William F. Sharpe
William Forsyth Sharpe to amerykański ekonomista, który wraz z Harrym Markowitzem i Mertonem Millerem zdobyli Nagrodę Nobla w dziedzinie nauk ekonomicznych w 1990 r. Za opracowanie modeli pomocnych w podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Sharpe jest dobrze znany z opracowywania modelu wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) w latach 60. CAPM opisuje związek między ryzykiem systematycznym a oczekiwanymi zwrotami i stwierdza, że podjęcie większego ryzyka jest konieczne, aby uzyskać wyższy zwrot. Jest również znany z tworzenia współczynnika Sharpe'a, liczby używanej do pomiaru stosunku ryzyka do zysku inwestycji.
Życie Williama F. Sharpe'a
William Forsyth Sharpe urodził się w Bostonie 6 czerwca 1934 r. Ostatecznie wraz z rodziną zamieszkał w Kalifornii. W 1951 r. Ukończył Liceum Politechniczne w Riverside. Po kilku fałszywych decyzjach dotyczących podjęcia studiów w college'u, w tym porzuconych planów kontynuowania medycyna i administracja biznesu, Sharpe postanowił studiować ekonomię. Ukończył University of California w Berkley z tytułem Bachelor of Arts w 1955 r. Oraz Master of Arts w 1956 r. W 1961 r. Uzyskał stopień doktora nauk humanistycznych. ekonomia z University of California w Los Angeles.
Sharpe wykładał na University of Washington, University of California w Irvine i Stanford University. Pełnił również kilka stanowisk w swojej karierze zawodowej poza środowiskiem akademickim. W szczególności był ekonomistą w RAND Corporation, konsultantem w Merrill Lynch i Wells Fargo, założycielem Sharpe-Russell Research we współpracy z Frankiem Russell Company i założycielem firmy konsultingowej William F. Sharpe Associates. Sharpe otrzymał wiele nagród za swój wkład w dziedzinie finansów i biznesu, w tym nagrodę American Assembly of Collegiate Schools of Business za wybitny wkład w dziedzinie edukacji biznesowej w 1980 r. Oraz Nagrodę Federalnej Analityków Finansowych Nicholas Molodovsky Award za wybitny wkład w działalność [finanse] zawód w 1989 r. Nagroda Nobla, którą zdobył w 1990 r., jest najbardziej prestiżowym osiągnięciem.
Kluczowe dania na wynos
- William F. Sharpe jest ekonomistą, któremu przypisuje się rozwój wskaźników CAPM i Sharpe.
- CAPM jest kamieniem węgielnym w zarządzaniu portfelem i stara się znaleźć oczekiwany zwrot, patrząc na stopę wolną od ryzyka, beta i premię za ryzyko rynkowe.
- Wskaźnik Sharpe'a pomaga inwestorom rozszyfrować, które inwestycje zapewniają najlepszy zwrot z poziomu ryzyka.
Wkład w ekonomię finansową
Sharpe jest najbardziej znany ze swojej roli w rozwoju CAPM, który stał się fundamentalną koncepcją w ekonomii finansowej i zarządzaniu portfelem. Teoria ta ma swoje źródło w rozprawie doktorskiej. Sharpe przedłożył czasopismo podsumowujące podstawy CAPM do Journal of Finance w 1962 r. Chociaż jest to obecnie podstawowa teoria finansów, pierwotnie otrzymał negatywne informacje zwrotne z publikacji. Został on później opublikowany w 1964 r. Po zmianie redakcji.
Model CAPM zakłada, że oczekiwany zwrot akcji powinien być wolną od ryzyka stopą zwrotu powiększoną o beta inwestycji pomnożoną przez premię za ryzyko rynkowe. Wolna od ryzyka stopa zwrotu rekompensuje inwestorom związanie swoich pieniędzy, podczas gdy beta i premia za ryzyko rynkowe rekompensują inwestorowi dodatkowe ryzyko, które podejmują ponad inwestowanie w papiery wartościowe, które zapewniają stopę wolną od ryzyka.
Sharpe stworzył również często wskazywany współczynnik Sharpe'a. Wskaźnik Sharpe'a mierzy nadwyżkę zwrotu uzyskaną nad stopą wolną od ryzyka na jednostkę zmienności. Współczynnik pomaga inwestorom ustalić, czy wyższe zwroty wynikają z inteligentnych decyzji inwestycyjnych, czy też podejmują zbyt duże ryzyko. Dwa portfele mogą mieć podobne zyski, ale wskaźnik Sharpe'a pokazuje, które z nich bardziej ryzykują osiągnięcie tego zwrotu. Wyższe zwroty przy niższym ryzyku są lepsze, a wskaźnik Sharpe'a pomaga inwestorom znaleźć tę mieszankę.
Ponadto artykuł Sharpe z 1998 r., Determining a Fund Effective Mix, jest uznawany za podstawę modeli analizy opartej na stopach zwrotu, które analizują historyczne stopy zwrotu z inwestycji w celu ustalenia, jak sklasyfikować inwestycję.
Przykład wykorzystania przez inwestorów współczynnika Sharpe'a
Załóżmy, że inwestor chce dodać nowe akcje do swojego portfela. Obecnie rozważają dwa i chcą wybrać ten z lepszym zwrotem skorygowanym o ryzyko. Wykorzystają obliczenia współczynnika Sharpe'a.
Załóżmy, że stopa wolna od ryzyka wynosi 3%.
Akcje A zwróciły 15% w ubiegłym roku, przy zmienności 10%. Wskaźnik Sharpe'a wynosi 1, 2. Obliczone jako (15-3) / 10.
Zapas B zwrócił 13% w ubiegłym roku, przy zmienności 7%. Współczynnik Sharpe'a wynosi 1, 43. Obliczony jako (13-3) / 7.
Chociaż zapasy B miały niższą stopę zwrotu niż zapasy A, zmienność zapasu B jest również niższa. Uwzględniając ryzyko inwestycji, zapas B zapewnia lepszą mieszankę zwrotów przy niższym ryzyku. Nawet jeśli akcje B zwróciły tylko 12%, nadal byłby to lepszy zakup ze współczynnikiem Sharpe'a wynoszącym 1, 29.
Ostrożny inwestor wybiera akcje B, ponieważ nieco wyższy zwrot związany z akcjami A nie rekompensuje odpowiednio wyższego ryzyka.
Jest kilka problemów z obliczeniami, w tym analizowane ograniczone ramy czasowe oraz założenie, że wcześniejsze zwroty i zmienność są reprezentatywne dla zwrotów i zmienności kontraktów terminowych. Nie zawsze tak jest.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.