Zrozumienie i wykorzystanie Dow Jones Industrial Average

Dow Jones Industrial Average (DJIA) jest jednym z najbardziej uważnych indeksów giełdowych na świecie. Chociaż Dow, jak powszechnie wiadomo, jest obserwowany przez miliony ludzi na co dzień, wielu jego widzów nie rozumie, co Dow naprawdę mierzy lub reprezentuje, ani nie rozumie, jak wykorzystać przekazane im informacje. Spójrzmy na strukturę Dow, ważnego rodzaju narzędzia inwestycyjnego, który replikuje wydajność Dow, oraz trzy strategie inwestycyjne, których możesz użyć, aby zwiększyć swoją wiedzę i wartość netto.

Struktura średniej przemysłowej Dow Jones

DJIA powstała w 1896 roku i jest drugim najstarszym indeksem giełdowym w USA; na pierwszym miejscu była Dow Jones Transportation Average. (Aby uzyskać bardziej szczegółową historię, zobacz „Kiedy najpierw obliczono średnią przemysłową Dow Jones?”). Ma tylko starszą historię. DJIA składa się z 30 spółek o dużej kapitalizacji typu blue-chip, które w przeważającej części są nazwami gospodarstw domowych.

Jak na ironię, DJIA nie jest już prawdziwym pełnomocnikiem dla sektora przemysłowego, ponieważ tylko ułamek firm tworzących Dow jest klasyfikowanych jako przemysł. Pozostałe firmy są przypisane do jednego z pozostałych sektorów w Globalnym Systemie Klasyfikacji Przemysłu. Jedynym sektorem, który nie jest reprezentowany przez firmę w DJIA, jest sektor usług użyteczności publicznej.

Od 2018 r. Makijaż DJIA wygląda następująco:

Oprócz różnorodności sektorowej Dow, dalszą dywersyfikację zapewniają międzynarodowe operacje jej składników. Oznacza to, że inwestorzy mogą uzyskać pośrednią ekspozycję na rynki międzynarodowe i wykorzystać globalną dywersyfikację spółek w indeksie, aby zabezpieczyć się przed negatywnym wpływem słabej gospodarki USA. Co więcej, firmy tworzące Dow generują znaczną kwotę przychodów każdego roku. Pomaga to zmniejszyć ryzyko biznesowe spółek tworzących indeks.

Krytyka średniej przemysłowej Dow Jones

Podczas gdy DJIA ma wiele doskonałych atrybutów, jedna z jego największych krytyków wynika z faktu, że jest to indeks ważony ceną. Oznacza to, że każdej firmie przypisuje się wagę na podstawie jej ceny akcji. Dla porównania większość firm tworzących indeks jest ważona zgodnie z kapitalizacją rynkową. S&P 500, indeks, który pod wieloma względami różni się od DJIA, jest tego dobrym przykładem.

Jak można założyć, istniałaby znacząca różnica w wadze spółek w Dow, gdyby komisja indeksowa zastosowała kapitalizację rynkową zamiast ceny akcji w celu strukturyzacji wskaźnika zastępczego indeksu. To powiedziawszy, tak naprawdę nie ma nic, co czyni indeks ważony ceną gorszym od indeksu ważonego kapitalizacją rynku, ani nawet indeks równo ważony lub indeks ważony dochodami. Wynika to z faktu, że osobliwy charakter każdej metodologii konstruowania indeksów ma wiele mocnych i słabych stron, które utrudniają osiągnięcie konsensusu co do najlepszej stosowanej metodologii.

Ważna różnica między ryzykiem a zmiennością

Analizując wydajność Dow, należy pamiętać, że niektórzy uważają go za indeks niestabilny. Dlatego wielu specjalistów inwestycyjnych zazwyczaj nie zaleca inwestowania w produkty, które śledzą DJIA. To powiedziawszy, istnieje znacząca różnica między ryzykiem biznesowym spółek tworzących Dow a zmiennością indeksu. Wynika to z faktu, że firmy tworzące DJIA reprezentują 30 najbardziej ugruntowanych firm na świecie. Dlatego ich ryzyko biznesowe jest stosunkowo niskie, ponieważ jest bardzo mało prawdopodobne, że zbankrutują.

Niemniej jednak cena akcji tych firm może się znacznie wahać w krótkich okresach. W rezultacie produkty inwestycyjne, które odtwarzają wydajność Dow, mogą doświadczyć znacznych krótkoterminowych zysków i strat.

Stare strategie inwestycyjne dla nowych inwestorów

Inwestorzy muszą zrozumieć, że istnieje możliwość wystąpienia ekstremalnych strat, jeśli zainwestują w produkty powiązane z Dow. Dlatego poniższe strategie nie są przeznaczone dla niedoświadczonych inwestorów, którzy chcą zastosować podejście „inwestuj i zapomnij”. To powiedziawszy, istnieje wiele strategii, które można zastosować, które są lepsze niż strategie reklamowane przez większość doradców finansowych. Strategie te wymagają jednak także zmiany filozofii, od prostej mentalności kupna i trzymania się do strategii o znacznie krótszym horyzoncie czasowym. Takie strategie obejmują:

Put Protective

Ochronna strategia sprzedaży polega na długiej pozycji w funduszu ETF będącym przedmiotem obrotu na giełdzie Dow oraz zakupie opcji sprzedaży na tym samym bazowym ETF. Ta strategia się opłaci, jeśli DJIA wzrośnie, i ochroni twoją inwestycję, jeśli DJIA spadnie.

