Przepływy pieniężne a kredyty biznesowe oparte na aktywach: jaka jest różnica?

Niezależnie od tego, czy firma jest startupem, czy 200-letnim konglomeratem, takim jak EI du Pont de Nemours and Company (DD), opiera się na pożyczonym kapitale, aby prowadzić samochód na benzynie. Podmioty gospodarcze mają o wiele więcej opcji niż osoby fizyczne, co może sprawić, że zaciąganie pożyczek biznesowych będzie nieco bardziej skomplikowane niż standardowe opcje pożyczek osobistych. Firmy mogą pożyczyć pieniądze od banku lub innej instytucji w celu sfinansowania swojej działalności, przejęcia innej firmy lub dokonania poważnego zakupu. Aby to zrobić, może spojrzeć na wiele opcji i pożyczkodawców. W szerokim uogólnieniu kredyty dla przedsiębiorstw, podobnie jak kredyty osobiste, mogą mieć strukturę niezabezpieczoną lub zabezpieczoną. Instytucje finansowe mogą zaoferować szeroki zakres rezerw kredytowych w ramach tych dwóch szerokich kategorii, aby dostosować się do każdego kredytobiorcy. Pożyczki niezabezpieczone nie są zabezpieczone zabezpieczeniem, a pożyczki zabezpieczone.

W ramach kategorii pożyczek zabezpieczonych przedsiębiorstwa mogą zidentyfikować przepływy pieniężne lub pożyczki oparte na aktywach jako potencjalną opcję. Tutaj przyjrzymy się definicjom i różnicom między nimi oraz niektórym scenariuszom dotyczącym tego, kiedy jedno jest bardziej preferowane od drugiego.

Pożyczki oparte zarówno na przepływach pieniężnych, jak i na aktywach są zwykle zabezpieczone zastawem na przepływach pieniężnych lub zabezpieczeniu aktywów na rzecz banku kredytującego.

Pożyczki z przepływów pieniężnych

Pożyczki oparte na przepływach pieniężnych umożliwiają firmom pożyczanie pieniędzy na podstawie prognozowanych przyszłych przepływów pieniężnych firmy. W pożyczaniu przepływów pieniężnych instytucja finansowa udziela pożyczki zabezpieczonej przeszłymi i przyszłymi przepływami pieniężnymi beneficjenta. Z definicji oznacza to, że firma pożycza pieniądze z oczekiwanych przychodów, których uzyskania oczekują w przyszłości. Ważnym kryterium są również ratingi kredytowe w tej formie pożyczek.

Na przykład firma, która próbuje wywiązać się ze swoich zobowiązań płacowych, może wykorzystać środki z przepływów pieniężnych, aby spłacić swoich pracowników teraz i spłacić pożyczkę oraz wszelkie odsetki od zysków i przychodów generowanych przez pracowników w przyszłości. Pożyczki te nie wymagają żadnych fizycznych zabezpieczeń, takich jak nieruchomości lub aktywa, ale niektóre lub wszystkie przepływy pieniężne wykorzystane w procesie gwarantowania są zwykle zabezpieczone.

Aby zagwarantować pożyczki z przepływów pieniężnych, pożyczkodawcy sprawdzają oczekiwane przyszłe dochody firmy, jej zdolność kredytową i wartość przedsiębiorstwa. Zaletą tej metody jest to, że firma może potencjalnie uzyskać finansowanie znacznie szybciej, ponieważ ocena zabezpieczenia nie jest wymagana. Instytucje zazwyczaj gwarantują pożyczki oparte na przepływach pieniężnych przy użyciu EBITDA (zysk spółki przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i amortyzacją) wraz z mnożnikiem kredytowym. Ta metoda finansowania umożliwia kredytodawcom uwzględnienie wszelkiego ryzyka związanego z cyklami sektorowymi i gospodarczymi. Podczas spowolnienia gospodarczego wiele firm odczuje spadek EBITDA, a także mnożnik ryzyka stosowany przez bank również spadnie. Połączenie tych dwóch malejących liczb może zmniejszyć dostępną zdolność kredytową organizacji lub zwiększyć stopy procentowe, jeżeli rezerwy zostaną uwzględnione w zależności od tych kryteriów.

Pożyczki z przepływami pieniężnymi są bardziej odpowiednie dla firm, które utrzymują wysokie marże w swoich bilansach lub brakuje wystarczających środków trwałych do zaoferowania jako zabezpieczenie. Firmy, które spełniają te cechy, to firmy usługowe, firmy marketingowe oraz producenci produktów o niskiej marży. Stopy procentowe dla tych pożyczek są zwykle wyższe niż alternatywa ze względu na brak fizycznych zabezpieczeń, które pożyczkodawca może uzyskać w przypadku niewykonania zobowiązania.

Kredyty oparte na aktywach

Pożyczki oparte na aktywach umożliwiają przedsiębiorstwom pożyczanie pieniędzy na podstawie wartości likwidacyjnej aktywów w bilansie. Odbiorca otrzymuje tę formę finansowania, oferując zapasy, należności i / lub inne aktywa bilansowe jako zabezpieczenie. Wprawdzie przepływy pieniężne (w szczególności związane z aktywami fizycznymi) są uwzględniane przy udzielaniu tej pożyczki, są one jednak drugim czynnikiem decydującym.

