Rzut oka na zgromadzenia akcjonariuszy

Kiedy słyszysz termin zgromadzenia akcjonariuszy, o czym myślisz? Jeśli jesteś jak większość ludzi, najbardziej bezpośrednią myślą, która może przyjść na myśl, może być karnawałowa lub festiwalowa atmosfera otaczająca znane doroczne spotkanie Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B). A może protesty i kontrowersje często towarzyszą corocznym spotkaniom w dużych spółkach publicznych, takich jak Wal-Mart, gdy akcjonariusze dyskutują przeciwko szerokiej gamie polityk korporacyjnych w bardzo publiczny sposób.

Chociaż oba scenariusze są w rzeczywistości rzeczywistością, generalnie stanowią one tylko część pełnego zakresu doświadczeń zgromadzenia akcjonariuszy. W rzeczywistości większość corocznych spotkań nie jest tak efektowna, ekscytująca, a nawet kontrowersyjna. Są one jednak niezbędną częścią życia wielu firm - zarówno publicznych, jak i prywatnych. Co dokładnie dzieje się na tych spotkaniach? Zanim przejrzymy same spotkania, może to pomóc w zrozumieniu celu spotkania.

Kluczowe dania na wynos

• Walne zgromadzenia są wymogiem regulacyjnym, co oznacza, że ​​większość firm publicznych i prywatnych musi je zorganizować.
• Powiadomieniu o dacie i godzinie spotkania często towarzyszy plan spotkania.
• Spotkania są zasadniczo sesjami administracyjnymi, które odbywają się w określonym formacie określonym z dużym wyprzedzeniem.
• Podczas gdy spotkania Berkshire Hathaway i Wal-Mart stały się hojnymi wydarzeniami, większość z nich jest dość młynarska.

Jaki jest sens?

Z punktu widzenia firmy spotkania akcjonariuszy są wymogiem regulacyjnym, więc zarówno prywatne, jak i publiczne firmy muszą je organizować. Zasady rządzące tymi spotkaniami zależą od stanu, w którym spółka jest zarejestrowana. A spółki publiczne są utrzymywane na wyższym poziomie niż prywatne.

Z technicznego punktu widzenia powiadomienie o terminie zgromadzenia nie jest nawet wymagane od akcjonariuszy, ponieważ termin zgromadzenia jest określony w regulaminie każdej spółki, a doroczne zgromadzenie odbywa się tego samego dnia każdego roku. Mimo to formalne powiadomienie o dacie i godzinie zgromadzenia jest zazwyczaj wysyłane inwestorom, ponieważ mało prawdopodobne jest, aby wielu akcjonariuszy zapoznało się z regulaminem, a media miałyby okazję uświadomić sobie fakt, że firma działała w nieetyczny sposób - taki, który można by interpretować jako próbę ukrycia daty i godziny jego spotkania.

Twoje zaproszenie do zajrzenia do środka

Powiadomienie o dacie i godzinie spotkania będzie zawierać kopię porządku obrad spotkania, która często koncentruje się wokół wyboru członków zarządu, zgody firmy księgowej na sprawdzenie dokumentacji finansowej firmy oraz możliwości głosowania nad dowolnym propozycje, które są przedstawiane zarządowi przez akcjonariuszy lub kierownictwo firmy. Tekst zaproszenia jest często suchy i sformułowany. Typowa informacja może przeczytać coś takiego:

ABC Corporation poprowadzi doroczne zgromadzenie o godzinie 9 rano w środę, 19 lipca, w hotelu XYZ przy 123 Main Street w Nowym Jorku, NY. Akcjonariusze będą postępować zgodnie z kwestiami przedstawionymi powyżej w zawiadomieniu o dorocznym zgromadzeniu akcjonariuszy, w tym o wyborze dwóch dyrektorów wymienionych w oświadczeniu prokurenta, ratyfikacja wyboru Niezależnej Zarejestrowanej Publicznej Firmy Księgowej („Niezależni Audytorzy”) ABC Corporation oraz rozpatrzenie wszelkich innych kwestii, które mogą pojawić się przed zarządem.

Powiadomienie jest informacją prawną, z niewielką ilością fanfar. Posiedzenie odbywa się w godzinach pracy, co sprawia, że ​​udział w nim na pełnym etacie jest niewygodny. Akcjonariuszy, którzy nie mogą osobiście uczestniczyć w zgromadzeniu, zachęca się do głosowania przez pełnomocnika, co można zrobić online lub przez wypełnienie i przesłanie formularza. Oczywiście wydarzenie ogłoszone w oficjalnym ogłoszeniu nie jest stroną, ale raczej funkcją administracyjną opartą na wymogach regulacyjnych. Oczywiście akcjonariusze mają prawo do uczestniczenia w corocznych zgromadzeniach. W końcu raz w roku mają oni okazję siedzieć w tym samym pokoju z przedstawicielami firmy.

Na spotkaniu

Walne zgromadzenia są zazwyczaj sesjami administracyjnymi, które odbywają się w określonym formacie określonym z dużym wyprzedzeniem. Format określa procedurę parlamentarną, czas przeznaczony dla każdego mówcy oraz procedury dla akcjonariuszy, którzy chcą złożyć oświadczenie. Sekretarz korporacyjny, pełnomocnik lub inny urzędnik często przewodniczy procesowi. Nawet dla dużej, popularnej firmy, takiej jak Berkshire Hathaway Warrena Buffetta, część biznesowa programu zajmuje tylko około 20 minut. Wybory dyrektorów i głosowania nad propozycjami akcjonariuszy odbywają się w dużej mierze na podstawie scenariuszy. Po zakończeniu spotkania protokół jest formalnie rejestrowany.

