Out Of The Money (OTM)
Out of the money (OTM) to termin używany do opisania kontraktu opcyjnego, który zawiera jedynie wewnętrzną wartość. Opcje te będą miały deltę mniejszą niż 50, 0.
Opcja kupna OTM będzie miała cenę wykonania wyższą niż cena rynkowa instrumentu bazowego. Alternatywnie opcja sprzedaży OTM ma cenę wykonania, która jest niższa niż cena rynkowa instrumentu bazowego.
Opcje OTM można skontrastować z opcjami pieniężnymi (ITM).
Kluczowe dania na wynos
- Brak pieniędzy oznacza, że opcja nie ma wartości wewnętrznej, a jedynie wartość zewnętrzną.
- Opcją kupna jest OTM, jeśli cena instrumentu bazowego jest niższa niż cena wykonania. Opcją sprzedaży jest OTM, jeśli cena instrumentu bazowego jest wyższa niż cena wykonania.
- Opcją może być także pieniądze lub pieniądze.
- Opcje OTM są tańsze niż opcje ITM lub ATM. Wynika to z faktu, że opcje ITM mają wartość wewnętrzną, a opcje ATM są bardzo zbliżone do posiadania wartości wewnętrznej.
Zrozumienie opcji pieniędzy
Podstawy opcji
W przypadku premii opcje na akcje dają nabywcy prawo, ale nie obowiązek, zakupu lub sprzedaży akcji bazowych po ustalonej cenie, znanej jako cena wykonania, przed uzgodnioną datą, znaną jako data wygaśnięcia.
Opcja zakupu instrumentu bazowego to opcja kupna, natomiast opcja sprzedaży instrumentu bazowego to opcja sprzedaży. Inwestor może kupić opcję kupna, jeśli spodziewa się, że cena instrumentu bazowego przekroczy cenę wykonania przed datą wygaśnięcia. I odwrotnie, opcja sprzedaży umożliwia traderowi czerpanie zysków ze spadku ceny aktywów. Ponieważ opierają się na wartości bazowego papieru wartościowego, opcje są instrumentami pochodnymi.
Opcją może być OTM, ITM lub przy kasie (bankomat). Opcja bankomatu to taka, w której cena wykonania i cena instrumentu bazowego są równe.
Z opcji pieniędzy
Możesz stwierdzić, czy opcją jest OTM, określając, gdzie obecna cena instrumentu bazowego jest w stosunku do ceny wykonania tej opcji. W przypadku opcji kupna, jeśli cena bazowa jest niższa od ceny wykonania, ta opcja to OTM. W przypadku opcji sprzedaży, jeśli cena instrumentu bazowego jest wyższa niż cena wykonania, wówczas ta opcja to OTM. Opcja „bez pieniędzy” nie ma wewnętrznej wartości, ale ma jedynie wartość zewnętrzną lub czasową.
Brak pieniędzy nie oznacza, że inwestor nie może zarobić na tej opcji. Każda opcja ma swój koszt, zwany premią. Inwestor mógł wykupić opcję daleko od pieniędzy, ale teraz ta opcja zbliża się do bycia w pieniądzu (ITM). Ta opcja może w końcu być warta więcej niż trader zapłacił za opcję, nawet jeśli obecnie nie ma jej na koncie. Po wygaśnięciu jednak opcja jest bezwartościowa, jeśli jest to OTM. Dlatego jeśli opcją jest OTM, przedsiębiorca będzie musiał ją sprzedać przed wygaśnięciem, aby odzyskać ewentualną pozostałą wartość zewnętrzną.
Zastanów się, czy cena akcji wynosi 10 USD. W przypadku takich akcji opcje kupna z cenami wykonania powyżej 10 USD byłyby połączeniami OTM, natomiast opcje sprzedaży z cenami wykonania poniżej 10 USD byłyby ofertami sprzedaży OTM.
Opcje OTM nie są warte korzystania, ponieważ obecny rynek oferuje poziom handlu bardziej atrakcyjny niż cena wykonania opcji.
Przykład z opcji pieniędzy
Inwestor chce kupić opcję kupna akcji Vodafone. Wybierają opcję połączenia z ceną wykonania 20 USD. Opcja wygasa za pięć miesięcy i kosztuje 0, 50 USD. Daje im to prawo do zakupu 100 akcji przed wygaśnięciem opcji. Całkowity koszt opcji wynosi 50 USD (100 akcji * 0, 50 USD) plus prowizja handlowa. Obecnie cena akcji wynosi 18, 50 USD.
Po zakupie opcji nie ma powodu, aby z niej skorzystać, ponieważ wykonując opcję, muszą zapłacić za magazyn 20 USD, a obecnie mogą go kupić po cenie rynkowej 18, 50 USD.
Ta opcja to OTM, ale to nie znaczy, że jest jeszcze bezwartościowa. Handlowiec właśnie zapłacił 0, 50 USD za potencjał, że akcje wzrosną powyżej 20 USD w ciągu najbliższych pięciu miesięcy.
Jeśli opcją jest OTM w momencie wygaśnięcia, jest ona bezwartościowa, ale przed wygaśnięciem opcja ta nadal będzie miała pewną wartość zewnętrzną, która zostanie odzwierciedlona w premii lub koszcie opcji. Cena instrumentu bazowego nigdy nie może osiągnąć 20 USD, ale premia opcji może wzrosnąć do 0, 75 USD lub 1 USD, jeśli się zbliży. Dlatego trader mógł nadal czerpać zysk z samej opcji poza miesiącem, sprzedając ją z wyższą premią niż zapłacił za nią.
Jeśli cena akcji wzrośnie do 22 USD - opcja to teraz ITM - warto skorzystać z tej opcji. Ta opcja daje im prawo do zakupu po 20 USD, a obecna cena rynkowa wynosi 22 USD. Różnica między ceną wykonania a bieżącą ceną rynkową jest znana jako wartość wewnętrzna, która wynosi 2 USD.
W takim przypadku nasz inwestor osiąga zysk lub korzyść netto. Zapłacili 0, 50 USD za opcję, a ta opcja jest teraz warta 2 USD. Zarabiają lub zyskują 1, 50 USD.
Ale co, jeśli akcje wzrosną do 20, 25 USD, gdy wygasnie opcja? W tym przypadku opcją jest nadal ITM, ale inwestor faktycznie stracił pieniądze. Zapłacili 0, 50 USD za opcję, ale opcja ma teraz tylko 0, 25 USD wartości, co powoduje stratę w wysokości 0, 25 USD (0, 50 USD - 0, 25 USD).
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.