów z obligacji i zapewnić wzrost rentowności w okresie wzrostu stóp procentowych.

Sprzedawaj krótkie obligacje
Dla bardziej ryzykownych inwestorów istnieją możliwości krótkich obligacji. Jak w przypadku każdego papieru wartościowego, zwarcie oznacza pożyczenie papieru wartościowego i przewidywanie spadku ceny, po którym inwestor może go kupić i zwrócić pożyczoną kwotę. Rynek zbywania pojedynczych obligacji nie jest duży ani płynny, ale inwestorzy indywidualni mają wiele możliwości inwestowania w fundusze inwestycyjne krótkich obligacji i fundusze notowane na giełdzie.

Inne uwagi
Istnieje oczywiście wiele innych strategii i kombinacji, które można zastosować, aby uniknąć ujemnych zysków z obligacji. Obejmuje to techniki zabezpieczające, takie jak stosowanie kontraktów futures, opcji i spreadów swap w celu spekulacji na rosnących (lub spadających) stopach procentowych wzdłuż określonych części krzywej dochodowości lub na określonych klasach obligacji lub ratingach kredytowych. Stopy inflacji i oczekiwania na przyszłą inflację są również ważnymi kwestiami przy inwestowaniu w obligacje. Obligacje skorygowane o inflację, takie jak skarbowe papiery wartościowe chronione przed inflacją, mogą pomóc inwestorom zmniejszyć szkody, jakie inflacja może wyrządzić w wyniku rzeczywistych zwrotów obligacji.

Jak szczegółowo opisano powyżej, inwestowanie w fundusze obligacji może być trudne w okresie wzrostu stóp procentowych, ale przynoszą one korzyści w tym, że inwestor zleca swój kapitał specjalistom ds. Obligacji, który powinien mieć odpowiedni poziom wiedzy specjalistycznej w zakresie konkretnych strategii obligacji w mieszanka środowisk stopy procentowej.

Dolna linia
Pomimo prawie nieskończonej kombinacji strategii, które można zastosować do spekulacji na temat rosnących lub spadających stóp, a także próbować wyeliminować kluczowe zagrożenia związane z inwestowaniem obligacji określone powyżej, najlepszym podejściem dla inwestorów może być utrzymywanie zróżnicowanej kombinacji klas obligacji w różnych szeroki wachlarz terminów zapadalności. Jak w przypadku każdego składnika aktywów, spekulanci będą próbowali przewidzieć kierunek rynku, ale większość inwestorów lepiej spałaby w nocy, po prostu kupując obligacje na istniejących poziomach stóp procentowych i utrzymując je do terminu zapadalności. Zatrudnianie specjalisty ds. Obligacji lub bezpośrednie inwestowanie w fundusze obligacji również może mieć sens w pewnych okolicznościach.

Najtrudniej jest zarabiać na obligacjach w środowisku o rosnącej stopie procentowej, ale istnieją sposoby na uniknięcie strat kapitału i zminimalizowanie trafienia do obecnego portfela obligacji. Na koniec dnia wyższe stawki są lepsze dla twojego portfela, ponieważ zwiększają poziom dochodów z portfela, ale inwestorzy powinni pracować, aby dokonać jak najbardziej płynnego przejścia, aby ostatecznie skorzystać ze wzrostu rentowności.