Bernie Madoff
Bernard Lawrence „Bernie” Madoff jest amerykańskim finansistą, który zrealizował największy w historii program Ponzi, oszukując tysiące inwestorów z dziesiątek miliardów dolarów w ciągu co najmniej 17 lat i być może dłużej. Był także pionierem handlu elektronicznego i prezesem Nasdaq na początku lat dziewięćdziesiątych.
Pomimo twierdzenia, że generuje duże, stałe zwroty dzięki strategii inwestycyjnej zwanej konwersją split-strike, która jest faktyczną strategią handlową, Madoff po prostu zdeponował środki klientów na jednym rachunku bankowym, za pomocą którego wypłacał dotychczasowym klientom, którzy chcieli wypłacić pieniądze. Finansował odkupienia, przyciągając nowych inwestorów i ich kapitał, ale nie był w stanie utrzymać oszustwa, gdy rynek gwałtownie spadł pod koniec 2008 roku. Wyznał swoim synom - którzy pracowali w jego firmie, ale, jak twierdzi, nie byli świadomi tego programu - 10 grudnia 2008 r. Następnego dnia oddali go władzom. Ostatnie oświadczenia funduszu wskazują, że ma on 64, 8 miliarda dolarów w aktywach klientów.
W 2009 roku, w wieku 71 lat, Madoff przyznał się do 11 federalnych przestępstw, w tym oszustw związanych z papierami wartościowymi, oszustw związanych z drutami, oszustw pocztowych, krzywoprzysięstwa i prania pieniędzy. Schemat Ponzi stał się silnym symbolem kultury chciwości i nieuczciwości, która dla krytyków przeniknęła Wall Street w okresie poprzedzającym kryzys finansowy. Madoff został skazany na 150 lat więzienia i nakazał przepadek aktywów o wartości 170 milionów dolarów, ale żadna inna wybitna postać z Wall Street nie spotkała się z konsekwencjami prawnymi po kryzysie.
Madoff był przedmiotem wielu artykułów, książek, filmów i biografii miniserialu ABC.
1:44Co to jest program Ponzi?
Zrozumieć Bernie Madoffa
Bernie Madoff urodził się w Queens w Nowym Jorku 29 kwietnia 1938 r. I zaczął spotykać się ze swoją przyszłą żoną, Ruth (z domu Alpern), kiedy oboje byli nastolatkami. Rozmawiając przez telefon z więzienia, Madoff powiedział dziennikarzowi Steveowi Fishmanowi, że jego ojciec, który prowadził sklep z artykułami sportowymi, przestał działać z powodu niedoborów stali podczas wojny w Korei: „Oglądasz, jak to się dzieje i widzisz swojego ojca, którego czcisz, zbuduj duży biznes, a potem wszystko stracisz ”. Fishman mówi, że Madoff był zdeterminowany, aby osiągnąć „trwały sukces”, którego jego ojciec nie zrobił, „cokolwiek by to zrobił”, ale kariera Madoffa miała swoje wzloty i upadki.
Kluczowe dania na wynos
- Program Ponziego Berniego Madoffa, który prawdopodobnie działał przez dziesięciolecia, oszukał tysiące inwestorów z dziesiątek miliardów dolarów.
- Inwestorzy zaufali Madoffowi, ponieważ stworzył front szacunku, a jego zwroty były wysokie, ale nie dziwaczne, i twierdził, że stosuje uzasadnioną strategię.
- W 2009 roku Madoff został skazany na 150 lat więzienia i zmuszony do przepadku 170 miliardów dolarów.
- Według stanu na grudzień 2018 r. Fundusz ofiar ofiar Madoff przekazał ponad 2, 7 mld USD 37711 ofiarom inwestorów w Stanach Zjednoczonych i na całym świecie.
Wczesne dni inwestowania Madoffa
Swoją firmę, Bernard L. Madoff Investment Securities LLC, założył w 1960 roku w wieku 22 lat. Początkowo handlował akcjami groszowymi za 5000 USD (o wartości około 41 000 USD w 2017 r.), Na które zarobił instalując tryskacze i pracując jako ratownik. Wkrótce przekonał przyjaciół rodziny i innych, aby zainwestowali z nim. Kiedy „Kennedy Slide” stracił 20% na rynku w 1962 r., Zakłady Madoffa uległy pogorszeniu, a jego teść musiał go uratować.
