Kołnierz
Obroża, powszechnie znana jako owijarka do żywopłotu, jest strategią opcji wdrożoną w celu ochrony przed dużymi stratami, ale także ogranicza duże zyski. Inwestor tworzy pozycję kołnierzową, kupując opcję kupna gotówkowego, jednocześnie pisząc opcję kupna gotówkowego. Sprzedaż chroni inwestora na wypadek spadku ceny akcji. Pisanie wezwania generuje dochód (który idealnie powinien zrównoważyć koszt zakupu put) i pozwala traderowi zarabiać na akcjach do ceny wykonania połączenia, ale nie wyższej.
2:53Co to jest kołnierz ochronny?
Zrozumieć kołnierz
Inwestor powinien rozważyć wykonanie kołnierza, jeśli jest on obecnie akcją o znacznych niezrealizowanych zyskach. Ponadto inwestor może również rozważyć to, jeśli w dłuższej perspektywie są uparty na rynku akcji, ale nie mają pewności co do perspektyw krótkoterminowych. Aby zabezpieczyć zyski przed spadkiem zapasów, mogą wdrożyć strategię opcji kołnierza. Najlepszym scenariuszem dla inwestora jest moment, w którym bazowa cena akcji jest równa cenie wykonania pisemnej opcji kupna w momencie wygaśnięcia.
Strategiczna obroży ochronnej obejmuje dwie strategie znane jako ochronny put i objęte połączenie. Opcja sprzedaży ochronnej lub opcji małżeńskiej polega na byciu długim opcją sprzedaży i długim zabezpieczeniu bazowym. Zakryte połączenie lub kup / zapis wiąże się z długim zabezpieczeniem i krótką opcją połączenia.
Zakup opcji kupna za gotówkę chroni inwestora przed potencjalnie dużym spadkiem ceny akcji, podczas gdy pisanie (sprzedaż) opcji kupowania za gotówkę generuje premie, które idealnie, powinien zrównoważyć składki płacone za zakup opcji sprzedaży.
Okres kupna i sprzedaży powinien wynosić ten sam miesiąc wygaśnięcia i taką samą liczbę umów. Zakupiony pakiet powinien mieć cenę wykonania niższą niż bieżąca cena rynkowa akcji. Pisemne wezwanie powinno mieć cenę wykonania wyższą niż bieżąca cena rynkowa akcji. Transakcję należy ustawić na niewielki lub zerowy koszt z kieszeni, jeśli inwestor wybierze odpowiednie ceny wykonania, które są w równej odległości od bieżącej ceny posiadanych akcji.
Ponieważ są skłonni zaryzykować poświęcenie zysków z akcji powyżej ceny wykonania zabezpieczonego wezwania, nie jest to strategia dla inwestora, który jest wyjątkowo optymistyczny wobec akcji.
Kluczowe dania na wynos
- Obroża, powszechnie znana jako owijarka do żywopłotu, jest strategią opcji wdrożoną w celu ochrony przed dużymi stratami, ale także ogranicza duże zyski.
- Strategiczna obroży ochronnej obejmuje dwie strategie znane jako ochronny put i objęte połączenie.
- Najlepszym scenariuszem dla inwestora jest moment, w którym bazowa cena akcji jest równa cenie wykonania pisemnej opcji kupna w momencie wygaśnięcia.
Collar Break Even Point (BEP) i Profit Loss (P / L)
Punktem rentowności inwestora w tej strategii jest pomniejszona o składki zapłacone i otrzymane za opcję sprzedaży i kupna, odjęte lub dodane do ceny zakupu akcji bazowych w zależności od tego, czy występuje kredyt czy debet. Kredyt netto ma miejsce, gdy otrzymane składki są wyższe niż zapłacone składki, a debet netto następuje, gdy zapłacone składki są wyższe niż otrzymane premie.
- BEP = cena zakupu akcji bazowych + obciążenie netto
- BEP = bazowa cena zakupu akcji - kredyt netto
Maksymalny zysk obroży jest równy cenie wykonania opcji kupna pomniejszonej o bazową cenę zakupu akcji za akcję. Następnie uwzględnia się koszt opcji, zarówno debetowych, jak i kredytowych. Maksymalną stratą jest cena zakupu akcji bazowej pomniejszona o cenę wykonania opcji sprzedaży. Koszt opcji jest następnie uwzględniany.
- Maksymalny zysk = (cena wykonania opcji kupna - bez premii za sprzedaż / kupna) - cena zakupu akcji
- Maksymalna strata = cena zakupu akcji - (cena wykonania opcji sprzedaży - bez premii za sprzedaż / sprzedaż)
Przykład kołnierza
Załóżmy, że inwestor ma długie 1000 akcji ABC po cenie 80 USD za akcję, a obecnie akcje notowane są po 87 USD za akcję. Inwestor chce tymczasowo zabezpieczyć pozycję ze względu na wzrost zmienności całego rynku.
Inwestor kupuje 10 opcji sprzedaży (jedna umowa opcji to 100 akcji) z ceną wykonania wynoszącą 77 USD i zapisuje 10 opcji kupna z ceną wykonania wynoszącą 97 USD.
Koszt wdrożenia kołnierza (Kup Put @ 77 USD i napisz Call @ 87 USD) to debet netto w wysokości 1, 50 USD / akcję.
Punkt rentowności = 80 USD + 1, 50 USD = 81, 50 USD / akcję.
Maksymalny zysk wynosi 15 500 USD lub 10 kontraktów x 100 akcji x ((97 USD - 1, 50 USD) - 80 USD). Ten scenariusz występuje, gdy ceny akcji osiągną 97 USD lub więcej.
I odwrotnie, maksymalna strata wynosi 4500 USD lub 10 x 100 x (80 USD - (77 USD - 1, 50 USD)). Ten scenariusz występuje, gdy cena akcji spadnie do 77 USD lub poniżej.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.