Zysk ze słabego dolara amerykańskiego

W latach 2003–2008 wartość dolara amerykańskiego spadła w porównaniu do większości głównych walut. Deprecjacja przyspieszyła w 2007 i 2008 r., Wpływając zarówno na inwestycje krajowe, jak i międzynarodowe. Obecnie dolar jest silny i znacznie przekracza średnią z ostatnich 10 lat. Siła dolara odzwierciedla silną gospodarkę USA, niskie podwyżki stóp procentowych w Rezerwie Federalnej i nowe zmiany podatkowe, które zachęciły firmy do odzyskania zysków z zagranicy.

TUTORIAL: Podstawy ekonomiczne

Wpływ wzrostu lub spadku wartości dolara amerykańskiego na inwestycje jest wieloaspektowy. Przede wszystkim inwestorzy muszą zrozumieć wpływ kursów walut na sprawozdania finansowe, ich związek z tym, gdzie towary są sprzedawane i produkowane, oraz wpływ inflacji surowców.

Połączenie tych czynników może pomóc inwestorom w określeniu, gdzie i jak przydzielić fundusze inwestycyjne. Czytaj dalej, aby dowiedzieć się, jak inwestować, gdy dolar amerykański jest słaby.

Kraj ojczysty

W Stanach Zjednoczonych Rada Standardów Rachunkowości Finansowej (FASB) jest organem zarządzającym, który określa, w jaki sposób firmy rozliczają operacje biznesowe na sprawozdaniach finansowych. FASB ustaliła, że ​​podstawową walutę, w której każdy podmiot prowadzi działalność, określa się mianem „waluty funkcjonalnej”. Waluta funkcjonalna może jednak różnić się od waluty sprawozdawczej. W takich przypadkach korekty przeliczeniowe mogą powodować zyski lub straty, które są zazwyczaj uwzględniane przy obliczaniu dochodu netto za ten okres.

Jakie są konsekwencje tych dostosowań, gdy inwestujesz w Stanach Zjednoczonych w środowisku spadającego dolara? Jeśli inwestujesz w spółkę, która wykonuje większość swojej działalności w Stanach Zjednoczonych i ma siedzibę w Stanach Zjednoczonych, walutą funkcjonalną i sprawozdawczą będzie dolar amerykański. Jeśli spółka ma spółkę zależną w Europie, jej walutą funkcjonalną będzie euro. Tak więc, kiedy firma przelicza wyniki spółki zależnej na walutę sprawozdawczą (dolar amerykański), należy zastosować kurs wymiany dolar / euro. Na przykład w środowisku spadającego dolara jedno euro kupuje 1, 54 USD w porównaniu do wcześniejszej stawki 1, 35 USD. W związku z tym, gdy przekładasz wyniki spółki zależnej na spadające środowisko dolara amerykańskiego, firma korzysta z tego zysku z tłumaczenia dzięki wyższemu dochodowi netto.

Dlaczego geografia ma znaczenie

Zrozumienie zasad rachunkowości dla zagranicznych jednostek zależnych jest pierwszym krokiem do ustalenia, jak skorzystać z ruchów walutowych. Następnym krokiem jest uchwycenie arbitrażu między miejscem sprzedaży towarów a miejscem wytworzenia towarów. Gdy Stany Zjednoczone przeszły na gospodarkę usługową i odeszły od gospodarki produkcyjnej, kraje oferujące tanie usługi złapały pieniądze na produkcję dolarów. Firmy amerykańskie wzięły to sobie do serca i rozpoczęły outsourcing dużej części produkcji, a nawet niektórych zleceń serwisowych do tanich dostawców, aby wykorzystać tańsze koszty i poprawić marże. W czasach siły dolara amerykańskiego kraje oferujące tanie usługi wytwarzają towary tanio; firmy sprzedają te towary po wyższych cenach konsumentom za granicą, aby uzyskać wystarczającą marżę.

Działa to dobrze, gdy dolar amerykański jest silny; jednak wraz ze spadkiem dolara amerykańskiego utrzymanie kosztów w dolarach amerykańskich i uzyskiwanie przychodów w silniejszych walutach - innymi słowy, zostanie eksporterem - jest bardziej korzystne dla amerykańskiej firmy. W latach 2005–2008 amerykańskie firmy korzystały z amortyzacji dolara amerykańskiego, ponieważ amerykański eksport wykazał silny wzrost, który nastąpił w wyniku zmniejszenia deficytu na rachunku obrotów bieżących w USA do najniższego od ośmiu lat poziomu 2, 4% produktu krajowego brutto (PKB) (bez ropy) w połowie 2009 r. (Aby zapoznać się z informacjami w tle, zobacz Deficyt na rachunku bieżącym .)

