Co uważa się za dobry stosunek ceny do książki?

Stosunek ceny do wartości księgowej (P / B) jest preferowany przez inwestorów wartościowych od dziesięcioleci i jest szeroko stosowany przez analityków rynkowych. Tradycyjnie każdą wartość poniżej 1, 0 uważa się za dobrą wartość P / B, co wskazuje na potencjalnie zaniżoną wartość akcji. Jednak inwestorzy wartości często uważają akcje o wartości P / B poniżej 3, 0.

Jednak określenie określonej wartości liczbowej „dobrego” wskaźnika P / B przy ustalaniu, czy akcje są niedowartościowane, może być trudne. Analiza stosunków może się różnić w zależności od branży, a dobry stosunek P / B dla jednej branży może być złym stosunkiem dla innej.

Podstawy stosunku P / B

Wskaźnik P / B porównuje kapitalizację rynkową lub wartość rynkową spółki z jej wartością księgową. Wartość rynkowa lub wartość firmy to jej cena akcji pomnożona przez liczbę akcji pozostających w obrocie. Wartość księgowa to aktywa netto firmy. Innymi słowy, gdyby spółka zlikwidowała wszystkie swoje aktywa i spłaciła całe swoje zadłużenie, pozostałą wartością byłaby wartość księgowa spółki.

Pomocne jest określenie niektórych ogólnych parametrów lub zakresu wartości P / B, a następnie uwzględnienie różnych innych czynników i miar wyceny, które dokładniej interpretują wartość P / B i prognozują potencjał wzrostu firmy.

Obliczanie współczynnika P / B

Jak wspomniano wcześniej, wskaźnik P / B bada kapitalizację rynkową w stosunku do wartości księgowej spółki wykazanej w bilansie. Współczynnik oblicza się w następujący sposób:

Wskaźnik P / B = cena akcji Wartość księgowa kapitału gdzie indziej: wartość księgowa kapitału = wartość księgowa aktywów minus wartość księgowa zobowiązań. \ Begin {wyrównany} i \ text {wskaźnik P / B} = \ frac {\ text {cena akcji} } {\ text {Wartość księgowa kapitału}} \\ & \ textbf {gdzie:} \\ & \ text {Wartość księgowa kapitału} = \ text {Wartość księgowa aktywów minus} \\ & \ text {wartość księgowa pasywa.} \\ \ end {wyrównany} Wskaźnik P / B = wartość księgowa EquityStock Cena gdzie: wartość księgowa kapitału = wartość księgowa aktywów minus wartość księgowa zobowiązań.

Wszystkie te wartości księgowe pojawiają się w bilansie. Aby uzyskać wartość księgową na akcję, różnicę należy podzielić przez bieżącą całkowitą liczbę akcji pozostających do spłaty.

Wykorzystanie P / B do oceny zapasów

Wskaźnik P / B nie powinien być stosowany jako pojedyncza wycena akcji, ponieważ chociaż niski P / B może rzeczywiście ujawnić zaniżoną wartość zapasów, może również wskazywać na firmę z poważnymi problemami. Słabością oceny P / B jest to, że nie uwzględnia ona takich czynników, jak perspektywy przyszłych zarobków lub wartości niematerialne. Jednak wskaźnik P / B pomaga zidentyfikować spółki z hiper-up, które mają gwałtowne ceny akcji bez aktywów.

Inne potencjalne problemy związane ze stosowaniem wskaźnika P / B wynikają z faktu, że dowolna liczba rzeczy, takich jak ostatnie przejęcia, niedawne odpisy lub wykup akcji własnych, może zniekształcić wartość księgową w równaniu. Szukając niedowartościowanych akcji, inwestorzy powinni rozważyć wiele miar wyceny w celu uzupełnienia wskaźnika P / B.

Jedną z powszechnie stosowanych miar jest zwrot z kapitału własnego, czyli ROE, który wskazuje, ile zysku firma osiąga z kapitału własnego. Stosunek P / B i ROE zwykle dobrze korelują, a każda duża rozbieżność między nimi może wskazywać na powód do niepokoju.

Dolna linia

Inwestorzy mogą uznać wskaźnik P / B za przydatną miarę. Jest tak, ponieważ wartość księgowa może stanowić dobry sposób na porównanie ceny rynkowej firmy z jej wartością księgową. Ale określenie standardowego i akceptowalnego stosunku ceny do książki nie zawsze jest łatwe. Jak wspomniano powyżej, zależy to od branży. W niektórych przypadkach niższy wskaźnik P / B może oznaczać zaniżoną wartość zapasów. Ale może również wskazywać na podstawowe problemy z firmą.