Dlaczego hossa jest żywa i ma się dobrze

Nastrój wielu inwestorów zmienił się z paniki w nowy optymizm, ponieważ po ostatniej korekcie indeksu S&P 500 (SPX) nastąpiło silne odbicie. Wzrost o 4, 3% w okresie od 12 do 16 lutego reprezentował najlepszy tygodniowy wynik powszechnie stosowanego barometru rynkowego od ponad pięciu lat, donosi The Wall Street Journal. Dziennik Dow Jones Industrial Average (DJIA) zanotował identyczny wzrost procentowy, co oznacza najlepszy tydzień od wyborów prezydenckich w 2016 r., Dodaje Journal.

„Tło jest tak silne, jak kiedykolwiek widziałem” - powiedział dziennikarzowi Craig Hodges, menedżer portfela w Hodges Funds. Uważa, że ​​zmienność cen może powrócić, ale dodaje: „Wierzę, że wszystkie wyprzedaże w dłuższej perspektywie będą szansami na zakup”.

Odbicie od wyprzedaży

Ostatnia korekta zmniejszyła 10, 2% ceny S&P 500 od rekordowego zamknięcia 26 stycznia do ostatniego zamknięcia 8 lutego. Od tego czasu indeks odbił się o 5, 2%, co oznacza wzrost o 1, 6% rok do roku. Jednak S&P 500 osiągnął kolejne minimum w handlu śróddziennym 9 lutego. Jeśli korekta jest mierzona do tego momentu, staje się ona spadkiem o 11, 8%, a następnie o 7, 2% do końca 20 lutego.

Porównania historyczne

Od 1926 r. Przeciętny rynek hossy trwał dziewięć lat i przyniósł całkowity zwrot (w tym dywidendy) w wysokości 480% na portfel First Trust Portfolios LP. Dla porównania, wskaźnik całkowitej stopy zwrotu S&P 500 (SPXT) wzrósł o 385% w porównaniu do niskiego poziomu na rynku niedźwiedzi w dniu 9 marca 2009 r., Według danych Yahoo Finance. Zatem obecny rynek hossy nie jest ani wyjątkowo długi, ani solidny w analizie First Trust.

Podczas gdy First Trust liczy dziewięć hossy (w tym obecną) i osiem hossy od 1926 roku, Yardeni Research Inc. stosuje inną metodologię, licząc 23 hossy i 20 hossy od 1928 roku. Najdłuższy hossa zarejestrowana przez Yardeni trwała 4 494 kalendarz dni (12 lat i prawie 4 miesiące) od 1987 do 2000, w tym czasie S&P 500 wzrósł o 582% (bez uwzględnienia dywidendy). Po osiągnięciu niskiego poziomu niedźwiedzia w handlu śróddziennym w dniu 6 marca 2009 r., S&P 500 wzrósł o 307% (bez dywidend) do zamknięcia 20 lutego.

„Zyski doładowane”

Bulls wskazują na poprawę światowego wzrostu PKB i wysokie zyski przedsiębiorstw w Stanach Zjednoczonych i na całym świecie. Podczas gdy stopy procentowe i inflacja rosną, pozostają one jednak niskie według historycznych standardów, dodaje Journal.

Strategowie rynkowi w Goldman Sachs Group Inc. są szczególnie zadowoleni z faktu, że ostatnie wzrosty cen były spowodowane poprawą raportów korporacyjnych EPS, a nie wyższymi wycenami. Nie są sami. Ich partnerzy z BlackRock Inc. twierdzą, że bodziec fiskalny związany z obniżkami podatków to „przeładowanie oczekiwań wzrostu zysków w USA”, donosi CNBC. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Dlaczego akcje nie będą się krach jak w 1987: Goldman Sachs .)

Zwrot zaufania inwestorów

Według danych dziennikarzy, inwestorzy przelali w styczniu rekordowy miesięczny rekord w wysokości 102 miliardów dolarów na fundusze akcyjne i fundusze ETF. Korekta spowodowała odpływ netto w wysokości 22, 9 mld USD z amerykańskich funduszy inwestycyjnych typu ETF i funduszy ETF w pierwszym tygodniu lutego, ale wypłaty netto spadły do ​​7, 2 mld USD w drugim tygodniu na usługę śledzenia funduszy EFPR Global, jak donosi czasopismo. Amerykańskie Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych (AAII) stwierdza, że ​​49% ankietowanych uważa, że ​​akcje wzrosną w ciągu najbliższych sześciu miesięcy, o 12 punktów procentowych w porównaniu z poprzednim tygodniem, dodaje Journal.

The Bearish View

Historycznie wysokie wyceny akcji, warunki wykupu mierzone wskaźnikiem siły względnej (RSI) oraz ściśle powiązana kombinacja rosnących kosztów pracy, inflacji i stóp procentowych nadal niepokoją niedźwiedzie. Ostatnio pojawiły się obawy dotyczące ryzykownych instrumentów inwestycyjnych i strategii inwestycyjnych związanych ze wskaźnikiem zmienności CBOE (VIX), które przedstawiają niepokojące podobieństwa do kryzysu finansowego i krachu na rynku w 2008 r. (Więcej informacji można znaleźć również w: Wyprzedaż akcji jest niepokojąca) Podobieństwa do kryzysu w 2008 r .)

Gdyby tego było mało, ostatnia korekta została zaostrzona przez komputerowy handel algorytmiczny, przywracając koszmarne wspomnienia z krachu na giełdzie w 1987 roku. Tymczasem miliony czytelników Investopedia na całym świecie nadal wskazują na bardzo wysoki poziom zmartwień o rynki, mierzony wskaźnikiem niepokoju Investopedia (IAI). (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: W jaki sposób Algo Trading pogarsza trasy na giełdzie ).