Grudniowy rajd akcji może się nie zdarzyć w tym roku

Inwestorzy wstrząśnięci dużymi przecenami na rynku mają nadzieję, że rajd w grudniu zakończy niestabilny rok. Może to wydawać się solidnym zakładem, biorąc pod uwagę, że od 1950 r. S&P 500 w grudniu wzrósł 75% czasu, częściej niż jakikolwiek inny miesiąc, zgodnie z LPL Financial. Tym razem może się to nie zdarzyć. Kombinacja napięć handlowych, potencjalna inwersja krzywej dochodowości, spowolnienie globalnego wzrostu i zacieśnienie w banku centralnym zwiększają prawdopodobieństwo spadków na giełdzie niż odbicie, jak podaje Wall Street Journal.

Sentyment niedźwiedzi

Indeks MSCI All Country World, który mierzy zwrot z kapitału z 23 rynków rozwiniętych i 24 rynków wschodzących, spadł zaledwie sześć razy w grudniu w ciągu ostatnich trzech dekad. Ten miesiąc kształtuje się na jedną z tych wartości odstających, ze światowym indeksem MSCI spadającym o 3, 6%, a S&P 500 o 4, 6% niższym w tygodniu do piątku, co oznacza jego najgorsze wyniki od około dziewięciu miesięcy.

W ciągu dziesięcioletniej hossy stojącej w obliczu poważnych trudności w 2018 r. Inwestorzy szukający bezpieczeństwa coraz częściej znaleźli mniej sektorów giełdowych i sektorów obligacji, aby ukryć swoje pieniądze.

Według strategów ds. Instrumentów pochodnych w BNP Paribas, zarówno gwałtowna zmienność, jak i rosnąca korelacja między różnymi inwestycjami spowodowały, że strategie ilościowe zaostrzyły wyprzedaże.

Co więcej, podwyżki stóp procentowych przez Fed - i perspektywa kolejnych - zmniejszają marże korporacyjne, wzrost zysków i utrzymywanie zapasów.

Widok mniej niedźwiedzi

Z drugiej strony, byki rynkowe twierdzą, że nagła umowa między prezydentem Donaldem Trumpem a prezydentem Chin Xi Jinpingiem może spowodować ogromne odbicie na koniec roku. S&P 500 zebrał się na początku tego miesiąca, informując, że USA i Chiny zgodziły się na 90-dniowy rozejm handlowy, odraczając plany Waszyngtonu dotyczące nałożenia dodatkowych taryf.

Jeśli chodzi o wyższe stopy procentowe, Wall Street Journal poinformował w zeszłym tygodniu, że Rezerwa Federalna zastanawia się, czy zasygnalizować nowe podejście do oczekiwania na spotkanie w grudniu, co może spowodować wolniejsze tempo podwyżek stóp procentowych w 2019. Zapasy początkowo spowodowały gwałtowne spadki w raporcie.

Tymczasem inwestorzy mogą przesadnie reagować na wiadomości z rynku obligacji. Płaskie krzywe dochodowości, na granicy odwrócenia krzywej dochodowości, przerażają wielu inwestorów, którzy obawiają się, że zapowiada to recesję. „Sygnał z krzywej dochodowości nie jest tym, co sugerowałby ten podręcznik”, mówi główny doradca ekonomiczny Allianz Mohamed El-Erian, według czasopisma.

El-Erian zauważył, że zakłócenia spowodowane latami niespotykanego bodźca banku centralnego sprawiają, że sygnały wyglądają gorzej niż są w rzeczywistości. Zauważył, że „bardzo trudno jest dojść do recesji” ze „wzrostem wzrostu płac, wzrostem inwestycji biznesowych i wzrostem wydatków rządowych”.

Tony Dwyer z Canaccord Genuity powtórzył bardziej pozytywne nastroje, oklaskując połączenie przełomu w handlu i gołębiego przemówienia wygłoszonego przez prezesa Fed Jerome Powella, cytowanego przez MarketWatch.

Dodał, że trzech negatywnych czynników korekty rynku na początku 2018 r., W tym obawy, że Demokraci wygrają zarówno Izbę, jak i Senat w połowie kadencji, pogarszających się wojen handlowych i jastrzębiego karmienia, wszystkie zostały częściowo rozwiązane.

Co dalej dla inwestorów

To nie znaczy, że żeglowanie na rynkach akcji jest jasne. El-Erian ostrzegł inwestorów przed kupowaniem na rynku, ponieważ zapasy mogą się nie odbić. „W dawnych czasach kupowałeś każdy dip” - powiedział El-Erian. „Teraz jest na odwrót. Ludzie używają wieców, aby zmniejszyć ryzyko i nie kupują spadków. To fundamentalna zmiana. ”