Krótka sprzedaż

Natomiast inwestorzy mogą wdrożyć ochronną strategię krótkiej sprzedaży, sprzedając krótko ETF Dow i kupując opcje kupna na tym samym bazowym ETF. Ta strategia się opłaci, jeśli DJIA spadnie, i ochroni twoją inwestycję, jeśli DJIA wzrośnie.

Połączenie objęte usługą

Wreszcie inwestorzy mogą wygenerować skromną premię oprócz długiej pozycji Dow ETF, wdrażając strategię gwarantowanych połączeń. Strategia ta polega na zakupie ETF DJIA i sprzedaży opcji połączeń na tym samym bazowym ETF. Ta strategia przyniesie zysk, jeśli Dow pozostanie względnie płaski i nie przekroczy ceny wykonania sprzedanych opcji kupna. To powiedziawszy, strategia zabezpieczonego połączenia nie zapewnia ochrony przed spadkiem, więc inwestorzy muszą mieć pewność, że Dow pozostanie płaski przed wdrożeniem tej strategii.

Zaletą tych strategii jest to, że inwestorzy mogą wybrać kwotę ryzyka, którą chcą podjąć, lub dodatkową premię, którą chcą otrzymać, ustalając cenę wykonania opcji zakupu lub kupna, których używają. Jak widać z tych przykładów, instrumenty pochodne można wykorzystać do zmniejszenia lub wyeliminowania ryzyka straty na inwestycji, a także do wygenerowania niewielkiej, wolnej od ryzyka stopy zwrotu. Opierając się wyłącznie na tych strategiach, powinno być jasne, że instrumenty pochodne nie są „bronią masowego rażenia finansowego” - a przynajmniej nie, jeśli są właściwie wykorzystywane przez kompetentnych inwestorów.

Najlepsza dziesiątka

Strategia ta polega na inwestowaniu równych kwot w 10 akcji DJIA o najwyższej stopie dywidendy na początku roku i utrzymywaniu ich do końca roku, kiedy to inwestor sprzedaje akcje tego roku i przeznacza wpływy na nowe akcje na nadchodzący rok. Z czasem strategia ta przyniosła pozytywne wyniki.

Prognozowanie Dow

Teraz, gdy skupiasz się na Dow i znasz typ narzędzia inwestycyjnego, którego powinieneś użyć, oraz odpowiednią strategię inwestycyjną do zastosowania w każdym typie środowiska rynkowego, następne dwa pytania, które powinieneś zadać to: „Jak mogę ustalić jeśli obecny poziom DJIA jest niedowartościowany, uczciwie wyceniony lub zawyżony, i jak mogę ustalić, w którym kierunku DJIA może się zmienić? ”

Niestety nie ma pewnej metody prognozowania przyszłego kierunku rynków. Inwestorzy mogą jednak oszacować premie związane z opcjami powiązanymi z Dow ETF, aby ocenić aktualny obraz przewidywanej zmienności na rynku. Ustalenie to powinno opierać się na koszcie opcji, przy czym wyższe premie za opcje wskazują na wyższą implikowaną zmienność na rynku.

Ponadto inwestorzy mogą wykorzystać koszt opcji powiązanych z Dow w celu ustalenia rentowności na ETF DJIA. Korzystając z tych podejść, inwestorzy mogą ustalić, czy bieżące ryzyko w Dow zasługuje na udział w rynku. Co więcej, jeśli chcesz poświęcić czas na analizę historycznego zakresu cen akcji związanych z komponentami składającymi się na Dow, a następnie przejrzeć mnożniki rynkowe firm tworzących Dow, powinieneś być w stanie dokładnie zmierzyć poziom wyceny indeksu, a tym samym jego potencjalną zmienność.

Wreszcie, stosując to podejście, powinieneś być w stanie ocenić kierunek trendu Dow, odpowiednią strategię zatrudnienia oraz ryzyko i potencjalny zysk, jaki możesz osiągnąć w horyzoncie inwestycyjnym.

Dolna linia

Dostępna jest strategia handlowania Dow Jones Industrial Average dla inwestorów o każdej perswazji, od początkujących z ograniczonym kapitałem po inwestycje do agresywnych handlowców i osób o wysokiej wartości netto z dużymi pulami kapitału do dyspozycji. Inwestorzy indywidualni, którzy chcą poszerzyć swoją wiedzę inwestycyjną, zdobyć więcej praktycznych doświadczeń inwestycyjnych i przejąć kontrolę nad osobistymi obowiązkami inwestycyjnymi, powinni rozważyć inwestowanie w ETF, który jest powiązany ze średnią przemysłową Dow Jones. (W celu zapoznania się z tym tekstem zobacz „Co robi średnia przemysłowa Dow Jones?”)