Jak opodatkowane są obligacje komunalne?

Obligacje komunalne są zwykle zwolnione z podatku na poziomie federalnym, ale mogą podlegać opodatkowaniu na poziomie podatków lokalnych lub lokalnych lub w pewnych okolicznościach.

Przegląd obligacji komunalnych

Obligacja komunalna, znana również jako muni, to zabezpieczenie długu służące finansowaniu wydatków inwestycyjnych w hrabstwie, gminie lub państwie. Jedną z głównych zalet Munis jest to, że są one zazwyczaj zwolnione z federalnego podatku dochodowego. Często są oni również zwolnieni z podatku lokalnego i stanowego, szczególnie gdy inwestor obligacji mieszka w stanie, w którym obligacja została wyemitowana.

Zasadniczo, gdy inwestorzy kupują obligacje komunalne, pożyczają pieniądze emitentowi obligacji w zamian za określoną liczbę płatności odsetek w ustalonym okresie. Koniec tego okresu określa się jako termin wymagalności obligacji, definiowany jako moment zwrotu pełnej kwoty inwestycji inwestora. Obligacje komunalne, ponieważ są zwolnione z podatku, są popularne wśród osób fizycznych w wyższych przedziałach podatku dochodowego.

Chociaż zakłada się, że Munis są zwolnione z podatku, inwestorzy powinni przed inwestowaniem ustalić konsekwencje podatkowe obligacji. Jeśli osoba inwestuje w obligację wyemitowaną przez agencję swojego kraju macierzystego, rzadko naliczany jest podatek państwowy. Jeśli jednak kupią obligacje innego państwa, ich państwo macierzyste może opodatkować dochód odsetkowy z obligacji. Podczas gdy dochód z odsetek jest zwykle zwolniony z podatku od obligacji komunalnych, zyski kapitałowe uzyskane ze sprzedaży obligacji podlegają podatkom federalnym i stanowym. Zysk lub strata krótko- lub długoterminowa na sprzedaży obligacji jest po prostu różnicą między ceną sprzedaży obligacji a pierwotną ceną zakupu obligacji.

Obligacje komunalne i zyski kapitałowe

Kupując monety na rynku wtórnym, inwestorzy muszą mieć świadomość, że obligacje zakupione z dyskontem (mniejszym niż wartość nominalna) będą opodatkowane po wykupie według stopy zysków kapitałowych. Należy pamiętać, że podatek ten nie dotyczy płatności kuponowych, a jedynie kwotę główną obligacji.

Na przykład w poniższej tabeli pokazano trzy różne obligacje, z których wszystkie zapadają w ciągu dwóch lat i które dają kupującemu zwrot w wysokości 4%, jeżeli zostaną zakupione po cenie bieżącej netto:

Różnica między wartością bieżącą netto a spłatą kapitału w terminie wymagalności jest opodatkowana według stopy zysków kapitałowych wynoszącej 15%. W takim przypadku obligacja dyskontowa (z góry) będzie bezwartościowa dla kupującego, jak pokazano poniżej.

Inwestor może ostatecznie zapłacić 96, 22 USD za obligację, która jest warta jedynie 95, 62 USD, nie wiedząc, że zysk podlega podatkowi od zysków kapitałowych. Tak więc, patrząc na obligacje muni oferowane na sprzedaż na rynku wtórnym, inwestor musi spojrzeć na cenę obligacji, a nie tylko na rentowność do terminu wymagalności, aby ustalić, czy konsekwencje podatkowe wpłyną na zwrot.

Zła wiadomość jest taka, że ​​chociaż obligacje dyskontowe są opodatkowane, obligacje zakupione z premią nie działają w podobny sposób; nie mogą zrównoważyć zysków kapitałowych poprzez zapewnienie strat kapitałowych. Ta zasada podatkowa jest sprzeczna z zasadą większości inwestycji, w tym innych rodzajów obligacji, ponieważ Służba Skarbowa traktuje instrumenty wolne od podatku inaczej niż ich odpowiedniki podlegające opodatkowaniu. Dlatego przy analizie rentowności obligacji muni oferowanych na rynku wtórnym wartość rentowności do terminu zapadalności zazwyczaj wystarcza do ustalenia oczekiwanego zwrotu. W przypadku obligacji dyskontowych należy również uwzględnić negatywne konsekwencje podatkowe, które mogą wynikać z zysków kapitałowych.

