Zawieść
W zwykłych warunkach handlowych niepowodzenie występuje, jeśli sprzedawca nie dostarczy papierów wartościowych lub nabywca nie zapłaci należnych środków do dnia rozliczenia. Za pośrednictwem giełdy ma to miejsce, gdy makler papierów wartościowych nie dostarczy ani nie otrzyma papierów wartościowych w określonym czasie po sprzedaży papierów wartościowych lub zakupach papierów wartościowych. Gdy sprzedawca nie może dostarczyć zakontraktowanych papierów wartościowych, nazywa się to krótkim niepowodzeniem. Jeśli kupujący nie jest w stanie zapłacić za papiery wartościowe, nazywa się to długim niepowodzeniem.
Analitycy techniczni również używają terminu niepowodzenie, ale zazwyczaj jest to związane z niemożnością zmiany ceny w przewidywanym kierunku po przebiciu lub po określonym katalizatorze. Może to być nazywane niepowodzeniem, ale częściej nazywane jest nieudaną przerwą lub fałszywym wybuchem.
Kluczowe dania na wynos
- Niepowodzenie ma miejsce, gdy kupujący nie dostarczy środków lub sprzedawca nie dostarczy składnika aktywów przed datą rozliczenia.
- W zależności od rynku rozliczenie ma nastąpić w ciągu T + 1 do T + 3 dni.
- Najczęstszymi przyczynami nieudanej transakcji są niezdolność do zapłaty, brak posiadania zasobu do dostarczenia lub niedopasowanie, opóźnienie lub brakujące informacje.
Zrozumienie niepowodzenia
Ilekroć dokonywana jest transakcja, obie strony transakcji są zobowiązane umownie do przekazania środków pieniężnych lub aktywów przed datą rozliczenia. Następnie, jeśli transakcja nie zostanie rozliczona, jedna strona transakcji nie została dostarczona. Niedostarczenie może również wystąpić, jeśli występuje problem techniczny w procesie rozrachunkowym prowadzonym przez odpowiednią izbę rozliczeniową.
Obecnie firmy mają od jednego do trzech dni od daty zawarcia transakcji na rozliczenie transakcji, w zależności od rynku. W tym czasie papiery wartościowe i gotówka muszą zostać dostarczone do izby rozliczeniowej w celu rozliczenia. Jeśli firmy nie są w stanie dotrzymać tego terminu, następuje awaria. Wymagania dotyczące rozrachunku dla akcji, opcji, kontraktów futures, forwardów i papierów wartościowych o stałym dochodzie są różne.
Zastrzega się możliwość zmian, ponieważ proces rozrachunku staje się coraz bardziej wydajny, zapasy są rozliczane w terminie T + 2 dni. Oznacza to, że rozliczają się dwa dni po dacie transakcji (T). Obligacje korporacyjne są również rozliczane w terminie T + 2 dni. Opcje rozliczane są w T + 1 dni.
Niepowodzenie jest również używane jako termin bankowy, gdy bank nie jest w stanie spłacić swojego zadłużenia wobec innych banków. Niezdolność jednego banku do spłaty zadłużenia wobec innych banków może potencjalnie doprowadzić do efektu domina, powodując niewypłacalność kilku banków.
Dlaczego zawodzą transakcje?
Przyczyną nieudanego handlu może być jedna z trzech głównych przyczyn.
- Niezgodności z instrukcjami, spóźnionymi instrukcjami lub brakującymi instrukcjami. Czasami kupujący i sprzedający nie zgadzają się co do tego, co ma zostać dostarczone (specyfikacje). Zwykle dzieje się tak, gdy strony nie zgadzają się co do tego, czy dostarczony przedmiot spełnia uzgodnione specyfikacje. Jest to bardziej prawdopodobne na rynku pozagiełdowym (OTC), na którym specyfikacje nie są sformalizowane jak na giełdzie.
- Sprzedawca nie ma papierów wartościowych do dostarczenia. Sprzedawca musi być właścicielem lub pożyczać papiery wartościowe w celu dostawy.
- Kupujący nie ma wystarczających zasobów, takich jak gotówka lub kredyt, aby dokonać płatności.
Brak płatności za zakupy stwarza ryzyko dla reputacji kupującego, co może wpłynąć na jego zdolność do handlu w przyszłości. Niedostarczenie również szkodzi reputacji sprzedającego i może wpłynąć na to, w jaki sposób iz kim może handlować w przyszłości.
Niedostarczenie papierów wartościowych może spowodować reakcję łańcuchową. Podczas kryzysu finansowego w 2008 r. Liczba przypadków niedostarczenia znacznie wzrosła. Podobnie jak w przypadku kitingu czekowego, gdy ktoś wystawia czek, ale jeszcze nie zabezpieczył środków na jego pokrycie, sprzedający nie zrzekli się papierów wartościowych, kiedy mieli to zrobić. Opóźnili proces zakupu papierów wartościowych po niższej cenie za dostawę, ponieważ cena gwałtownie i gwałtownie spadła. Organy regulacyjne nadal muszą zająć się tą praktyką, ponieważ nadal występują niepowodzenia.
Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) publikuje dwa razy w miesiącu raport „Nieudane dostarczenie” zawierający informacje o nieudanych transakcjach.
Przykład braku zapłaty Niedostarczenie
Niedostarczenie może wystąpić, gdy krótka sprzedaż nie jest odpowiednio zabezpieczona lub pożyczona przed zajęciem miejsca. Załóżmy, że trader skraca firmę XYZ, ale pośrednik nie upewnił się, że faktycznie pożyczył akcje.
Krótko mówiąc, musi być także nabywca kupujący akcje. Kupujący oczekuje następnie dostawy tych akcji. Ale jeśli akcje nie zostały pożyczone, nie ma akcji, które można by dać nabywcy. Sprzedawca nie może dostarczyć. To krótki błąd.
Z drugiej strony, kupujący może nie dostarczyć środków przy zakupie. Może się to zdarzyć, jeśli będą mieli środki na swoim koncie podczas zawierania transakcji, ale wtedy stracą sporo pieniędzy w wyniku szeregu innych transakcji z marginesem. Ze względu na straty nie mają wystarczającego kapitału na pokrycie kosztów swoich zakupów.
Może się tak zdarzyć, ponieważ niektóre naruszenia marginesów często nie są zauważane lub oznaczane do końca dnia handlowego. Chociaż istnieją zasady dotyczące depozytu zabezpieczającego inwestorów, możliwe jest, że niespodziewany ostry i niekorzystny ruch cen może pozostawić inwestorowi mniej kapitału, niż jest to konieczne do rozliczenia dokonanych transakcji. Jeśli fundusze nie są dostępne na zakup aktywów, które kupili, nie zapłacili. Nazywa się to długim niepowodzeniem.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.