Cykl konwersji gotówki - definicja CCC
Cykl konwersji gotówki (CCC) to metryka, która wyraża czas (mierzony w dniach) potrzebny firmie na przekształcenie inwestycji w zapasy i inne zasoby w przepływy pieniężne ze sprzedaży. Zwany także cyklem operacyjnym netto lub po prostu cyklem gotówkowym, CCC próbuje zmierzyć, jak długo każdy dolar wejściowy netto jest powiązany w procesie produkcji i sprzedaży, zanim zostanie przekształcony w otrzymaną gotówkę.
Ta miara bierze pod uwagę, ile czasu firma potrzebuje na sprzedaż swoich zapasów, ile czasu zajmuje ściągnięcie wierzytelności i ile czasu musi zapłacić rachunki bez ponoszenia kar.
CCC jest jedną z kilku miar ilościowych, które pomagają ocenić efektywność działania i zarządzania firmą. Trend spadających lub stałych wartości CCC w wielu okresach jest dobrym znakiem, podczas gdy wzrosty powinny prowadzić do dalszych badań i analiz opartych na innych czynnikach. Należy pamiętać, że CCC ma zastosowanie tylko do wybranych sektorów zależnych od zarządzania zapasami i powiązanych operacji.
Kluczowe dania na wynos
- Cykl konwersji gotówki (CCC) to metryka, która wyraża czas (w dniach) potrzebny firmie na przekształcenie inwestycji w zapasy i inne zasoby w przepływy pieniężne ze sprzedaży.
- Ta miara uwzględnia czas potrzebny na sprzedaż zapasów, czas wymagany na odzyskanie należności oraz czas, w którym firma może płacić rachunki bez ponoszenia kar.
- CCC będzie się różnić w zależności od branży w zależności od charakteru działalności biznesowej.
Wzór na CCC
Ponieważ CCC obejmuje obliczenie łącznego czasu netto zaangażowanego w powyższe trzy etapy cyklu życia konwersji gotówki, wzór matematyczny dla CCC jest reprezentowany jako:
CCC = DIO + DSO − DPO gdzie: DIO = Dni zapasów zaległe (znane również jako dni sprzedaży zapasów) DSO = Dni sprzedaży zaległeDPO = Dni zaległych zobowiązań \ początek {wyrównany} i CCC = DIO + DSO - DPO \\ & \ textbf {where:} \\ & DIO = \ text {Zaległe dni magazynowe} \\ & \ text {(znany również jako dni sprzedaży zapasów)} \\ & DSO = \ text {Zaległe dni sprzedaży} \\ & DPO = \ text { Dni zaległych zobowiązań} \\ \ end {wyrównane} CCC = DIO + DSO − DPO gdzie: DIO = Dni zaległych zapasów (znane również jako dni sprzedaży zapasów) DSO = Dni zaległych płatnościDPO = Dni zaległych płatności
DIO i DSO są powiązane z wpływami pieniężnymi spółki, podczas gdy DPO jest powiązany z wypływem środków pieniężnych. Dlatego DPO jest jedyną liczbą ujemną w obliczeniach. Innym sposobem spojrzenia na konstrukcję formuły jest to, że DIO i DSO są powiązane odpowiednio z zapasami i należnościami, które są uważane za aktywa krótkoterminowe i są traktowane jako dodatnie. Inspektor ochrony danych jest powiązany z zobowiązaniami, które stanowią zobowiązanie, a zatem są traktowane jako ujemne.
Obliczanie CCC
Cykl konwersji gotówki firmy zasadniczo obejmuje trzy odrębne etapy. Aby obliczyć CCC, potrzebujesz kilku pozycji ze sprawozdania finansowego:
- Przychody i koszty sprzedanych towarów (COGS) z rachunku zysków i strat;
- Zapasy na początku i na końcu okresu;
- Należności (AR) na początek i na koniec okresu;
- Zobowiązania (AP) na początku i na końcu okresu; i
- Liczba dni w okresie (np. Rok = 365 dni, kwartał = 90).
Pierwszy etap koncentruje się na istniejącym poziomie zapasów i pokazuje, ile czasu zajmie firmie sprzedaż zapasów. Liczba ta jest obliczana przy użyciu zaległych zapasów dni (DIO). Preferowana jest niższa wartość DIO, ponieważ oznacza to, że firma szybko osiąga sprzedaż i oznacza dla firmy lepsze obroty.