Madoff miał chip na ramieniu i ciągle przypominał sobie, że nie należy do tłumu na Wall Street. „Byliśmy małą firmą, nie byliśmy członkiem nowojorskiej giełdy” - powiedział Fishmanowi. „To było bardzo oczywiste”. Według Madoffa zaczął wyrobić sobie markę jako skąpy animator rynku. „Byłem bardzo szczęśliwy, biorąc okruchy” - powiedział Fishmanowi, podając przykład klienta, który chciał sprzedać osiem obligacji; większa firma pogardziłaby takim rodzajem zamówienia, ale Madoff go zrealizował.
Uznanie
Sukces w końcu przyszedł, kiedy on i jego brat Peter zaczęli budować elektroniczne możliwości handlowe - „sztuczną inteligencję”, jak to ujął Madoff, które przyciągnęły masowy przepływ zamówień i przyspieszyły działalność dzięki zapewnieniu wglądu w aktywność rynkową. „Miałem wszystkie te największe banki, które mnie bawiły” - powiedział Madoff Fishmanowi. „To była wycieczka.”
On i cztery inne filie z Wall Street przetworzyli połowę przepływu zamówień na giełdzie nowojorskiej - kontrowersyjnie zapłacił za większość - a pod koniec lat 80. Madoff zarabiał około 100 milionów dolarów rocznie. Został przewodniczącym Nasdaq w 1990 r., A także służył w 1991 r. I 1993 r.
Program Ponziego Berniego Madoffa
Nie wiadomo dokładnie, kiedy rozpoczął się program Ponza Madoffa. Zeznał w sądzie, że zaczęło się to w 1991 r., Ale jego menedżer konta, Frank DiPascali, który pracował w firmie od 1975 r., Powiedział, że oszustwo miało miejsce „tak długo, jak pamiętam”.
Jeszcze mniej jasne jest, dlaczego Madoff w ogóle zrealizował ten plan. „Miałem więcej niż wystarczająco pieniędzy, aby utrzymać jakikolwiek styl życia i styl życia mojej rodziny. Nie musiałem tego robić w tym celu”, powiedział Fishmanowi, dodając „Nie wiem dlaczego”. Prawnie uzasadnione skrzydła tej firmy były niezwykle lukratywne, a Madoff mógł zdobyć szacunek elit z Wall Street wyłącznie jako animator rynku i pionier handlu elektronicznego.
Madoff wielokrotnie sugerował Fishmanowi, że nie był całkowicie winny oszustwa. „Po prostu pozwoliłem się w coś wmieszać i to moja wina - powiedział, nie wyjaśniając, kto go namówił. „Myślałem, że po pewnym czasie będę mógł się wydostać. Myślałem, że to będzie bardzo krótki okres, ale po prostu nie mogłem”.
Tak zwana Wielka Czwórka - Carl Shapiro, Jeffry Picower, Stanley Chais i Norm Levy - przyciągają uwagę długim i dochodowym zaangażowaniem w Bernard L. Madoff Investment Securities LLC. Relacje Madoffa z tymi ludźmi sięgają lat 60. i 70. XX wieku, a jego plan zarobił na nich setki milionów dolarów.
„Wszyscy byli zachłanni, wszyscy chcieli to kontynuować, a ja po prostu się zgodziłem” - powiedział Madoff Fishmanowi. Wskazał, że Wielka Czwórka i inni - pewna liczba funduszy feederowych wpompowała mu fundusze klientów, a niektórzy z nich zlecają zarządzanie aktywami klientów - outsourcing musiał chyba podejrzewać zwroty, które przyniósł, a przynajmniej powinien. „Jak zarabiać 15 lub 18%, gdy wszyscy zarabiają mniej pieniędzy?” Madoff powiedział.
Jak Madoff tak długo sobie z tym radził
Najwyraźniej wysokie zyski Madoffa przekonały klientów, aby spojrzeli w drugą stronę. W rzeczywistości po prostu zdeponował ich środki na rachunku w Chase Manhattan Bank - który połączył się w JPMorgan Chase & Co. w 2000 roku - i pozwolił im usiąść. Według jednego szacunku bank mógł zarobić nawet 483 miliony dolarów z tych depozytów, więc i on nie był skłonny zapytać.
Kiedy klienci chcieli spłacić swoje inwestycje, Madoff sfinansował wypłaty nowym kapitałem, który przyciągnął dzięki reputacji niewiarygodnych zysków i dbając o swoje ofiary, zdobywając ich zaufanie. Madoff kultywował również wizerunek wyłączności, często początkowo odwracając klientów. Ten model umożliwił około połowie inwestorów Madoffa wypłatę z zyskiem. Inwestorzy ci musieli wpłacać na fundusz ofiar, aby zrekompensować oszustów inwestorom, którzy stracili pieniądze.