Wspólne aktywa, które stanowią zabezpieczenie pożyczki opartej na aktywach, obejmują aktywa fizyczne, takie jak nieruchomości, grunty, nieruchomości, zapasy firm, wyposażenie, maszyny, pojazdy lub towary fizyczne. Należności można również uwzględnić jako rodzaj pożyczek opartych na aktywach. Ogólnie rzecz biorąc, jeśli pożyczkobiorca nie spłaci pożyczki lub nie wywiąże się z płatności, bank udzielający pożyczki zastawu na zabezpieczeniu i może uzyskać zgodę na nałożenie i sprzedaż aktywów w celu odzyskania niespłaconych wartości pożyczki.

Pożyczki oparte na aktywach są bardziej odpowiednie dla organizacji, które mają duże bilanse i niższe marże EBITDA. Może to być również dobre dla firm, które wymagają kapitału do działania i rozwoju, szczególnie w branżach, które mogą nie zapewniać znacznego potencjału przepływów pieniężnych. Pożyczka oparta na aktywach może zapewnić firmie kapitał niezbędny do zaradzenia brakowi szybkiego wzrostu.

Podobnie jak wszystkie zabezpieczone pożyczki, wartość pożyczki jest rozważana w przypadku pożyczek opartych na aktywach. Jakość kredytowa firmy i jej zdolność kredytowa pomogą wpłynąć na stosunek kredytu do wartości, jaki mogą otrzymać. Zazwyczaj firmy o wysokiej jakości kredytowej mogą pożyczać od 75% do 90% wartości nominalnej swoich aktywów zabezpieczających. Firmy o słabszej jakości kredytowej mogą uzyskać od 50% do 75% tej wartości nominalnej.

Pożyczki oparte na aktywach często utrzymują bardzo rygorystyczny zestaw zasad dotyczących statusu zabezpieczenia aktywów fizycznych używanych do uzyskania pożyczki. Przede wszystkim firma zazwyczaj nie może zaoferować tych aktywów jako formy zabezpieczenia innym pożyczkodawcom. W niektórych przypadkach drugie pożyczki na zabezpieczenie mogą być nielegalne.

Przed autoryzacją pożyczki opartej na aktywach pożyczkodawcy mogą wymagać stosunkowo długiego procesu należytej staranności. Proces ten może obejmować kontrolę kwestii księgowych, podatkowych i prawnych wraz z analizą sprawozdań finansowych i wycen aktywów. Ogólnie rzecz biorąc, gwarantowanie pożyczki będzie miało wpływ na jego zatwierdzenie, a także na naliczone stopy procentowe i oferowaną dopuszczalną kwotę główną.

Pożyczanie wierzytelności jest jednym z przykładów pożyczki opartej na aktywach, z której może skorzystać wiele firm. W pożyczaniu wierzytelności firma pożycza środki na swoje należności, aby wypełnić lukę między księgowaniem przychodów a otrzymywaniem środków. Pożyczki oparte na wierzytelnościach są zazwyczaj rodzajem pożyczek opartych na aktywach, ponieważ wierzytelności są zwykle zastawione jako zabezpieczenie.

Kluczowe dania na wynos

• Pożyczki oparte zarówno na przepływach pieniężnych, jak i na aktywach są zazwyczaj zabezpieczone.
• Pożyczki oparte na przepływach pieniężnych uwzględniają przepływy pieniężne spółki przy gwarantowaniu warunków kredytu, podczas gdy pożyczki oparte na aktywach uwzględniają aktywa bilansowe.
• Pożyczki oparte na przepływach pieniężnych i na aktywach mogą być dobrym rozwiązaniem dla firm, które chcą efektywnie zarządzać kosztami kredytu, ponieważ są to zazwyczaj kredyty zabezpieczone, które zazwyczaj mają lepsze warunki kredytowania.

Opcje pożyczek biznesowych i Underwriting

Firmy mają znacznie szerszy zakres opcji zaciągania pożyczek niż osoby fizyczne. W rozwijającej się branży finansowania online tworzone są również nowe rodzaje pożyczek i opcji pożyczek, aby pomóc w zapewnieniu nowych produktów dostępu do kapitału dla wszystkich rodzajów przedsiębiorstw.

Zasadniczo, gwarantowanie jakiegokolwiek rodzaju pożyczki będzie silnie uzależnione od oceny kredytowej i jakości kredytowej pożyczkobiorcy. Chociaż ocena wiarygodności kredytowej pożyczkobiorcy jest zazwyczaj głównym czynnikiem przy zatwierdzaniu pożyczki, każdy pożyczkodawca na rynku ma swój własny zestaw kryteriów oceny ryzyka w celu ustalenia jakości kredytowej pożyczkobiorcy.

Kompleksowo, niezabezpieczone pożyczki dowolnego rodzaju mogą być trudniejsze do uzyskania i zwykle będą miały wyższe względne stopy procentowe z powodu ryzyka niewypłacalności. Zabezpieczone pożyczki zabezpieczone dowolnym rodzajem zabezpieczenia mogą zmniejszyć ryzyko niewykonania zobowiązania przez gwaranta, a zatem potencjalnie mogą prowadzić do lepszych warunków pożyczki dla kredytobiorcy. Pożyczki oparte na przepływach pieniężnych i oparte na aktywach to dwa potencjalne rodzaje pożyczek zabezpieczonych, które firma może rozważyć, szukając najlepszych dostępnych warunków kredytu w celu zmniejszenia kosztów kredytu.