Doradcy: Nie pozwól klientom ścigać zwrotów ETF

Fundusze typu ETF są jedną z najbardziej udanych innowacji w najnowszej historii finansów. Zgodnie z niektórymi miarami nowe ETF-y debiutują stale na rynku, który wzrósł o ponad 600% w ciągu ostatnich 10 lat. Przemysł odnotował około 177 miliardów dolarów wpływów netto do początku listopada, co dotrzymuje kroku ubiegłemu rokowi, ale nie ustanawia żadnych rekordów.

Ponad 80% doradców korzysta z funduszy ETF i rekomenduje je klientom, zgodnie z Financial Planning Association i Journal of Financial Planning. Same fundusze ETF notowane na giełdzie amerykańskiej pochłonęły w październiku 20 miliardów dolarów, przy czym większość tych funduszy trafiała na oferty dużych spółek i podmioty śledzące duże indeksy, takie jak SPDR S&P 500 ETF (SPY). (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz: Dlaczego fundusze ETF są popularne wśród zamożnych inwestorów ).

Inwestorzy z całego spektrum przechodzą na tego rodzaju tańsze pojazdy pasywne. Fundusze ETF przejmują udziały w rynku od swoich funduszy wzajemnych, ponieważ oferują sposób na dywersyfikację, są tanie i efektywne podatkowo. Oferują również płynność, ponieważ handlują codziennie, dając inwestorom możliwość wchodzenia i wychodzenia z pozycji ze względną łatwością. Jednak, jak mówi przysłowie, z wielką mocą wiąże się wielka odpowiedzialność, a zbywalność ETF może być ich największą odpowiedzialnością, twierdzą eksperci.

Ryzyko

Płynność ma być jednoznacznie korzystną cechą produktu inwestycyjnego. Ale jeśli codzienna płynność ETF daje inwestorom indywidualnym szansę na spełnienie swoich fantazji związanych z inwestowaniem jak zarządzający funduszem hedgingowym, ta dobra cecha może zaszkodzić zwrotom z inwestycji w postaci opłat, opłat i innych opłat. Eksperci twierdzą, że dla większości inwestorów nieprzerwany obrót nie jest zaletą, ponieważ stanowi dla inwestorów nieprofesjonalnych pokusę ścigania alfa. Nawet profesjonalni inwestorzy, którzy próbują mierzyć czas na rynku, mają złą reputację. Przeciętna świecka osoba może spodziewać się jeszcze gorszego stanu.

Założyciel Vanguard Group, Jack Bogle, przemawiając w 2010 r. Na temat „zadziwiających” wolumenów obrotu niektórych funduszy ETF, zauważył, że ETF SPDR S&P 500 z State Street Global Advisors obraca się o ponad 10 000% rocznie. Wiele funduszy ETF ma obroty w przedziale 2000% (Bogle uważa, że ​​nawet 30% jest zbyt wysokie). Kupuj i wstrzymuj, a nie handluj, to rada Bogle. I mniej imponujące władze niż zgadzają się Bogle: handel w ciągu dnia może całkowicie zniszczyć zalety ETF-ów dla większości inwestorów. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz: Najpopularniejsze fundusze ETF z doradcami finansowymi ).

I nie tylko opłaty transakcyjne mogą mieć wpływ na zwroty. Wchodzenie i wychodzenie z pozycji ETF może zwiększyć ryzyko portfela, nie zapewniając żadnej kompensującej korzyści w stosunku do oczekiwań dotyczących zwrotu. Nawet przy dużych ETF-ach śledzących indeksy nadal obowiązują ryzyko makroekonomiczne i ryzyko płynności. Można je jednak pomnożyć, gdy inwestorzy gonią za wynikami.

Inwestowanie w niszowe fundusze ETF - a są one nowe co tydzień - może zwiększyć ryzyko polityczne, ryzyko płynności oraz ryzyko związane z poszczególnymi sektorami biznesu. Może to również zwiększyć ryzyko podatkowe. Plus, aby założyć się większość małych funduszy. Wiele z nich zamyka się każdego roku, a kiedy to robią, mogą wypłacić wypłaty zysków kapitałowych, które mogą zrównoważyć wszelkie ulgi podatkowe dla nieostrożnych. Niektóre fundusze ETF nie oferują na początku dużych korzyści podatkowych. Inwestorzy muszą znać konsekwencje podatkowe zwiększenia alokacji dla danego funduszu przed dokonaniem ruchów oraz konsekwencje podatkowe ich działalności kupna i sprzedaży.

Edukacja klientów

Doradcy z klientami, którzy mogą być skłonni do handlu, zamiast kupować i posiadać akcje ETF, powinni wskazać, w jaki sposób opłaty szybko sumują się i erodują zwroty.

Rusty Vanneman, dyrektor ds. Inwestycji w CLS Investments, jeszcze ważniejszy niż kontrola kosztów. Doradcy muszą zadbać o to, aby inwestorzy nie gonili za wynikami, ale raczej za jakościowymi wytycznymi inwestycyjnymi. Podobnie jak w przypadku każdej inwestycji, klienci muszą również zrozumieć związane z tym ryzyko.

Dolna linia

ETF, szczególnie pasywne ETF, są tanim instrumentem inwestycyjnym. To klucz do ich atrakcyjności dla inwestorów detalicznych. Podobnie jak fundusze wspólnego inwestowania, dają inwestorom typu „mama i pop” niedrogi sposób na dywersyfikację. Jednak inwestorzy ETF mogą mieć pokusę, by ścigać alfa jeszcze bardziej niż inwestorzy funduszy wspólnego inwestowania, a doradcy mają dobrą pozycję, aby zapewnić jasne wskazówki dla klientów, którzy chcą realizować tego rodzaju strategię. (Więcej. Patrz: Jak ETF są wykorzystywane przez doradców .)