Madoff stworzył front szacunku i hojności, przyciągając inwestorów swoją charytatywną pracą. Oszukał także wiele organizacji non-profit, a niektórzy niemal stracili swoje fundusze, w tym Fundację na rzecz Pokoju Elie Wiesel i globalną organizację charytatywną dla kobiet Hadassah. Skorzystał ze swojej przyjaźni z J. Ezrą Merkinem, oficerem Synagogi Piątej Alei na Manhattanie, by zbliżyć się do zgromadzonych. Z różnych kont Madoff wyłudził od 1 do 2 miliardów dolarów od swoich członków.
Prawdopodobieństwo Madoffa dla inwestorów opierało się na kilku czynnikach:
- Jego główny portfel publiczny zdawał się trzymać bezpiecznych inwestycji w akcje typu blue chip.
- Jego zwroty były wysokie (od 10 do 20% rocznie), ale spójne i nie dziwaczne. Jak napisał Wall Street Journal w słynnym teraz wywiadzie dla Madoffa z 1992 roku: „[Madoff] twierdzi, że zwroty nie były naprawdę niczym specjalnym, biorąc pod uwagę, że 500-indeksowy indeks Standard & Poor's wygenerował średni roczny zwrot 16, 3% między listopadem 1982 i listopad 1992. „Byłbym zaskoczony, gdyby ktokolwiek pomyślał, że dopasowanie S&P przez 10 lat jest czymś wyjątkowym” - mówi.
- Twierdził, że stosuje strategię obroży, znaną również jako konwersja split-strike. Obroża jest sposobem na zminimalizowanie ryzyka, dzięki któremu akcje bazowe są chronione poprzez zakup opcji „out-of-money”.
Badanie Komisji Papierów Wartościowych i Giełd
SEC badała Madoffa i jego firmę papierów wartościowych z przerwami od 1999 r. - fakt ten frustrował wielu po tym, jak w końcu został postawiony w stan oskarżenia, ponieważ uważano, że największej szkodzie można by zapobiec, gdyby wstępne dochodzenia były wystarczająco rygorystyczne.
Analityk finansowy Harry Markopolos był jednym z pierwszych demaskatorów. W 1999 roku obliczył w ciągu popołudnia, że Madoff musiał kłamać. Złożył swoją pierwszą skargę SEC przeciwko Madoffowi w 2000 roku, ale regulator go zignorował.
W paskudnym liście z 2005 r. Skierowanym do Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) Markopolos napisał: „Madoff Securities to największy na świecie program Ponzi. W tym przypadku nie ma wypłaty nagrody SEC z powodu informatora, więc w zasadzie zmieniam tę sprawę ponieważ jest to właściwe. ”
Wielu uważało, że najgorszym szkodom Madoffa można by zapobiec, gdyby SEC była bardziej rygorystyczna w swoich początkowych dochodzeniach.
Stosując coś, co nazwał „metodą mozaiki”, Markopolos zauważył szereg nieprawidłowości. Firma Madoffa twierdziła, że zarabia nawet w momencie upadku S&P, co nie ma matematycznego sensu, w oparciu o to, w co twierdził Madoff, że inwestuje. Największą czerwoną flagą ze wszystkich, według słów Markopolos, było to, że Madoff Securities zarabiał „nieujawnione prowizje „zamiast standardowej opłaty za fundusz hedgingowy (1% całości plus 20% zysków).
Podsumowując, Markopolos stwierdził, że „inwestorzy kucający pieniądze nie wiedzą, że BM [Bernie Madoff] zarządza swoimi pieniędzmi”. Markopolos dowiedział się również, że Madoff ubiegał się o ogromne pożyczki z europejskich banków (pozornie niepotrzebne, gdyby zwroty Madoffa były tak wysokie, jak powiedział).
Dopiero w 2005 r. - krótko po tym, jak Madoff omal nie upadł z powodu fali odkupień - regulator poprosił Madoffa o dokumentację na jego rachunkach handlowych. Sporządził sześciostronicową listę, SEC sporządził listy do dwóch wymienionych firm, ale ich nie wysłał i tyle. „Kłamstwo było po prostu zbyt duże, by zmieścić się w ograniczonej wyobraźni agencji” - pisze Diana Henriques, autorka książki „Czarodziej kłamstw: Bernie Madoff i śmierć zaufania ”, która dokumentuje ten odcinek.