(Aby dowiedzieć się więcej, zobacz Gdzie mogę uzyskać notowania na rynku obligacji? )

Obligacje komunalne i „De Minimis”

Jednym z najbardziej mylących pojęć związanych z obligacjami muni jest reguła podatkowa de minimis. Ten samorodek prawa podatkowego stanowi, że jeśli kupisz obligację z dyskontem, a dyskonto będzie równe lub większe niż kwartał rocznie do terminu wymagalności, wówczas zysk, który zrealizujesz w momencie wykupu obligacji (wartość nominalna minus cena zakupu), będzie podlegać opodatkowaniu jako zwykły dochód, a nie jako zyski kapitałowe. Dla osób z najwyższego przedziału podatkowego może to oznaczać różnicę między płaceniem 15% a 35% zysku.

Weźmy na przykład obligację dyskontową z poprzedniego przykładu. Ponieważ jest to obligacja dwuletnia, możemy obliczyć, że jej zakup za 99, 50 USD lub mniej będzie oznaczał zastosowanie zasady de minimis i opodatkowanie według zwykłej stawki podatku dochodowego:

Ponieważ wartość bieżąca netto tej obligacji jest znacznie poniżej 99, 50 USD, musimy obliczyć konsekwencje podatkowe, gdy zysk z kapitału jest opodatkowany jako zwykły dochód, jak wskazano tutaj:

Podczas gdy inwestor mógłby zapłacić 95, 62 USD, gdyby uwzględniał jedynie podatek od zysków kapitałowych, prawdziwa wartość jest znacznie niższa - tylko 94, 42 USD. W momencie zakupu nabywca musi rozpoznać, czy obligacja podlega de minimis, ponieważ zwrot po opodatkowaniu może być znacznie mniejszy niż oczekiwano.

Obligacje komunalne i podatki federalne

Rząd federalny nie opodatkowuje większości działań stanów i gmin, tym samym dając większości zwolnionych z podatku obligacji. Jednak niektóre rodzaje działalności nie podlegają temu zwolnieniu podatkowemu. Na przykład płatności kuponowe za obligacje muni sprzedane w celu sfinansowania tych działań są opodatkowane podatkiem federalnym, a jednym powszechnym przykładem jest obligacja wyemitowana w celu sfinansowania obowiązku państwowego planu emerytalnego. Kiedy ten rodzaj obligacji jest na sprzedaż, brokerzy sprzedający obligację powinni łatwo wiedzieć, czy podlega ona opodatkowaniu.

Innym bardziej wstrząsającym przykładem podlegających opodatkowaniu Mun są te, które są wydawane jako wolne od podatku, a następnie stają się opodatkowane, jeśli i kiedy IRS ustali, że wpływy są wykorzystywane na cele, które nie są objęte statusem zwolnienia z podatku. Jest to bardzo rzadkie, ale kiedy tak się dzieje, pozostawia wielu bardzo niezadowolonych inwestorów; ich płatności kuponowe są opodatkowane jako zwykły dochód, a jeśli zdecydują się sprzedać obligację, cena, którą otrzymają, zostanie zmniejszona, ponieważ nabywcy będą wymagać wyższej rentowności obligacji podlegającej opodatkowaniu.

Ogólnie rzecz biorąc, podlegające opodatkowaniu Munis są nadal zwolnione z podatków państwowych i lokalnych, więc inwestorzy w stanach, w których podatki o wysokich dochodach mogą uzyskać lepsze zwroty po opodatkowaniu niż w przypadku innych inwestycji o stałym dochodzie, które są w pełni opodatkowane na wszystkich poziomach, takich jak obligacje korporacyjne lub certyfikaty depozytowe.

Alternatywny podatek minimalny

Chociaż jest to stosunkowo rzadkie, niektóre obligacje mune są opodatkowane federalnie, jeśli ich posiadacz podlega alternatywnemu podatkowi minimalnemu (AMT). Jeśli nie masz pewności, czy określone muni podlega AMT, przed zakupem skonsultuj się z brokerem. Na przykład obligacja, która jest wykorzystywana do konkretnego ulepszenia komunalnego, który nie jest zabezpieczony kredytem państwa lub gminy, ale raczej kredytem korporacji (takim jak linia lotnicza wspierająca obligację na poprawę warunków portu lotniczego), podlegałaby AMT.

