W jaki sposób wydzielenia wpływają na inwestorów w spółkach macierzystych i zależnych?

Podział ma miejsce, gdy firma przejmuje część swojej działalności i dzieli ją na odrębny podmiot. W ramach podziału akcje nowej spółki są dystrybuowane zwolnione z podatku dla akcjonariuszy spółki dominującej. Firmy wydzielają część swojej działalności z kilku powodów. Gdy firma ma zyskowny dział, który nie jest ściśle związany z jego podstawowymi kompetencjami, może zdecydować, że objęcie tego działu osobną własnością i oddzielnym zarządzaniem pozwoli zarówno spółce dominującej, jak i spółce zależnej skoncentrować się na tym, co robią najlepiej. Innym częstym powodem podziału jest sytuacja, gdy duża firma z wieloma oddzielnymi oddziałami ma cenę akcji, która zdaniem kierownictwa jest niższa od wartości tych podziałów razem wziętych. Wydzielając jeden lub więcej z tych działów, kierownictwo ma nadzieję, że łączna wartość zapasów ostatecznie przekroczy to, co było jedną skonsolidowaną jednostką.

Kiedy dochodzi do podziału, inwestorzy w spółce dominującej automatycznie stają się inwestorami w spółce zależnej poprzez zwolnienie z podatku dystrybucji nowych akcji. Nowi inwestorzy mogą kupować akcje jednej lub obu spółek.

Każdy typ inwestora powinien zdawać sobie sprawę z kilku rzeczy, które zwykle przytrafiają się cenom akcji po podziale. Cena akcji spółki dominującej często spada. Aktywa należące teraz do spółki zależnej zostały usunięte z ksiąg spółki dominującej, co obniża jej wartość księgową. Jednak wartość akcji spółki zależnej zwykle uzupełnia różnicę; suma tych dwóch cen akcji zwykle jest zbliżona do ceny akcji sprzed jednostki dominującej.

Historycznie, spinoffy były dobre dla inwestorów. Średnio zarówno spółka dominująca, jak i spółka zależna osiągają lepsze wyniki na rynku w ciągu 24 miesięcy po podziale. Inwestorzy, którzy byli w stanie wytrzymać nieprzewidywalność początkowych dni i tygodni, odnotowali dobre zyski. Nowi inwestorzy, którzy chcą skorzystać z historycznych korzyści związanych z wydzieleniem, muszą wybierać między inwestowaniem w jednostkę dominującą, jednostkę zależną lub jedno i drugie.

Agresywni inwestorzy o wysokiej tolerancji na ryzyko są często przyciągani do spółki zależnej. Jako mniejsza spółka, spółka zależna ma większy potencjał wzrostu. Jednak w porównaniu z bardziej ugruntowaną spółką dominującą cena akcji spółki zależnej jest bardziej niestabilna i podlega kaprysom rynkowym. Mimo że firmy wydzielone generalnie dobrze sobie radzą w perspektywie długoterminowej, wczesne nierówności na drodze, z którymi każda nowa firma musi się zmagać, są wystarczające, aby odstraszyć niektórych inwestorów.

Ci, którzy szukają bardziej stabilnych zwrotów, zwykle trzymają się spółki macierzystej. Większość firm, które są duże i mają siedzibę wystarczającą do wydzielenia dywizji, charakteryzuje się niską zmiennością, a ich ceny akcji pozostają stabilne, nawet gdy rynek gwałtownie oscyluje. W niepewnych czasach ekonomicznych inwestorzy niechętni do ryzyka patrzą na spółkę dominującą po wydzieleniu, by uzyskać lepsze niż przeciętne zwroty bez nadmiernego ryzyka.