DIO, znane również jako DSI, jest obliczane na podstawie kosztu sprzedanych towarów (COGS), który reprezentuje koszt nabycia lub wytworzenia produktów sprzedawanych przez firmę w danym okresie. Matematycznie,
DSI = Śr. InventoryCOGS × 365 Dayswhere: Avg. Inwentaryzacja = 12 × (BI + EI) BI = Początkowa inwentaryzacja EI = Końcowa inwentaryzacja \ początek {wyrównany} i DSI = \ frac {\ text {Śr. Inventory}} {COGS} \ times 365 \ text {Days} \\ & \ textbf {gdzie:} \\ & \ text {Śr. Inventory} = \ frac {1} {2} \ times (\ text {BI} + \ text {EI}) \\ & \ text {BI} = \ text {Rozpoczęcie inwentaryzacji} \\ & \ text {EI} = \ text {Kończenie inwentaryzacji} \\ \ end {aligned} DSI = COGSAvg. Zapas × 365 dni: Śr. Inwentaryzacja = 21 × (BI + EI) BI = Początkowa inwentaryzacja EI = Końcowa inwentarz
Drugi etap koncentruje się na bieżącej sprzedaży i pokazuje, ile czasu zajmuje pobranie gotówki wygenerowanej ze sprzedaży. Liczbę tę oblicza się za pomocą zaległych dni sprzedaży (DSO), które dzielą średnie kwoty do otrzymania przez przychód na dzień. Niższa wartość jest preferowana dla DSO, co oznacza, że firma jest w stanie zebrać kapitał w krótkim czasie, a tym samym poprawić swoją pozycję gotówkową.
DSO = Śr. Należności z tytułu przychodu za dzień w dowolnym miejscu: Śr. Rozrachunki z odbiorcami = 12 × (BAR + EAR) BAR = Początek AREAR = Zakończenie AR \ begin {wyrównany} i DSO = \ frac {\ text {Śr. Rozrachunki z odbiorcami}} {\ text {Przychody na dzień}} \\ & \ textbf {gdzie:} \\ & \ text {Śr. Rozrachunki z odbiorcami} = \ frac {1} {2} \ times (\ text {BAR} + \ text {EAR}) \\ & \ text {BAR} = \ text {Początek AR} \\ & \ text {EAR} = \ text {Ending AR} \\ \ end {wyrównany} DSO = Przychody na dzień Średnia. Rozrachunki z odbiorcami, gdzie: Śr. Rozrachunki z odbiorcami = 21 × (BAR + EAR) BAR = Początek ZNAK = Końcowy AR
Trzeci etap koncentruje się na bieżących zaległych zobowiązaniach dla przedsiębiorstwa. Uwzględnia kwotę pieniędzy, które firma jest winna swoim obecnym dostawcom za zapasy i zakupione towary, i reprezentuje okres, w którym firma musi spłacić te zobowiązania. Liczbę tę oblicza się za pomocą zaległości w spłacie dni (DPO), która uznaje zobowiązania za należne. Preferowana jest wyższa wartość DPO. Maksymalizując tę liczbę, firma dłużej utrzymuje gotówkę, zwiększając swój potencjał inwestycyjny.
DPO = Śr. Rachunki płatne COGS na dzień: Śr. Rozrachunki z dostawcami = 12 × (BAP + EAP) BAP = Początek APEAP = Koniec AP \ begin {wyrównany} i DPO = \ frac {\ text {Śr. Rozrachunki z dostawami}} {COGS \ text {Per Day}} \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {Śr. Rachunki płatne} = \ frac {1} {2} \ times (\ text {BAP} + \ text {EAP}) \\ & \ text {BAP} = \ text {Początek AP} \\ & \ text {EAP} = \ text {Ending AP} \\ & COGS = \ text {Koszt sprzedanych towarów} \ end {wyrównany} DPO = COGS na dzień Średnia. Rozrachunki z dostawcami gdzie: Śr. Rozrachunki z dostawcami = 21 × (BAP + EAP) BAP = Początkowy APEAP = Końcowy AP
Wszystkie wyżej wymienione dane liczbowe są dostępne jako standardowe pozycje w sprawozdaniach finansowych składanych przez spółkę publiczną w ramach rocznego i kwartalnego sprawozdania. Liczbę dni w odpowiednim okresie przyjmuje się jako 365 na rok i 90 na kwartał.
1:47Cykl konwersji gotówki
Co mówi Ci cykl konwersji gotówki?
Zwiększenie sprzedaży zapasów w celu osiągnięcia zysku jest głównym sposobem na zwiększenie zysków firmy. Ale jak sprzedaje się więcej rzeczy? Jeśli gotówka jest łatwo dostępna w regularnych odstępach czasu, można zwiększyć sprzedaż dla zysków, ponieważ częsta dostępność kapitału prowadzi do wytworzenia i sprzedaży większej liczby produktów. Firma może nabywać zapasy na kredyt, co powoduje powstanie zobowiązań (AP). Firma może także sprzedawać produkty na kredyt, co skutkuje powstaniem należności (AR). W związku z tym gotówka nie jest czynnikiem, dopóki firma nie zapłaci należności i nie dokona ich zapłaty. Tak więc czas jest ważnym aspektem zarządzania gotówką.
