Jak przeprowadzić analizę jakościową w firmach biotechnologicznych

Nauka i biznes w dziedzinie biotechnologii jest złożona i niepewna, a próba ustalenia perspektyw firm biotechnologicznych na sukces nie jest łatwym zadaniem. Ponieważ wiele przedsięwzięć znajduje się na etapie opracowywania, często mylą one tradycyjną analizę finansową: przy niewielkim przepływie gotówkowym, zyskach, a nawet przychodach lub nawet bez nich, ustalenie wartości firmy - choć nie całkowicie niemożliwe - może być okropnie trudne.

TUTORIAL: Inwestowanie 101

Tak więc, przy szacowaniu kondycji strategicznej i finansowej firmy biotechnologicznej, analiza często opiera się w dużej mierze na analizie jakościowej, a nie na ilościowych, finansowych metodach wyceny. Oto kilka elementów nienumerycznych, które należy wziąć pod uwagę podczas analizy firm biotechnologicznych. (Aby dowiedzieć się więcej o samym sektorze, najpierw sprawdź wzloty i upadki biotechnologii ).

Produkty i rurociąg

Oczywiście portfel produktów firmy biotechnologicznej i szereg badań są siłą napędową jej sukcesu. Oznacza to, że musisz dokładnie przyjrzeć się kluczowym produktom firmy i cechom jej biotechnologii. Idealnie byłoby, gdyby firma opracowała platformę technologiczną z wieloma możliwościami leczenia, a nie pojedynczymi. Co ważne, firma powinna pracować nad wieloma produktami ukierunkowanymi na choroby i stany z dużą populacją pacjentów.

Miej oko na firmy biotechnologiczne opracowujące produkty dla dużych obszarów leczenia - takich jak rak, choroby sercowo-naczyniowe i zaburzenia ośrodkowego układu nerwowego - gdzie potencjalny zwrot z inwestycji jest największy. Trzymaj się z dala od firm opracowujących terapie „me-too” dla obszarów chorobowych, które już są dobrze obsługiwane przez istniejące technologie na rynku.

Jednocześnie dowiedz się, gdzie znajdują się produkty firmy w fazie rozwoju. Im później etap rozwoju klinicznego produktu, tym większe szanse na zatwierdzenie przez organ nadzoru, wprowadzenie na rynek i sukces komercyjny. (Aby uzyskać więcej informacji na temat związku między badaniami a zyskami, przeczytaj Wydatki na badania i rozwój oraz rentowność: jaki jest związek? )

Patenty

Technologia i produkty firmy biotechnologicznej mogą mieć ogromny potencjał, ale czy firma posiada patenty, aby chronić swoją technologię? Dając firmie wyłączne prawa do swojej technologii, ochrona patentowa podnosi wartość tej technologii i samej firmy. Firma może kontynuować badania i rozwój (R&D) oraz rozwój komercyjny, nie obawiając się, że konkurenci „ukradną” lub naruszy swoje technologie. Co najważniejsze, patenty mogą przyciągać płacących za tantiemy partnerów handlowych dzięki finansowemu wpływowi na badania i rozwój, badania kliniczne, rozwój produktów i marketing.

R & D

Czy firma ma udokumentowane osiągnięcia w zakresie produktywnych badań i rozwoju? Dojrzałe firmy biotechnologiczne wydają około jednej piątej całkowitego dochodu na badania i rozwój, podczas gdy przedsięwzięcia biotechnologiczne na wczesnym etapie zwykle wydają znacznie ponad sto procent przychodów na badania i rozwój. Nic dziwnego, że wyniki wydatków na badania i rozwój mogą się bardzo różnić, szczególnie w przypadku przedsięwzięć na wczesnym etapie.

Kluczowym czynnikiem sukcesu jest umiejętność opracowywania opłacalnych leków reprezentujących przełomowe terapie. Badania i rozwój, które dają wyniki podobne do już dostępnych na rynku, rzadziej przełożą się na udane produkty. Poszukaj firm z programami badawczo-rozwojowymi dotyczącymi chorób, które obecnie nie są dobrze leczone.