Jednak wiele krajów oferujących tanie usługi produkuje towary, na które ruchy dolara amerykańskiego nie mają wpływu, ponieważ kraje te ustalają swoje waluty względem dolara. Innymi słowy, pozwalają walutom wahać się w tandemie z wahaniami dolara amerykańskiego, zachowując relację między nimi. Bez względu na to, czy towary są wytwarzane w Stanach Zjednoczonych, czy w kraju, który łączy swoją walutę ze Stanami Zjednoczonymi, w warunkach spadającego dolara amerykańskiego koszty spadają. (Aby uzyskać więcej informacji, przeczytaj zmienne i stałe kursy wymiany ).

W górę, w górę i daleko…

Cena towarów związana z wartością dolara i stóp procentowych zwykle przebiega w następującym cyklu:

Stopy procentowe są obniżane -> dolne indeksy złota i towarów -> szczyt obligacji -> wzrost dolara -> szczyt stóp procentowych -> dolny zapas -> cykl się powtarza.

Czasami jednak ten cykl nie utrzymuje się, a ceny towarów nie spadają wraz ze spadkiem stóp procentowych i spadkiem wartości dolara amerykańskiego. Taka rozbieżność w stosunku do tego cyklu nastąpiła w 2007 i 2008 r., Gdy odwrócił się bezpośredni związek między słabością gospodarczą a słabymi cenami towarów. W ciągu pierwszych pięciu miesięcy 2008 r. Cena ropy naftowej wzrosła o 20%, indeks towarowy wzrósł o 18%, indeks metali wzrósł o 24%, a indeks cen żywności wzrósł o 18%, a dolar stracił na wartości o 6%. Według badań Wall Street przeprowadzonych przez Jensa Nordviga i Jeffreya Currie z Goldman Sachs, korelacja między kursem wymiany euro / dolara, który wynosił 1% w latach 1999-2004, wzrosła do uderzającego poziomu 52% w pierwszej połowie 2008 r. Podczas gdy ludzie się nie zgadzają co do przyczyn tej rozbieżności, nie ma wątpliwości, że skorzystanie z relacji zapewnia możliwości inwestycyjne. (W celu zapoznania się z tym tematem zobacz Forex: Ryzyko w walutach innych niż dolar .)

Zyski z Falling Dollar

Wykorzystanie ruchów walutowych w krótkim okresie może być tak proste, jak inwestowanie w walutę, która Twoim zdaniem będzie wykazywać największą siłę w stosunku do dolara amerykańskiego w czasie inwestycji. Możesz inwestować bezpośrednio w walutę, koszyki walutowe lub w fundusze typu ETF.

W przypadku strategii długoterminowej inwestowanie w indeksy giełdowe krajów, które według ciebie będą miały aprecjację walut, lub inwestowanie w państwowe fundusze majątkowe, które są narzędziami, za pośrednictwem których rządy handlują walutami, mogą zapewnić ekspozycję na umocnienie walut.

Możesz również czerpać zyski ze spadającego dolara, inwestując w zagraniczne firmy lub firmy amerykańskie, które czerpią większość swoich przychodów spoza Stanów Zjednoczonych (i jeszcze większe korzyści, te z kosztami w dolarach amerykańskich lub powiązane z dolarem amerykańskim).

Jako inwestor spoza USA kupowanie aktywów w Stanach Zjednoczonych, a zwłaszcza aktywów materialnych, takich jak nieruchomości, jest wyjątkowo tanie w okresach spadku wartości dolara. Ponieważ waluty obce mogą kupować więcej aktywów niż porównywalny dolar amerykański w Stanach Zjednoczonych, cudzoziemcy mają przewagę siły nabywczej.

Wreszcie inwestorzy mogą czerpać zyski ze spadającego dolara amerykańskiego poprzez zakup towarów lub firm, które wspierają lub biorą udział w eksploracji, produkcji lub transporcie towarów. (Aby uzyskać więcej informacji na temat tej strategii, przeczytaj Ceny towarów i ruchy walut ).

Dolna linia

Przewidywanie długości deprecjacji dolara amerykańskiego jest trudne, ponieważ wiele czynników współpracuje, aby wpłynąć na wartość waluty. Mimo to, posiadanie wglądu w wpływ, jaki zmiany wartości walut mają na inwestycje, daje możliwości czerpania korzyści zarówno w krótkim, jak i długim okresie. Inwestowanie w amerykańskich eksporterów, aktywa materialne (cudzoziemcy, którzy kupują amerykańskie nieruchomości lub towary) oraz docenianie walut lub rynków akcji stanowią podstawę do czerpania zysków ze spadającego dolara amerykańskiego.