Połączenie firm: o czym wiedzieć, kiedy firmy się spotykają

Fuzje to sytuacje często ukryte w tajemnicy i zamieszaniu. Czy wiesz, co zrobić, gdy firma, którą zainwestowałeś, planuje połączyć się z inną firmą? W tym artykule pokażemy, jak inwestować w fuzje i wzloty i upadki procesu. (Aby uzyskać więcej informacji, zapoznaj się z częścią „Realizacja restrukturyzacji przedsiębiorstw”.)

Jak to działa

Fuzja ma miejsce, gdy firma znajdzie korzyść z połączenia operacji biznesowych z inną firmą w sposób, który przyczyni się do wzrostu wartości dla akcjonariuszy. Pod wieloma względami jest podobny do przejęcia, dlatego te dwa działania są tak często pogrupowane jako fuzje i przejęcia (M&A).

Teoretycznie połączenie równych polega na tym, że dwie spółki dokonują konwersji swoich akcji na akcje nowej, połączonej spółki. W praktyce jednak dwie spółki zazwyczaj zawrą umowę dla jednego przedsiębiorstwa na zakup akcji zwykłych drugiej spółki od akcjonariuszy w zamian za własne akcje zwykłe. W niektórych rzadszych przypadkach gotówkę lub inną formę płatności stosuje się w celu ułatwienia transakcji kapitałowych. Zwykle najczęstszymi ustaleniami są zapasy magazynowe.

Fuzje nie odbywają się jeden na jeden, to znaczy, że zamiana jednej akcji na akcje Spółki A zazwyczaj nie zapewni ci jednej akcji na rynku połączonej spółki. Podobnie jak podział, ilość akcji nowej spółki otrzymanych w zamian za twój udział w spółce A jest reprezentowana przez stosunek. Rzeczywista liczba może wynosić jeden dla 2, 25, przy czym jedna akcja nowej spółki będzie kosztować 2, 25 akcji Spółki A. W przypadku akcji ułamkowych są one obsługiwane na jeden z dwóch sposobów: część jest wypłacana automatycznie, a ty sprawdź wartość rynkową swojej frakcji lub liczba akcji zostanie zaokrąglona w dół.

Fuzje a przejęcia

Chociaż oba procesy są podobne, nie należy mylić fuzji z przejęciami. Podczas gdy w wielu przypadkach rozróżnienie może dotyczyć bardziej polityki i semantyki, istnieje wiele niebieskich układów, które dokonują kilku przejęć przy zachowaniu stosunkowo niskiej zmienności. Zgodnie z ogólną zasadą, jeśli przywództwo korporacyjne w spółce, w której posiadasz udział, niewiele się zmienia, prawdopodobnie jest to przejęcie. Jeśli jednak Twoja firma doświadczy znacznej restrukturyzacji, szukamy bardziej zbliżonych do fuzji.

Połączenie: co robić, gdy firmy się zbiegają

Zrozumienie okoliczności wykupu

Okoliczności wykupu mogą być również bardzo ważne. Inwestor powinien poznać charakter połączenia, kluczowe informacje dotyczące drugiej zaangażowanej spółki, rodzaje korzyści, które otrzymują akcjonariusze, która spółka kontroluje transakcję, oraz wszelkie inne istotne względy finansowe i niefinansowe.

Choć może się to wydawać sprzeczne z intuicją, posiadanie firmy, która została wykupiona, może być prawdziwą gratką dla inwestorów. Dzieje się tak, ponieważ jeśli kupowana firma wykazuje dobre wyniki i ma dobre perspektywy na przyszłość, może to wiązać się z pewną dozą dobrej woli.

Wartość firmy zazwyczaj stanowi wartość niematerialną, ale jeśli aktywa te nie zostały uwzględnione w cenie akcji przy zakupie akcji nabywanej spółki, możesz skończyć na szczycie. Wartość firmy jest źródłem zamieszania dla wielu osób, ale w gruncie rzeczy jest to kwota, jaką firma płaci za wartość księgową innej firmy, aby ją kupić. I nie zapominajmy, że ponieważ wartości niematerialne nie zawsze są łatwo wyceniane, można spodziewać się, że pewien fantomowy odsetek większości firm, które mają dobrą wolę w swoich bilansach, może zostać zawyżony. Chociaż nie jest to dobra oferta dla faceta, który jest właścicielem kilku akcji spółki kupującej, jeśli jesteś właścicielem kupowanej firmy, może to być dla ciebie kolejna wygrana.

