Naked Put
Naga sprzedaż to strategia opcji, w której inwestor pisze lub sprzedaje opcje sprzedaży bez posiadania krótkiej pozycji w zabezpieczeniu bazowym. Strategia „goły” jest czasem określana również jako „niepokryty” lub „krótki”. Podstawowym zastosowaniem tej strategii jest przechwytywanie premii opcyjnej na podstawie bazowej prognozy bezpieczeństwa, która idzie w górę, ale takiej, której inwestor lub inwestor nie byłby rozczarowany posiadaniem przez co najmniej miesiąc, a może dłużej.
Kluczowe dania na wynos
- Naga sprzedaż to strategia opcji polegająca na sprzedaży opcji sprzedaży.
- Kiedy sprzedaje się opcje sprzedaży, sprzedawca odnosi korzyści, gdy cena bazowego zabezpieczenia rośnie.
- Naga odnosi się do pozycji nieosłoniętej, co oznacza taką, która nie ma z nią żadnego powiązanego zabezpieczenia.
- Ryzyko nagiej pozycji sprzedaży polega na tym, że jeśli cena bazowego papieru wartościowego spadnie, wówczas sprzedawca opcji może być zmuszony do odkupienia akcji od nabywcy opcji sprzedaży ze znaczną stratą w oparciu o cenę wykonania, którą kupujący może sprzedać od.
Jak działa Naked Put
Strategia opcji typu „bez sprzedaży” zakłada, że wartość bazowych papierów wartościowych będzie się zmieniać pod względem wartości, ale ogólnie wzrośnie w ciągu najbliższego miesiąca. W oparciu o to założenie inwestor realizuje strategię, sprzedając opcję sprzedaży bez odpowiedniej krótkiej pozycji na swoim rachunku. Mówi się, że ta sprzedana opcja została odkryta, ponieważ inicjator nie ma pozycji, z którą mógłby wypełnić warunki umowy opcji, gdyby kupujący chciał skorzystać z prawa do opcji.
Ponieważ opcja sprzedaży została zaprojektowana w celu generowania zysku dla tradera, który prawidłowo prognozuje, że cena papieru wartościowego spadnie, strategia nagiej sprzedaży nie ma znaczenia, jeśli cena papieru wartościowego rzeczywiście wzrośnie. W tym scenariuszu wartość opcji sprzedaży spada do zera, a sprzedawca opcji zachowuje pieniądze, które otrzymał, kiedy sprzedał opcję na początek.
Sprzedawca opcji sprzedaży chce, aby bazowe zabezpieczenia wzrosły, aby w efekcie osiągnęły zyski. Ale jeśli cena bazowego papieru wartościowego spadnie, może to oznaczać konieczność zakupu akcji, ponieważ nabywca opcji może zdecydować o skorzystaniu z prawa do sprzedaży komuś papierów wartościowych. Inwestorzy, którzy lubią tę strategię, wolą robić to wyłącznie na bazowych papierach wartościowych, które pozytywnie oceniają. Jeśli dostaną zapasy, to jeśli będą to zapasy, które lubią i widzą perspektywy, nie będą mieli nic przeciwko zakupowi zapasu i trzymaniu go przez co najmniej miesiąc.
Jak wspomniano poprzednio, strategia „nagiej opcji sprzedaży” stanowi przeciwieństwo strategii „zabezpieczonej opcji sprzedaży”. W ubezpieczonej opcji sprzedaży inwestor utrzymuje krótką pozycję w zabezpieczeniu bazowym dla opcji sprzedaży. Podstawowe zabezpieczenia i opcje sprzedaży są odpowiednio zwarte i sprzedawane w równych ilościach. Po wykonaniu w ten sposób gwarantowana sprzedaż działa praktycznie tak samo, jak strategia gwarantowanego połączenia, przy czym podstawową różnicą jest to, że osoba realizująca strategię sprzedaży objętej ubezpieczeniem spodziewa się, że skorzysta na nieznacznie spadającej cenie papieru wartościowego, w przypadku której zabezpieczone połączenie oczekuje zysk z nieznacznie rosnącej ceny. Wynika to z faktu, że podstawową pozycją dla zabezpieczonych opcji sprzedaży jest pozycja krótka zamiast długiej, a sprzedawana opcja to opcja sprzedaży, a nie kupna.
Strategia sprzedaży nagiej jest z natury ryzykowna ze względu na ograniczony potencjał wzrostu zysków i teoretycznie znaczny potencjał strat strat. Ryzyko polega na tym, że maksymalny zysk jest osiągalny tylko wtedy, gdy cena bazowa zamyka się po cenie wykonania lub wyższej po wygaśnięciu. Dalszy wzrost kosztu bazowego zabezpieczenia nie przyniesie żadnego dodatkowego zysku. Maksymalna strata jest teoretycznie znacząca, ponieważ cena bazowego papieru wartościowego może spaść do zera. Im wyższa cena wykonania, tym wyższy potencjał straty.
Jednak w bardziej praktyczny sposób sprzedawca opcji prawdopodobnie odkupi je znacznie wcześniej, zanim cena instrumentu bazowego spadnie zbyt daleko poniżej ceny wykonania, w oparciu o ich tolerancję na ryzyko i ustawienia stop-loss.
Korzystanie z Naked Puts
W związku z tym ryzykiem tylko doświadczeni inwestorzy powinni pisać naga sprzedaż. Wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego są często dość wysokie również dla tej strategii, ze względu na skłonność do znacznych strat. Inwestorzy, którzy mocno wierzą, że cena bazowego papieru wartościowego, zwykle akcji, wzrośnie lub pozostanie taka sama, mogą napisać opcje sprzedaży, aby zarobić premię. Jeśli akcje utrzymują się powyżej ceny wykonania między momentem wystawienia opcji a datą ich wygaśnięcia, wystawca opcji zachowuje całą premię minus prowizje.
Kiedy cena akcji spadnie poniżej ceny wykonania przed datą wygaśnięcia lub przed tą datą, nabywca pojazdu opcji może zażądać od sprzedawcy przejęcia akcji akcji bazowych. Sprzedawca opcji będzie wtedy musiał udać się na otwarty rynek i sprzedać te akcje po utracie ceny rynkowej, mimo że wystawca opcji musiał zapłacić cenę wykonania opcji. Wyobraźmy sobie na przykład, że cena wykonania wynosi 60 USD, a cena otwartego rynku dla akcji wynosi 55 USD w momencie wykonywania umowy opcji, a sprzedawca opcji poniesie stratę w wysokości 5 USD na akcję.
Zebrana premia w pewien sposób rekompensuje utratę zapasów, ale potencjalne straty mogą być nadal znaczne. Punktem progowym dla opcji sprzedaży typu „naga” jest cena wykonania pomniejszona o premię, co daje sprzedawcy opcji nieco swobodę.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.