Zarządzanie

Talent i doświadczenie w zarządzaniu są kluczowe dla długoterminowego sukcesu. Najlepiej byłoby, gdyby firma biotechnologiczna była prowadzona przez kadrę kierowniczą, która wcześniej opracowała i wprowadziła na rynek metody leczenia. Dobrym pomysłem jest poszukiwanie zespołów zarządzających z osiągnięciami w zakresie osiągania publicznie określonych celów i kamieni milowych rozwoju. Tymczasem uważaj na firmy, które regularnie nie doceniają swoich celów. Kierownictwo musi doskonale rozumieć proces rozwoju klinicznego i komercyjnego, doceniać związane z tym koszty i mieć doświadczenie w wkładaniu zasobów firmy w projekty zapewniające wysoki zwrot z inwestycji.

Związki partnerskie

Obecnie firmy biotechnologiczne rzadko same odnoszą sukcesy. Biorąc pod uwagę duże koszty opracowywania leków, firma biotechnologiczna będzie powstrzymywać się przed osiągnięciem pełnego potencjału, chyba że będzie w stanie znaleźć partnerów do finansowania badań klinicznych i komercjalizacji . Dlatego ważne jest, aby dowiedzieć się, czy firma zapewniła obiecującą współpracę i umowy licencyjne. Szukaj partnerów wykazujących trwałe zaangażowanie - pamiętaj, że proces opracowywania produktu może być bardzo długi i kosztowny . Miej też oko na warunki transakcji, ponieważ stanowią one wiarygodne wskazanie wartości, jaką rynek daje technologii . Dobra umowa o partnerstwie licencyjnym będzie obejmować nie tylko hojną stawkę opłat licencyjnych za przyszłą sprzedaż, ale także zdrowe płatności z góry oraz płatności etapowe za osiągnięcie celów rozwojowych. (Zarządzanie może odegrać ogromną rolę w firmie, więcej informacji można znaleźć w części Ocena zarządzania firmą ).

Zasoby finansowe

Wreszcie ważne jest, aby wiedzieć, czy firma jest dobrze finansowana. W końcu finansowanie jest paliwem dla przemysłu biotechnologicznego. Bez finansowania firma biotechnologiczna będzie zmuszona ograniczyć badania i rozwój oraz działania kliniczne i handlowe - zmniejszając swoje szanse na maksymalizację zwrotu z inwestycji. Spokojnie jest widzieć w bilansie wystarczającą ilość gotówki na pokrycie wydatków przez co najmniej rok lub dwa. Solidna pozycja gotówkowa oznacza, że ​​firma może nawiązywać korzystne partnerstwa bez konieczności akceptowania pierwszej oferty. Oczywiście mamy nadzieję, że firma biotechnologiczna nie będzie musiała polegać na zewnętrznym finansowaniu i rezerwach gotówkowych, aby utrzymać działalność badawczo-rozwojową i rozwój komercyjny, i ostatecznie będzie w stanie czerpać zyski z wysokomarżowych przychodów.

Dolna linia

Przeciętny inwestor jest prawie niemożliwy do zrozumienia wiedzy naukowej leżącej u podstaw firm biotechnologicznych i ich projektów rozwojowych. Biorąc pod uwagę, że firmy biotechnologiczne zwykle mają skąpą dokumentację finansową, analiza ilościowa stanowi również duże wyzwanie dla inwestorów. To powiedziawszy, patrząc na kluczowe jakościowe czynniki warunkujące wartość biotechnologiczną - mianowicie obiecujący szereg produktów, patenty, utalentowane kierownictwo, trwałe partnerstwa i dostęp do funduszy - to dobry pierwszy krok w zwiększaniu potencjału firmy. (Aby uzyskać więcej informacji na temat biotechnologii, sprawdź A Primer On The Biotech Sector .)