W wielu przypadkach reklama otaczająca propozycje akcjonariuszy jest o wiele bardziej ekscytująca niż faktyczne spotkania. Poziom hoopla wokół zgromadzeń akcjonariuszy zasadniczo ma bezpośredni związek z szerokim zakresem akcji spółki. Duże spółki publiczne, takie jak Walt Disney (DIS) i General Electric (GE), przyciągają lwią uwagę. Akcjonariusze często zgłaszają głosy protestujące przeciwko polityce firmy. Na przykład GE stanęło w obliczu głosów protestu, które miały zmusić firmę do zaprzestania produkcji komponentów, które można wykorzystać do budowy min lądowych. Inne firmy musiały zmierzyć się z głosowaniami mającymi na celu zmianę polityki ochrony środowiska, wyeliminowanie korzyści dla partnerów tej samej płci i wielu innych propozycji.

Rekompensata dla pracowników stała się również gorącym tematem w ostatnich latach. Przy stagnacji wynagrodzeń pracowników i gwałtownym wzroście wynagrodzeń dyrektorów generalnych firmy muszą teraz szukać niewiążących głosów akcjonariuszy zatwierdzających pakiety wynagrodzeń dla kadry kierowniczej. Podczas gdy pakiety kompensacyjne często obejmują liczby astronomiczne i bogate przywileje, od korporacyjnych odrzutowców po finansowane przez firmę kwatery, głosowanie nie jest wiążące. Oznacza to, że pakiety wynagrodzeń dla kadry kierowniczej są prawie zawsze zatwierdzane, niezależnie od wyników głosowania.

Uwagi specjalne

Należy pamiętać, że fundusze wspólnego inwestowania, fundusze hedgingowe i inne narzędzia inwestycyjne kontrolowane przez firmy świadczące usługi finansowe zwykle kontrolują większość akcji spółki notowanych na giełdzie. Podczas gdy inwestorzy indywidualni mogą mieć opinie na różne tematy i są w stanie wyrazić te opinie, przedstawiając propozycje, największymi blokami głosowania są często instytucje finansowe, fundusze emerytalne i podobne podmioty - wszystkie znane jako inwestorzy instytucjonalni - posiadające duże udziały w firmy. Zmuszenie garstki firm z Wall Street do zaakceptowania stanowiska firmy, zarówno za, jak i przeciw danej propozycji, jest zwykle więcej niż wystarczającym wsparciem, aby stłumić sprzeciw.

Większość akcjonariuszy spółki publicznej to zwykle inwestorzy instytucjonalni, którzy kontrolują fundusze wspólnego inwestowania, fundusze hedgingowe i inne instrumenty inwestycyjne.

Drugi koniec spektrum

Oczywiście istnieją wyjątki od każdej reguły, a Berkshire Hathaway - firma prowadzona przez legendarnego inwestora Warrena Buffetta - wyznacza standardy odniesienia dla spotkań akcjonariuszy, na których ocenia się wszystkich pozostałych. Przez cały dzień, w karnawałowej atmosferze, znajdują się komediowe skecze, dyskoteki, muzyka, gwiazdy takie jak Bill Gates, a nawet tańczące postacie z różnych firm w portfolio, w tym gekona GEICO. Relacje z wydarzeń na żywo w Internecie zapewniają aktualizacje w czasie rzeczywistym dla osób, które są zainteresowane wydarzeniem, ale nie mogą wziąć w nim udziału. Należy pamiętać, że uczestnicy, którzy chcą dołączyć do imprezy i usłyszeć głos Wyroczni z Omaha, są zobowiązani do posiadania akcji klasy A, które ostatnio handlowały powyżej 290 000 USD każda.

Wal-Mart (WMT), choć nie jest na poziomie bash w Berkshire, nie jest garbaty w dziale zgromadzeń wspólników. Pod ostrzałem różnych praktyk pracy gigant detaliczny wziął stronę z podręcznika Berkshire. Aby zorientować się w tych wydarzeniach, po prostu zadaj sobie pytanie: „Co mają ze sobą wspólnego wielkie gwiazdy: Smith, Taylor Swift, Ben Stiller, Miley Cyrus, Mariah Carey i Tom Cruise?”. Odpowiedź jest taka, że ​​wszyscy uczestniczyli w spotkaniach akcjonariuszy Wal-Mart, ponieważ sieć zamieniła ich spotkania w aprobaty celebrytów, podczas których moc gwiazdy ciężko pracuje, aby poprzeć praktykę firmy w dużym wysiłku ligowym, aby przyćmić sprzeciw.

Dolna linia

Dla inwestorów uzasadnione jest stwierdzenie, że zgromadzenia akcjonariuszy nie zapewniają zbyt wiele informacji. Uchwalenie przez Komisję Bezpieczeństwa i Giełdy (SEC) Rozporządzenia FD w dniu 15 sierpnia 2000 r. Skutecznie zakazało firmom selektywnego udostępniania istotnych niepublicznych informacji. Aby pozostać w zgodzie z tym mandatem, firmy publikują informacje o swoich kwartalnych zarobkach w dobrze telegraficznych wydarzeniach. Informacje te służą inwestorom do wglądu w kondycję firmy. To powiedziawszy, jeśli masz okazję uczestniczyć w uroczystościach w Berkshire lub Wal-Mart, prawdopodobnie dobrze się bawisz, nawet jeśli nie uzyskasz żadnych specjalnych informacji.