CCC śledzi cykl życia gotówki wykorzystanej na działalność gospodarczą. Podąża za gotówką, ponieważ najpierw zamienia się ją w zapasy i zobowiązania, a następnie w koszty rozwoju produktu lub usługi, aż do sprzedaży i należności, a następnie z powrotem w gotówkę. Zasadniczo CCC pokazuje, jak szybko firma może przekonwertować zainwestowane środki pieniężne od początku (inwestycja) do końca (zwrot). Im niższy CCC, tym lepiej.
Zarządzanie zapasami, realizacja sprzedaży i zobowiązania to trzy kluczowe składniki działalności. Jeśli któryś z nich pójdzie na los - powiedzmy, niewłaściwe zarządzanie zapasami, ograniczenia sprzedaży lub zobowiązania rosnące pod względem liczby, wartości lub częstotliwości - firma będzie musiała ucierpieć. Oprócz wartości pieniężnej, CCC uwzględnia czas poświęcony na te procesy, co zapewnia inny obraz wydajności operacyjnej firmy. Oprócz innych miar finansowych, wartość CCC wskazuje, jak skutecznie kierownictwo firmy wykorzystuje krótkoterminowe aktywa i pasywa do generowania i przenoszenia środków pieniężnych, a także przedstawia kondycję finansową firmy w zakresie zarządzania środkami pieniężnymi. Liczba ta pomaga również ocenić ryzyko płynności związane z działalnością firmy.
Jeśli firma osiągnęła wszystkie właściwe noty i skutecznie zaspokaja potrzeby rynku i swoich klientów, będzie miała niższą wartość CCC.
CCC może nie podawać znaczących wniosków jako samodzielnego numeru dla danego okresu. Analitycy używają go do śledzenia działalności w wielu okresach i porównywania firmy z konkurencją. Śledzenie CCC firmy w wielu kwartałach pokaże, czy poprawia, utrzymuje lub pogarsza efektywność operacyjną. Porównując konkurencyjne firmy, inwestorzy mogą spojrzeć na kombinację czynników, aby wybrać najlepsze dopasowanie. Jeśli dwie firmy mają podobne wartości zwrotu z kapitału (ROE) i zwrotu z aktywów (ROA), warto zainwestować w firmę o niższej wartości CCC. Wskazuje, że firma jest w stanie szybciej generować podobne zwroty.
CCC jest również wykorzystywany wewnętrznie przez kierownictwo firmy do dostosowania metod płatności za zakup kredytu lub windykacji gotówkowej od dłużników.
CCC dotyczy wybranych sektorów
CCC ma wybiórcze zastosowanie do różnych sektorów przemysłu w zależności od charakteru działalności biznesowej. Środek ma ogromne znaczenie dla detalistów, takich jak Walmart Inc. (WMT), Target Corp. (TGT) i Costco Wholesale Corp. (COST), którzy biorą udział w zakupie i zarządzaniu zapasami oraz ich sprzedaży klientom. Wszystkie takie firmy mogą mieć wysoką dodatnią wartość CCC.
CCC nie ma jednak zastosowania do firm, które nie potrzebują zarządzania zapasami. Firmy programistyczne, które oferują programy komputerowe na przykład na podstawie licencji, mogą realizować sprzedaż (i zyski) bez konieczności zarządzania zapasami. Podobnie firmy ubezpieczeniowe lub brokerskie nie kupują przedmiotów hurtowo do sprzedaży detalicznej, więc CCC ich nie dotyczy.
Firmy mogą mieć ujemne CCC, takie jak sklepy internetowe eBay Inc. (EBAY) i Amazon.com Inc. (AMZN). Często sprzedawcy internetowi otrzymują na swoje konto środki na sprzedaż towarów, które faktycznie należą i są obsługiwane przez sprzedawców zewnętrznych, którzy korzystają z platformy internetowej. Jednak firmy te nie płacą sprzedawcom natychmiast po sprzedaży, ale mogą przestrzegać miesięcznego lub progowego cyklu płatności. Ten mechanizm pozwala tym firmom utrzymywać gotówkę przez dłuższy czas, więc często kończą się ujemnym CCC. Ponadto, jeśli towary są dostarczane bezpośrednio przez zewnętrznego sprzedawcę do klienta, sprzedawca internetowy nigdy nie posiada własnych zapasów.
Blog na Harvard Business przypisuje ujemne CCC jako kluczowy czynnik w przetrwaniu Amazona w bańce internetowej w 2000 roku. Działanie z ujemnym CCC stało się dla firmy źródłem gotówki, a nie jej kosztem.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.