Najważniejsze powody, dla których oferty fuzji i przejęć zawodzą

Zastanów się nad scenariuszem zakupu używanego samochodu - możesz wziąć kilka próbnych przejażdżek, dokładnie zbadać zewnętrzne i wnętrza oraz skorzystać z pomocy wyszkolonych mechaników, aby ocenić samochód. Pomimo wszelkiej staranności rzeczywistość używanego samochodu - czy to dobry zakup, czy cytryna - będzie widoczna dopiero po jego zakupie i jeździe przez pewien czas.

Oferty fuzji i przejęć wiążą się również z podobnymi wyzwaniami. Możesz zbadać istniejącą działalność w oparciu o widoczne liczby finansowe, założenia potencjalnego dopasowania i pomoc doradczą od doradców ds. Fuzji i przejęć (ekspertów). Ale rzeczywistość stanie się oczywista dopiero po sfinalizowaniu umowy i będzie trzeba kontynuować działalność.

Ogólny cel każdej transakcji M&A jest dwojaki:

• Wzrost dzięki pozyskiwaniu nowych produktów, rynków i klientów.
• Zwiększona rentowność w oparciu o strategiczny potencjał transakcji.

Utrata koncentracji na pożądanych celach, brak opracowania konkretnego planu z odpowiednią kontrolą oraz brak ustanowienia niezbędnych procesów integracyjnych może doprowadzić do niepowodzenia jakiejkolwiek transakcji fuzji i przejęć. W książce FT Press stwierdzono, że „Wiele badań przeprowadzonych w ciągu dziesięcioleci wyraźnie pokazuje, że odsetek awarii wynosi co najmniej 50 procent”.

Kluczowe dania na wynos

• Fuzje i przejęcia - fuzje i przejęcia - to transakcje, w których dwie (lub więcej) firmy łączą się w jedną całość.
• Te wielomilionowe lub miliardowe transakcje wymagają dużej staranności przed zamknięciem transakcji.
• Niemniej jednak transakcje M&A zawodzą. Oto niektóre z głównych powodów.

Powody, dla których oferty zawodzą

• Ograniczone zaangażowanie właścicieli lub ich brak : Wyznaczenie doradców ds. Fuzji i przejęć przy wysokich kosztach różnych usług jest niemal obowiązkowe w przypadku każdej transakcji o średniej lub dużej wielkości. Ale pozostawienie im wszystkiego tylko dlatego, że dostają wysoką opłatę, jest wyraźnym znakiem prowadzącym do niepowodzenia. Doradcy zwykle odgrywają ograniczoną rolę, dopóki umowa nie zostanie zawarta. Następnie nowy podmiot jest obowiązkiem właściciela. Właściciele powinni być zaangażowani od samego początku, a raczej samodzielnie kierować i układać umowę, pozwalając doradcom przejąć rolę pomocniczą. Nieodłączną korzyścią będzie między innymi ogromne doświadczenie zdobywania wiedzy dla właściciela, które będzie korzyścią na całe życie.
• Teoretyczna wycena a praktyczna propozycja przyszłych korzyści : liczby i aktywa, które dobrze wyglądają na papierze, mogą nie być prawdziwymi czynnikami wygranymi po sfinalizowaniu transakcji. Nieudany przypadek przejęcia Countrywide przez Bank of America jest typowym przykładem.
• Brak jasności i realizacji procesu integracji: Głównym wyzwaniem dla każdej transakcji M&A jest integracja po połączeniu. Staranna ocena może pomóc zidentyfikować kluczowych pracowników, kluczowe projekty i produkty, wrażliwe procesy i sprawy, wpływając na wąskie gardła itp. Wykorzystując te zidentyfikowane obszary krytyczne, należy zaprojektować wydajne procesy dla jasnej integracji, wspomagane przez konsultacje, automatyzację, a nawet opcje outsourcingu. w pełni zbadane.
• Kwestie integracji kulturowej: sprawa Daimlera Chryslera jest studium wyzwań związanych z kwestiami kulturowymi i integracyjnymi. Czynnik ten jest również dość widoczny w globalnych transakcjach fuzji i przejęć i należy opracować odpowiednią strategię, aby albo zdecydować się na silną integrację z trudem, eliminując różnice kulturowe, albo pozwalając regionalnym / lokalnym firmom prowadzić odpowiednie jednostki, z jasnymi celami i strategią zysku zrobienie.
• Wymagany potencjał wydajności w porównaniu z obecną przepustowością : umowy dotyczące celu ekspansji wymagają oceny zdolności obecnej firmy do integracji i rozwoju w oparciu o większy biznes. Czy zasoby Twojej istniejącej firmy są już w pełni lub nadmiernie wykorzystane, nie pozostawiając przepustowości na przyszłość, aby transakcja zakończyła się sukcesem? Czy przydzieliłeś dedykowane zasoby (w tym siebie), aby wypełnić niezbędne luki, zgodnie z potrzebą? Czy bierzesz pod uwagę czas, wysiłek i pieniądze potrzebne na nieznane wyzwania, które mogą zostać zidentyfikowane w przyszłości?
• Rzeczywisty koszt trudnej integracji i wysoki koszt odzyskiwania: sprawa Daimlera Chryslera wiązała się również z wysokimi kosztami związanymi z oczekiwanymi próbami integracji, których nie udało się przejść. Utrzymanie przepustowości i zasobów w gotowości dzięki odpowiednim strategiom, które mogą przekroczyć potencjalne koszty i wyzwania związane z integracją, mogłyby pomóc. Inwestycje dzisiaj w trudną integrację rozłożone w ciągu najbliższych kilku lat mogą być trudne do odzyskania na dłuższą metę.
• Błędy w negocjacjach: przypadki zawyżania kwoty przejęcia (z wysoką opłatą za doradztwo) są również powszechne w zawieraniu transakcji M&A, co prowadzi do strat finansowych, a tym samym awarii.
• Czynniki zewnętrzne i zmiany w otoczeniu biznesowym: Awaria Bank of America / Countrywide była również spowodowana załamaniem się całego sektora finansowego, a najbardziej ucierpiały firmy hipoteczne. Czynniki zewnętrzne mogą nie być w pełni kontrolowane, a najlepszym rozwiązaniem w takich sytuacjach jest patrzenie w przyszłość i ograniczanie dalszych strat, które mogą obejmować całkowite zamknięcie działalności lub podejmowanie podobnych trudnych decyzji.
• Ocena alternatyw : Czy zamiast kupować ekspansję w celu przewyższenia konkurentów, warto rozważyć bycie celem sprzedaży i wyjść z lepszymi zwrotami, aby rozpocząć coś nowego? Pomaga rozważyć skrajne opcje, które mogą okazać się bardziej opłacalne, zamiast trzymać się tradycyjnych myśli.
• Plan tworzenia kopii zapasowych : w przypadku niepowodzenia ponad 50% transakcji fuzji i przejęć, zawsze lepiej jest zachować plan tworzenia kopii zapasowych, aby wycofać się na czas (z / bez straty), aby uniknąć dalszych strat. Wyżej wymienione przykłady, choć są cytowane jako nieudane, wydają się jednak przeprowadzać fuzję w odpowiednim czasie.

Dolna linia

Firmy (duże lub małe), pragnące potencjalnych korzyści z fuzji i przejęć, nie mogą uzyskać 100-procentowej gwarancji, która zapewni sukces transakcji fuzji i przejęć. Większość transakcji M&A skutkuje niepowodzeniem z powodu powyższych czynników. Właściciele firm, doradcy i powiązani uczestnicy powinni zachować czujność w związku z możliwymi pułapkami.