Obligacje komunalne o zerowym kuponie

Obligacje komunalne o zerowym kuponie nie muszą być opodatkowane. W rzeczywistości większość nie. Tak długo, jak inwestujesz w lokalne obligacje komunalne, podatki nie będą stanowić problemu. Zapewnia to dużą przewagę nad obligacjami podlegającymi opodatkowaniu, nawet przy niższych odsetkach. Aby ustalić, czy obligacja wolna od podatku jest lepszą opcją niż obligacja podlegająca opodatkowaniu, po prostu zastosuj formułę Rentowność ekwiwalentu podatkowego (TEY).

Inna ważna uwaga tutaj jest taka, że ​​jeśli sprzedasz obligację przed jej wykupem, prawdopodobnie będziesz narażony na zysk lub stratę kapitału. Jeśli sprzedasz wyższą cenę niż skorygowana cena emisyjna, będzie to zysk kapitałowy. Jeśli sprzedasz za kwotę niższą niż skorygowana cena emisyjna, poniesiesz stratę kapitałową, którą możesz wykorzystać do zmniejszenia ogólnego rachunku podatkowego.

(Aby uzyskać więcej informacji, patrz: Miary ryzyka i zwrotu: dochód ekwiwalentny podlegający opodatkowaniu .)

Największą i najbardziej oczywistą korzyścią jest to, że kupujesz obligację z dużym rabatem do wartości nominalnej. Jest to również znane jako zniżka na oryginalne wydanie lub OID. Na przykład możesz kupić obligację o wartości 1000 USD za 500 USD. Jednak większość obligacji komunalnych o zerowym kuponie jest sprzedawana w nominałach 5 000 USD. Tak czy inaczej, otrzymujesz ogromną zniżkę. To z kolei pozwala ci kupić więcej obligacji, jeśli chcesz. Im dłużej dojrzewa obligacja, tym większy rabat otrzymasz.

(Aby uzyskać więcej informacji, zobacz: All About Zero Coupon Bonds .)

Oczywiście musisz trzymać się końca okazji, aby zobaczyć największe korzyści. A to oznacza po prostu, że musisz pozostać cierpliwy, dopóki więź nie dojrzeje. Dzięki temu zobaczysz znaczny zwrot, który jest również wolny od podatku. A jeśli jesteś osobą, która nie lubi zgadywania i martwienia się o warunki ekonomiczne, warto rozważyć obligację komunalną o zerowym kuponie, ponieważ otrzymasz jedną płatność w terminie zapadalności, która opiera się na zainwestowanej kwocie głównej i naliczonych odsetkach (mieszane co pół roku) z ustaloną wydajnością.

Większość obligacji komunalnych o zerowym kuponie wygaśnie od ośmiu do 20 lat. Jeśli masz awersję do ryzyka i spoglądasz na emeryturę, zdecydowanie zalecamy omówienie z doradcą finansowym obligacji komunalnych o zerowym kuponie. Obligacje komunalne to jedna z najbezpieczniejszych inwestycji, jaką znajdziesz ze średnim współczynnikiem niewypłacalności wynoszącym 0, 07% w latach 1970–2016, zgodnie z corocznym badaniem przeprowadzonym przez agencję kredytową Moody's.

Większość obligacji komunalnych o zerowym kuponie ma rating A lub wyższy przez agencje ratingowe, ale nadal ważne jest sprawdzenie jakości emitenta. Jeśli nie masz pewności lub masz wątpliwości, czy podjąłeś dobrą decyzję, możesz uspokoić się, kupując ubezpieczenie obligacji.

(Aby uzyskać więcej informacji, zobacz: Kiedy zaufać agencjom ratingowym obligacji .)

Dolna linia

Podczas gdy tradycyjne i zerokuponowe obligacje komunalne są atrakcyjną inwestycją dla wielu ze względu na oszczędności podatkowe, ważne jest, aby zrozumieć potencjalne zobowiązania podatkowe przed dokonaniem zakupu. W przypadku braku należytej staranności może Cię zaskoczyć nieoczekiwany rachunek podatkowy.

(Aby dowiedzieć się więcej, przeczytaj Podstawy obligacji komunalnych i ważenie korzyści podatkowych gminnych papierów wartościowych ).