Wydajność do połączenia
Rentowność do wykupu (YTC) to termin finansowy, który odnosi się do zwrotu, jaki otrzymuje obligatariusz, jeśli papier wartościowy jest utrzymywany do terminu wykupu, zanim instrument dłużny osiągnie termin zapadalności. Liczbę tę można obliczyć matematycznie jako złożoną stopę procentową, przy której bieżąca wartość przyszłych płatności kuponowych i cena kupna obligacji jest równa bieżącej cenie rynkowej obligacji.
Rentowność kupna dotyczy obligacji na żądanie, które są instrumentami, które pozwalają inwestorom na wykup obligacji w tak zwanej dacie kupna, po cenie znanej jako cena kupna. Z definicji data wykupu obligacji występuje chronologicznie przed datą wykupu. Ogólnie rzecz biorąc, obligacje są wymagalne przez kilka lat i zwykle są wywoływane z niewielką premią.
Kluczowe dania na wynos
- Termin „dochód z kupna / sprzedaży” odnosi się do zwrotu, który otrzymuje obligatariusz, jeżeli papier wartościowy jest utrzymany do daty wykupu, przed datą wykupu instrumentu.
- Rentowność kupna może być zastosowana do obligacji na żądanie, które są papierami wartościowymi, które pozwalają inwestorom na wykup obligacji w dniu kupna po cenie kupna.
- Wydajność połączenia można obliczyć matematycznie za pomocą programów komputerowych.
ŁAMANIE DÓŁ Wydajność połączenia
Wiele obligacji jest na żądanie, szczególnie te emitowane przez korporacje. Obliczenie rentowności wywołania takich obligacji jest ważne, ponieważ ujawnia stopę zwrotu, jaką otrzyma inwestor, przy założeniu, że spełnione są następujące punkty:
- Obligacja jest zwołana w możliwie najwcześniejszym terminie
- Obligacja jest kupowana po bieżącej cenie rynkowej
- Obligacja jest utrzymywana do daty wezwania
Przykład obliczenia dochodu z połączenia
Chociaż formuła zastosowana do obliczenia wydajności do wywołania wydaje się na pierwszy rzut oka nieco skomplikowana, w rzeczywistości jest dość prosta. Składniki wzoru są następujące:
P = aktualna cena rynkowa
C = roczna płatność kuponu
CP = cena połączenia
t = liczba lat pozostałych do daty połączenia
YTC = wydajność połączenia
Pełna formuła do obliczania wydajności do połączenia to:
P = (C / 2) x {(1 - (1 + YTC / 2) ^ -2t) / (YTC / 2)} + (CP / (1 + YTC / 2) ^ 2t)
W oparciu o tę formułę nie można bezpośrednio rozwiązać problemu z wydajnością połączenia. Aby obliczyć wydajność do wywołania, należy zastosować proces iteracyjny, jeśli obliczenia są wykonywane ręcznie. Na szczęście wiele programów komputerowych ma funkcję „rozwiąż”, która jest w stanie obliczyć takie wartości jednym kliknięciem myszy.
Jako przykład rozważ obligację na żądanie o wartości nominalnej 1000 USD i wypłaca kupon półroczny w wysokości 10%. Obligacja jest obecnie wyceniana na 1175 USD, a za pięć lat można ją wezwać za 1100 USD. Należy pamiętać, że pozostałe lata do terminu zapadalności nie mają znaczenia dla tego obliczenia.
Przy użyciu powyższej formuły obliczenia można skonfigurować jako:
1175 USD = (100 USD / 2) x {(1- (1 + YTC / 2) ^ -2 (5)) / (YTC / 2)} + (1100 USD / (1 + YTC / 2) ^ 2 (5))
Za pomocą iteracyjnego procesu można ustalić, że wydajność wywołania tego wiązania wynosi 7, 43%.
[Ważne: Rentowność połączenia jest powszechnie uważana za dokładniejszy szacunek oczekiwanego zwrotu z obligacji niż rentowność do terminu zapadalności.]
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.