SEC została wykreślona w 2008 r. Po ujawnieniu oszustwa Madoffa, a także wykroczeń głównych banków na rynkach papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką i zabezpieczonych zobowiązań dłużnych.
Bernie Madoff Spowiedź i wyrok
W listopadzie 2008 r. Bernard L. Madoff Investment Securities LLC odnotował roczne zwroty w wysokości 5, 6%; S&P 500 spadł o 39% w tym samym okresie. Gdy sprzedaż trwała, Madoff nie był w stanie nadążyć za kaskadą żądań wykupu klientów, a 10 grudnia, zgodnie z kontem, które przekazał Fishmanowi, Madoff przyznał się do swoich synów Marka i Andy'ego, którzy pracowali w firmie ich ojca. „Po południu powiedziałem im wszystkim, natychmiast wyszli, poszli do prawnika, prawnik powiedział:„ Musisz oddać ojca ”, poszli, zrobili to, a potem już ich więcej nie widziałem”. Bernie Madoff został aresztowany 11 grudnia 2008 r.
Madoff nalegał, aby działał sam, choć kilku jego kolegów zostało skazanych na więzienie. Jego starszy syn, Mark Madoff, popełnił samobójstwo dokładnie dwa lata po ujawnieniu oszustwa ojca. Kilku inwestorów Madoffa również się zabiło. Andy Madoff zmarł na raka w 2014 roku.
Madoff został skazany na 150 lat więzienia i zmuszony do utraty 170 miliardów dolarów w 2009 roku. Jego trzy domy i jacht zostały sprzedane na aukcji przez amerykańskich marszałków. Mieszka w Butner Federal Correctional Institution w Karolinie Północnej, gdzie jest więźniem nr 61727-054.
Następstwa programu Bernie Madoff Ponzi
Papierowy ślad roszczeń ofiar pokazuje złożoność i rozmiar zdrady Madoffa wobec inwestorów. Według dokumentów oszustwo Madoffa trwało ponad pięć dekad, począwszy od lat 60. XX wieku. Jego końcowe wyciągi z rachunków, które obejmują miliony stron fałszywych transakcji i podejrzanej księgowości, pokazują, że firma miała 47 miliardów dolarów „zysku”.
Podczas gdy Madoff przyznał się do winy w 2009 roku i spędzi resztę życia w więzieniu, tysiące inwestorów straciło oszczędności na życie, a wiele opowieści szczegółowo opisuje wstrząsające poczucie straty ofiar.
Inwestorom poszkodowanym przez Madoffa pomagał Irving Picard, nowojorski prawnik nadzorujący likwidację firmy Madoff w sądzie upadłościowym. Picard pozwał tych, którzy skorzystali z programu Ponzi; do grudnia 2018 r. odzyskał 13, 3 mld USD.
Ponadto w 2013 r. Utworzono fundusz ofiar Madoffa (MVF), aby zrekompensować oszustom Madoffa, ale Departament Sprawiedliwości zaczął wypłacać z funduszu około 4 miliardów dolarów do końca 2017 r. Richard Breeden, były Przewodniczący SEC, który nadzoruje fundusz, zauważył, że tysiące roszczeń pochodziły od „pośrednich inwestorów” - ludzi, którzy wkładają pieniądze w fundusze, w które Madoff zainwestował podczas swojego programu.
Ponieważ nie byli bezpośrednimi ofiarami, Breeden i jego zespół musieli przeszukiwać tysiące roszczeń, po prostu odrzucając wiele z nich. Breeden powiedział, że większość swoich decyzji oparł na jednej prostej zasadzie: czy dana osoba zainwestowała więcej pieniędzy w fundusze Madoffa niż je wyjęła? Breeden oszacował, że liczba inwestorów „feederowych” wynosiła na północ od 11 000 osób.
W aktualizacji dla Madoff Victim Fund z listopada 2018 r. Breeden napisał: „Zapłaciliśmy już ponad 27 300 ofiarom zagregowane odzyskanie 56, 65% ich strat, a tysiące osób ma w przyszłości odzyskać tę samą kwotę”. Po zakończeniu trzeciej dystrybucji środków w grudniu 2018 r. Ponad 37 711 ofiar Madoffa zostało rozdysponowanych w USA i na całym świecie. Breeden zauważył, że fundusz spodziewa się dokonać „co najmniej jednego znaczącego podziału w 2019 r.” I miał nadzieję na rozwiązanie wszystkich otwartych roszczeń.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.