Jeśli firma, w którą zainwestowałeś, nie radzi sobie tak dobrze, połączenie może być dobrą wiadomością. W takim przypadku fuzja często może zapewnić niezłą wycenę komuś, kto jest przywiązany do akcji osiągającej słabe wyniki. Znajomość mniej oczywistych korzyści dla akcjonariuszy może pozwolić na podejmowanie lepszych decyzji inwestycyjnych dotyczących połączeń.

Znaczenie i uwagi dotyczące Twojego głosu

Należy pamiętać, że decyzja firmy o połączeniu się z inną firmą niekoniecznie musi być podjęta. Jeśli jesteś udziałowcem w firmie, decyzja o połączeniu z inną firmą należy częściowo do Ciebie. Typowy scenariusz głosowania dla spółki publicznej zwykle kończy się głosowaniem akcjonariuszy w sprawie połączenia. Jeśli z analizy i rozważań wynika, że ​​połączenie jest krokiem w złym kierunku lub jeśli może to być świetna okazja finansowa, głosowanie akcjami jest najlepszym sposobem na sprawowanie władzy nad procesem decyzyjnym .

Względy pozafinansowe mogą być również ważne przy analizie transakcji połączenia. Pamiętaj: niekoniecznie chodzi o pieniądze. Być może fuzja spowoduje zbyt wiele utraconych miejsc pracy w strefie kryzysowej. Być może druga firma jest dużym zanieczyszczającym lub finansuje kampanie polityczne lub społeczne, których nie wspierasz. Dla większości inwestorów koncepcja, czy nowo utworzona firma będzie w stanie zarabiać pieniądze, jest z pewnością dużą sprawą, ale warto pamiętać o kwestiach pozafinansowych, ponieważ mogą one być wystarczająco ważne, aby stać się transakcją wyłączniki.

Analizuj raporty finansowe

Chociaż nie ma wielu osób, które lubią czytać sprawozdania finansowe, sprawdzanie kluczowych informacji dla każdej firmy uczestniczącej w połączeniu jest dobrym pomysłem. Przejrzyj i przeanalizuj firmę, jeśli jej nie znasz, i sam zdecyduj, czy to dobra decyzja inwestycyjna. Jeśli okaże się, że tak nie jest, istnieje szansa, że ​​nowo utworzona firma również nie będzie strasznie dobra.

Analizując sprawozdania finansowe, należy zapoznać się z najbardziej aktualnymi sprawozdaniami finansowymi i rocznymi raportami obu firm. Od ostatniego spojrzenia na finanse firmy może się wiele wydarzyć, a nowe informacje mogą być kluczem do ustalenia, co wpłynęło na zainteresowanie drugiej firmy fuzją.

Zrozumieć zmieniającą się dynamikę nowej firmy

Nowa firma prawdopodobnie wprowadzi kilka zauważalnych zmian w stosunku do oryginału. Jedną z najczęstszych sytuacji jest zmiana przywództwa. Pewne ustępstwa są zwykle dokonywane w negocjacjach dotyczących fuzji, a kierownictwo i członkowie zarządu nowej spółki zmienią się do pewnego stopnia lub przynajmniej będą mieli plany zmiany w przyszłości. Kiedy oddasz swój głos na proponowane połączenie, pamiętaj, że zgadzasz się na warunki sąsiednie, takie jak zmiany przywództwa.

Wykorzystywanie informacji w pracy

Jak wspomniano wcześniej, jeśli chodzi o to, twój głos należy do ciebie i reprezentuje twój wybór za lub przeciw połączeniu. Pamiętaj jednak, że jako udziałowiec zaangażowanej firmy, Twoja decyzja powinna odzwierciedlać połączenie najlepszego interesu dla ciebie, firmy i świata zewnętrznego. Przy odpowiedniej informacji i odpowiednim uwzględnieniu faktów, wyprzedzanie w obliczu połączenia może być realistycznym celem.