Rozłóż pole
Spread box jest strategią arbitrażu opcji, która łączy kupowanie spreadu call byka z pasującym spreadem bear bear. Jest to powszechnie nazywane strategią długich skrzynek. Te wertykalne spready muszą mieć takie same ceny wykonania i daty wygaśnięcia.
Kluczowe dania na wynos
- Spread box jest strategią arbitrażu opcji, która łączy kupowanie spreadu call byka z pasującym spreadem bear bear.
- Wypłata spreadu pudełkowego zawsze będzie różnicą między dwoma cenami wykonania.
- Koszt wdrożenia spreadu box, w szczególności naliczane prowizje, może być znaczącym czynnikiem jego potencjalnej rentowności.
Zrozumienie Spread Box
Spread spread box (długi box) jest optymalnie stosowany, gdy same spready są zaniżone w stosunku do ich wartości wygasania. Gdy trader uważa, że spready są zawyżone, może on zastosować krótką skrzynkę, która wykorzystuje przeciwne pary opcji. Koncepcja pudełka wychodzi na jaw, gdy weźmie się pod uwagę cel dwóch pionowych rzutów byków i niedźwiedzi.
Uparty pionowy spread maksymalizuje zysk, gdy instrument bazowy zamyka się po wyższej cenie wykonania po wygaśnięciu. Niedźwiedzia rozpiętość pionowa maksymalizuje zysk, gdy instrument bazowy zamyka się po niższej cenie wykonania po wygaśnięciu. Poprzez połączenie zarówno spreadu byka i spreadu niedźwiedzia, trader eliminuje nieznane, a mianowicie, gdzie składnik aktywów zamyka się po wygaśnięciu. Dzieje się tak, ponieważ wypłata zawsze będzie różnicą między dwoma cenami wykonania po wygaśnięciu.
Jeśli koszt spreadu, po prowizjach, jest mniejszy niż różnica między dwiema cenami wykonania, wówczas trader blokuje zysk bez ryzyka, co czyni go strategią neutralną dla delty. W przeciwnym razie inwestor zrealizował stratę polegającą wyłącznie na koszcie realizacji tej strategii.
BVE = HSP - LSPMP = BVE - (NPP + prowizje) ML = NPP + prowizje gdzie indziej: BVE = wartość skrzynki przy wygaśnięciu HSP = wyższa cena wykonania LSP = niższa cena wykonania MP = maksymalny zyskNPP = zapłacona składka netto \ zacznij {wyrównany} i \ text {BVE } = \ text {HSP} - \ text {LSP} \\ & \ text {MP} = \ text {BVE} - \ text {(NPP} + \ text {Prowizje)} \\ & \ text {ML} = \ text {NPP} + \ text {Prowizje} \\ & \ textbf {gdzie:} \\ & \ text {BVE} = \ text {Wartość pola przy wygaśnięciu} \\ & \ text {HSP} = \ text {Wyższa cena wykonania} \\ & \ text {LSP} = \ text {Niższa cena wykonania} \\ & \ text {MP} = \ text {Maksymalny zysk} \\ & \ text {NPP} = \ text {Premia netto zapłacona} \\ & \ text {ML} = \ text {Maksymalne straty} \ end {wyrównane} BVE = HSP - LSPMP = BVE - (NPP + prowizje) ML = NPP + prowizje gdzie indziej: BVE = wartość skrzynki przy wygaśnięciu HSP = wyższa cena wykonania LSP = Niższa cena wykonania MP = maksymalny zysk NPP = zapłacona składka netto
Budowanie spreadu pudełkowego
W celu skonstruowania spreadu pudełkowego trader kupuje połączenie w gotówce (ITM), sprzedaje połączenie w kasie (OTM), kupuje pakiet ITM i sprzedaje pakiet OTM. Innymi słowy, kup połączenie ITM i odłóż, a następnie sprzedaj połączenie OTM i odłóż.
Biorąc pod uwagę, że w tej kombinacji są cztery opcje, koszt wdrożenia tej strategii, w szczególności naliczane prowizje, może być znaczącym czynnikiem jej potencjalnej rentowności. Złożone strategie opcji, takie jak te, są czasami nazywane spreadami aligatorów.
Przykład spreadu pudełkowego
Notowania akcji Intela za 51, 00 USD. Każda umowa opcji w czterech odnogach kontroluje 100 akcji. Plan polega na:
- Kup zaproszenie 49 za 3, 29 (ITM) za 329 USD obciążenia za kontrakt opcji
- Sprzedaj 53 połączeń za 1, 23 (OTM) za 123 USD
- Kup 53 put za 2, 69 (ITM) za 269 USD debetu
- Sprzedaj 49 put za 0, 97 (OTM) za 97 USD kredytu
Całkowity koszt transakcji przed prowizjami wyniósłby 329 USD - 123 USD + 269 USD - 97 USD = 378 USD. Różnica między cenami wykonania wynosi 53 - 49 = 4. Pomnóż przez 100 akcji na kontrakt = 400 USD za spread box.
W takim przypadku handel może uzyskać zysk 22 USD przed prowizjami. Koszt prowizji za wszystkie cztery etapy umowy musi być mniejszy niż 22 USD, aby było to opłacalne. Jest to bardzo cienki margines, i to tylko wtedy, gdy koszt netto pudełka jest mniejszy niż wartość wygaśnięcia spreadów lub różnica między ostrzeżeniami.
Będą chwile, kiedy skrzynia będzie kosztować więcej niż rozrzut między uderzeniami, więc długie pudło nie będzie działać. Jednak krótkie pole może. Ta strategia odwraca plan i sprzedaje opcje ITM oraz kupuje opcje OTM.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.