Jaka jest różnica między WACC a IRR?

Średni ważony koszt kapitału (WACC) i wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) mogą być stosowane łącznie w różnych scenariuszach finansowych, ale ich obliczenia indywidualnie służą bardzo różnym celom.

Co to jest WACC?

WACC to średni koszt kapitału spółki po opodatkowaniu oraz miara zwrotu z odsetek, które firma płaci za finansowanie. Jest to lepsze dla firmy, gdy WACC jest niższy, ponieważ minimalizuje koszty finansowania.

Niektóre źródła kapitału zwykle wykorzystywane w strukturze kapitału spółki obejmują akcje zwykłe, akcje uprzywilejowane, zadłużenie krótkoterminowe i zadłużenie długoterminowe. Te źródła kapitału służą do finansowania firmy i jej inicjatyw rozwojowych.

Przyjmując średnią ważoną, WACC pokazuje, ile średnie odsetki firma płaci za każdego dolara, który finansuje. Z punktu widzenia firmy najkorzystniej jest płacić najniższe możliwe odsetki kapitałowe, ale popyt rynkowy jest czynnikiem wpływającym na oferowane przez nią poziomy zwrotu. Zasadniczo oferty dłużne mają niższe stopy zwrotu z odsetek niż oferty akcji.

Firmy stosują WACC jako minimalną stopę do rozważenia przy analizie projektów, ponieważ jest to podstawowa stopa zwrotu wymagana dla firmy. Analitycy używają WACC do dyskontowania przyszłych przepływów pieniężnych w celu ustalenia bieżącej wartości netto przy obliczaniu wyceny spółki.

Wzór na WACC

WACC = EE + D⋅r + DE + D⋅q⋅ (1 − t) gdzie: E = kapitał własny D = debtr = koszt kapitału własnego = koszt debtt = stawka podatku dochodowego od osób prawnych \ początek {wyrównany} i WACC = \ frac {E } {E + D} \ cdot r + \ frac {D} {E + D} \ cdot q \ cdot (1-t) \\ & \ textbf {gdzie:} \\ & E ​​= \ text {Equity} \\ & D = \ text {Dług}} \\ & r = \ text {Koszt kapitału własnego} \\ & q = \ text {Koszt długu} \\ & t = \ text {Stawka podatku od osób prawnych} \\ \ end {wyrównany} WACC = E + DE ⋅r + E + DD ⋅q⋅ (1 − t) gdzie: E = kapitał własny D = debtr = koszt kapitału własnego = koszt zadłużenia = stawka podatku od osób prawnych

Co to jest IRR?

Wewnętrzna stopa zwrotu może być wyrażona w różnych scenariuszach finansowych. W praktyce wewnętrzna stopa zwrotu jest miarą wyceny, w której wartość bieżąca netto (NPR) strumienia przepływów pieniężnych jest równa zero.

Zwykle IRR jest wykorzystywany przez firmy do analizowania projektów inwestycyjnych i podejmowania decyzji w ich sprawie. Na przykład firma może ocenić inwestycję w nowy zakład w porównaniu z rozbudową istniejącego zakładu na podstawie IRR każdego projektu. Im wyższa wewnętrzna stopa zwrotu, tym lepsza oczekiwana wydajność projektu i większy zwrot z inwestycji dla firmy.

Wzór na IRR

Nie ma określonej formuły do ​​obliczania IRR. To właściwie wzór na NPR ustawiony na zero.

NPV = ∑t = 1TCt (1 + r) t-Co = 0 gdzie: Ct = Napływ środków pieniężnych netto w okresie tCo = Całkowite początkowe koszty inwestycji r = Stopa dyskontowa = Liczba okresów \ początek {wyrównany} i NPV = \ sum_ { t = 1} ^ {T} \ frac {Ct} {(1 + r) ^ t} - {Co} = 0 \\ & \ textbf {gdzie:} \\ & Ct = \ text {Napływ środków pieniężnych netto w tym okresie } t \\ & Co = \ text {Całkowite początkowe koszty inwestycji} \\ & r = \ text {Stopa dyskontowa} \\ & t = \ text {Liczba okresów} \\ \ end {wyrównany} NPV = t = 1∑ T (1 + r) tCt −Co = 0 gdzie: Ct = wpływ środków pieniężnych netto w okresie tCo = całkowite koszty inwestycji początkowej r = stopa dyskontowa = liczba okresów

Kiedy stosować WACC i IRR

WACC stosuje się w odniesieniu do IRR, ale niekoniecznie jest to wewnętrzny wskaźnik zwrotu z wyników, czyli tam, gdzie przychodzi IRR. Firmy chcą, aby wewnętrzna stopa zwrotu z każdej analizy wewnętrznej była większa niż WACC w celu pokrycia finansowania.

IRR jest techniką analizy inwestycji stosowaną przez firmy w celu określenia zwrotu, którego mogą się spodziewać kompleksowo z przyszłych przepływów pieniężnych z projektu lub kombinacji projektów. Ogólnie rzecz biorąc, IRR daje ewaluatorowi zwrot, który zarabia lub spodziewa się zarobić na projektach, które analizuje co roku.

Patrząc wyłącznie na wskaźniki wydajności do analizy, menedżer zwykle używa IRR i zwrotu z inwestycji (ROI). IRR zapewnia stopę zwrotu w ujęciu rocznym, podczas gdy ROI zapewnia oceniającemu kompleksowy zwrot z projektu przez cały okres jego trwania.