Dlaczego zapasy chipów będą rosły

(Uwaga: autor tej fundamentalnej analizy jest pisarzem finansowym i zarządzającym portfelem. On i jego klienci posiadają akcje SWKS.)

Zapasy Chipmakera mogą wzrosnąć w oparciu o najnowsze dane rozliczeniowe w Ameryce Północnej za styczeń, które wzrosły o 27, 2 procent w porównaniu z analogicznym okresem rok temu. Stały wzrost nastąpił nawet wtedy, gdy zapasy chipów uległy zatkaniu w najnowszym spadku koniunktury na rynku, co spowodowało spadek zapasów takich jak Intel Corp. Ale z kolejnym dobrym miesiącem rozliczeń sektor wydaje się być nadal bardzo gorący.

Skyworks Solutions Inc. (SWKS), Qorvo Inc. (QRVO), Micron Technology Inc. (MU) i Nvidia Corp. (NVDA) gwałtownie wzrosły po każdym wyraźnym raporcie kwartalnym. Styczniowe dane rozliczeniowe najwyraźniej potwierdzają mocne szacunki, które prognozowało kilka firm z tego sektora.

Wydaje się, że trendy również się zmieniają, a przy stałym wzroście od 2011 r. Cykl koniunkturalny znany z tego sektora może powoli dobiegać końca. A to może prowadzić do dalszej wielokrotnej ekspansji.

Mocne rachunki

Dane rozliczeniowe ze stycznia pokazują, że wzrost od października 2017 r. Ponownie przyspieszył, po prawie 10 miesiącach spowolnienia. Średnia miesięczna wartość rachunków za 3 miesiące wyniosła 2, 364 miliarda USD, co stanowi wzrost o prawie 17 procent w porównaniu z najniższym w październiku poziomem 2, 019 miliarda USD. To znaczny wzrost w stosunkowo krótkim okresie.

Ściśle skorelowane z sektorem

Średnia miesięczna wartość rozliczeń za 3 miesiące wynosi 2, 364 miliarda USD i szybko zbliża się do poziomów niespotykanych od października 2000 r., Kiedy średnia za 3 miesiące wyniosła 2, 573 miliarda USD.

Istnieje ścisła korelacja między rachunkami a wynikami sektora półprzewodników na giełdzie. Od maja 1994 r., Przy użyciu indeksu półprzewodników PHLX, korelacja wynosi 0, 70, dzięki czemu fakturowanie i indeks półprzewodników są wysoce skorelowane. Jeśli nadal będą rosły rachunki, prawdopodobnie sektor półprzewodników również zyska.

Dane z Semi.org

Sprawa wielokrotnego rozszerzenia

Dane pokazują również, dlaczego producenci chipów wydają się również handlować tanią wielokrotnością w porównaniu z rynkiem szerszym, biorąc pod uwagę boom / upadek grupy. Ale w ostatnich latach tendencja ta wydaje się zmieniać, a spadki rachunków są płytsze, a boomy nie osiągnęły tej samej wysokości. (Zobacz także: Czy Keynesian Economics może zmniejszyć cykle boom-bust ""

Dane z Semi.org

Stroma zniżka

Możliwe, że jeśli cykle staną się bardziej przewidywalne, a scenariusz boomu / upadku będzie mniejszy, inwestorzy mogą zacząć inaczej oceniać grupę. Od początku lat 90. Intel notował w szczególności wielokrotności zysków poniżej rynku, z wyjątkiem zaledwie kilku lat, które można przypisać nieprzewidywalności cykli.

Dane dostarczone przez YCharts

Być może jest za wcześnie, aby zacząć przypisywać wyższe mnożniki do grupy, ale jedno wydaje się jasne: tak długo, jak rachunki pozostają silne i mogą nadal rosnąć, grupa prawdopodobnie ma się dobrze.

Michael Kramer jest założycielem Mott Capital Management LLC, zarejestrowanym doradcą inwestycyjnym i menedżerem aktywnie zarządzanego, długookresowego portfela tematycznego wzrostu. Kramer zazwyczaj kupuje i utrzymuje zapasy na okres od trzech do pięciu lat. Kliknij tutaj, aby zobaczyć biografię Kramera i portfel jego portfela. Przedstawione informacje służą wyłącznie celom edukacyjnym i nie mają na celu złożenia oferty ani zaproszenia do sprzedaży lub zakupu określonych papierów wartościowych, inwestycji lub strategii inwestycyjnych. Inwestycje wiążą się z ryzykiem i, o ile nie zaznaczono inaczej, nie są gwarantowane. Pamiętaj, aby najpierw skonsultować się z wykwalifikowanym doradcą finansowym i / lub specjalistą podatkowym przed wdrożeniem jakiejkolwiek strategii omówionej w niniejszym dokumencie. Na żądanie doradca dostarczy listę wszystkich zaleceń wydanych w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie wskazują przyszłych wyników.