Trust Preferred Securities (TruPS)
Zaufane papiery wartościowe preferowane są przez duże banki i banki holdingowe. Bank otwiera trust finansowany długiem. Następnie bank gromadzi akcje trustu i sprzedaje je inwestorom w formie akcji uprzywilejowanych. Powstały zapas nazywa się zabezpieczeniem preferowanym przez trust lub TruPS. Ważne jest rozróżnienie, że inwestor kupując papiery wartościowe preferowane przez trust, kupuje część trustu i jego bazowych pakietów akcji, a nie część samego banku.
Zrozumienie preferowanych papierów wartościowych
Zabezpieczenie preferowane przez zaufanie ma cechy zarówno zapasów, jak i długów. Chociaż trust jest finansowany długiem, wyemitowane akcje są uważane za akcje uprzywilejowane, a nawet wypłacają dywidendy jak akcje uprzywilejowane. Ponieważ jednak fundusz powierniczy utrzymuje dług banku jako narzędzie finansowania, płatności otrzymywane przez inwestorów są w rzeczywistości płatnościami odsetkowymi i jako takie podlegają opodatkowaniu przez IRS.
Kluczowe dania na wynos
- Preferowane przez trust papiery wartościowe mają cechy zarówno długu, jak i akcji.
- Emitowane przez banki lub bankowe spółki holdingowe poprzez emisję długu, TruPS są akcjami uprzywilejowanymi trustu.
- Zabezpieczenie preferowane przez zaufanie zazwyczaj oferuje wyższą płatność okresową niż preferowane akcje i może mieć termin zapadalności do 30 lat.
- Wadą TruPS dla emitenta jest koszt, ponieważ inwestorzy żądają wyższych zwrotów z inwestycji z takimi przepisami, jak odroczenie spłaty odsetek lub przedterminowy wykup.
Zabezpieczenie preferowane przez trust zazwyczaj oferuje wyższą płatność okresową niż udział akcji uprzywilejowanych i może mieć termin zapadalności do 30 lat ze względu na długi okres zapadalności długu wykorzystanego do sfinansowania trustu. Płatności na rzecz akcjonariuszy mogą odbywać się według ustalonego harmonogramu lub zmiennej. Ponadto niektóre przepisy dotyczące papierów wartościowych preferowanych przez trust mogą dopuszczać odroczenie wypłaty odsetek na okres do pięciu lat. TruPS dojrzewa według wartości nominalnej na koniec okresu, ale istnieje możliwość wcześniejszego wykupu, jeśli emitent tak zdecyduje.
Zaufane papiery wartościowe preferowane przez firmy zostały stworzone z myślą o ich korzystnym traktowaniu i elastyczności. W szczególności te papiery wartościowe podlegają opodatkowaniu, podobnie jak zobowiązania dłużne, przez Internal Revenue Service, przy jednoczesnym zachowaniu wyglądu akcji w sprawozdaniach księgowych spółki, zgodnie z procedurami GAAP. Bank wydający wypłaca odsetki podlegające odliczeniu od podatku na rzecz funduszu powierniczego, które są następnie przekazywane akcjonariuszom trustu.
Uwagi szczególne TruPS
Ustawa o reformie finansowej Dodda-Franka przyjęta w 2010 r. Zawierała sekcję, w której wzywa się do wycofania traktowania kapitału Tier 1 w odniesieniu do papierów wartościowych preferowanych przez trust emitowanych przez instytucje o aktywach powyżej 15 mld USD do 2013 roku. Traktowanie kapitału poziomu 1 oznacza, że banki mogą korzystać z pieniądze zainwestowane w ich zaufanie preferowały papiery wartościowe do zaliczenia ich do kapitału podstawowego Tier 1, czyli banków pieniężnych, które trzymają pod ręką, aby pokryć straty poniesione z powodu złych długów. Wycofanie lub wykluczenie papierów wartościowych preferowanych przez trust w ramach współczynnika kapitału Tier 1 zwiększa wymogi finansowe dla banków, a w niektórych przypadkach zmniejszyło liczbę zachęt dla banków do emitowania papierów wartościowych preferowanych przez trust.
Wreszcie, koszty są jedną z wad firm emitujących papiery wartościowe preferowane przez trust, ponieważ fundusze powiernicze mają czasem takie cechy, jak odroczenie spłaty odsetek i wcześniejsze umorzenie akcji. Te niuanse sprawiają, że są mniej atrakcyjne dla inwestorów, a zatem stopy papierów wartościowych preferowanych przez trust są zazwyczaj wyższe niż te oferowane w przypadku innych rodzajów długów, po prostu inwestorzy żądają wyższej stopy zwrotu. Koszty opłat bankowości inwestycyjnej za gwarantowanie papierów wartościowych również mogą być wysokie.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.