Długo datowane skarbce w ruchu oporu przed głównymi katalizatorami

Od dawna Treasuries zbierały się na opór przed katalizatorami, które mogłyby wpłynąć na wzrost gospodarczy USA w następnej dekadzie. Na początek czas ucieka USA i Chin, aby zawrzeć umowę handlową, która zmniejsza presję na światowe rynki akcji. Wstrzymanie się przez Rezerwę Federalną podwyżek stóp procentowych jest ściśle związane z tymi negocjacjami, ponieważ szybsze tempo wzrostu prawdopodobnie spowoduje wyższą inflację. Drugie zamknięcie rządu również może mieć wpływ, osłabiając trajektorię PKB w 2019 r.

Według założyciela BlackRock, Inc. (BLK), fundusz ETF (TLT) iShares 20+ Year Treasury Bond „stara się śledzić wyniki inwestycyjne indeksu złożonego z amerykańskich obligacji skarbowych o pozostałych terminach zapadalności dłuższych niż 20 lat”. Instrument oferuje wiarygodny obraz trendów długoterminowych obligacji, a także poziomów, które należy obserwować, aby zmierzyć popyt. Działa szczególnie dobrze z 10-letnim indeksem dochodu skarbowego CBOE (TNX) w pomiarze odpływu i przepływu w tych ważnych miejscach.

Fundusz obligacji TLT osiągnął silny trend wzrostowy w lutym 2011 r., Skacząc z parkietu w górnych latach 80. i osiągając w 2012 r. Powyżej najwyższego poziomu z 2009 r., Wynoszącego 123, 15 USD, odnotowanego w najciemniejszej fazie załamania gospodarczego. W sierpniu tego roku postęp trendu osiągnął najwyższy poziom 132, 21 USD i obniżył się, po czym odnotował nowe maksima w lutym 2015 r. I lipcu 2016 r.

Spadek w stosunku do lipca 2015 r. Ustalił zakres wsparcia na 115 USD, który znalazł zaangażowanych nabywców podczas wycofań w 2016, 2017 r. I pierwszej połowie 2018 r. Ostatecznie załamał się w październiku 2018 r., Osiągając punkt kulminacyjny sprzedaży, który osiągnął czteroletni najniższy poziom na poziomie 11, 90 USD odbicia, które ponownie wsparło wsparcie w grudniu. Cena akcji od tego czasu podniosła fundusz do 200-tygodniowej wykładniczej średniej ruchomej (EMA) i oporu w zakresie zakresów (górna czerwona linia), wzmocnionego czterema odwróceniami w 2018 r.

Długoterminowe obligacje skarbowe często handlują na rynkach akcji, ale obie grupy są teraz zsynchronizowane, w połączeniu z zagrożeniem spowolnienia wzrostu i niższego popytu na kapitał. Przełamanie oporu na poziomie 123 USD złagodziłoby upartą technikę obowiązującą od stycznia 2018 r., Ale może to wymagać uczciwej umowy handlowej, aby przyciągnąć potrzebną siłę ognia. Mimo to jest to obosieczny miecz, ponieważ silniejszy wzrost może wpłynąć na długoterminowe oczekiwania inflacyjne, generując wyższe plony i niższe ceny.

10-letni indeks dochodowości skarbowej CBOE (TNX) osiągnął najwyższy w historii poziom w 1981 r., W tym samym czasie indeks indeksowy Dow Jones zanotował historyczny trend wzrostowy i spadł już 38. rok. W październiku 1987 r. Akcja cenowa spadła do malejącego kanału, a dwie linie trendów ograniczały zyski w ciągu ostatnich 31 lat. W 2012 r. Osiągnął poziom pokoleniowy blisko 14 i przetestował ten poziom w 2016 r., Osiągając potencjalne odwrócenie podwójnego dna.

Indeks przełamał czerwoną linię trendu w październiku 2017 r. I podążył za nią z niebieską linią trendu w styczniu 2018 r., Sygnalizując przełom dekadowy, który nie został potwierdzony w ciągu ostatnich 13 miesięcy. Jednak nadal handluje powyżej obu linii, podczas gdy miesięczny oscylator stochastyczny spadł do najbardziej ekstremalnego wyprzedania odczytu od 2010 roku, przewidując, że 10-letnie zyski wzrosną w nadchodzących miesiącach.

50-miesięczna EMA w pobliżu 26 wygląda jak duże wsparcie na tym ogromnym wykresie, położonym powyżej obu linii trendu, ale poniżej minimum z stycznia 2019 r. 200-miesięczny EMA oznacza długoterminowy opór, tak jak ma to miejsce w ciągu ostatnich trzech dekad. Biorąc pod uwagę tę barierę, nastąpi przełom w połowie lat 30. i 3, 50% 10-letnich dochodów Skarbu Państwa, aby potwierdzić odwrócenie dna podwójnego i ogłosić pierwszy hossę od pierwszego roku administracji Reagana.

Dolna linia

Długoterminowe techniki przewidują, że rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wzrośnie w nadchodzących miesiącach, wywierając presję na ceny 30-letnich obligacji. To z kolei sugeruje, że ETF 20-letnich obligacji skarbowych iShares będzie miał problemy z uzyskaniem pozycji w 2019 r.

Ujawnienie: Autor nie posiadał żadnych pozycji w wyżej wymienionych papierach wartościowych ani ich instrumentach pochodnych w momencie publikacji.