Jak ocenić wyniki obligacji

Musisz ocenić niektóre zmienne, oceniając potencjalne wyniki obligacji. Najważniejsze aspekty oceny wyników obligacji to cena obligacji, stopa procentowa i dochód, termin zapadalności i cechy wykupu. Analiza tych kluczowych elementów pozwala ustalić, czy obligacja jest odpowiednią inwestycją.

Więcej sposobów oceny wydajności portfela

Cena £

Pierwszym czynnikiem jest cena obligacji. Uzysk uzyskany z obligacji wpływa na wycenę. Obligacje są przedmiotem obrotu z premią, ze zniżką lub według wartości nominalnej. Jeżeli obligacja jest notowana z premią do wartości nominalnej, wówczas obowiązujące stopy procentowe są niższe niż dochód z obligacji. W związku z tym obligacje są przedmiotem obrotu w kwocie wyższej niż ich wartość nominalna, ponieważ masz prawo do wyższej stopy procentowej.

Obligacje są sprzedawane z dyskontem, jeśli cena jest niższa niż ich wartość nominalna. Oznacza to, że obligacja opłaca niższe oprocentowanie niż dominujące na rynku. Ponieważ można łatwo uzyskać wyższą stopę procentową, inwestując w inne papiery wartościowe o stałym dochodzie, zapotrzebowanie na obligacje o niższym oprocentowaniu jest mniejsze. Obligacja o cenie nominalnej jest wyceniana według wartości nominalnej. Wartość nominalna to wartość, po której emitent wykupi obligację w terminie wymagalności.

Stopa procentowa i dochód

Obligacja wypłaca stałą stopę procentową do momentu jej wykupu, która jest stopą procentową obligacji. Oprocentowanie może być stałe, zmienne lub płatne wyłącznie w terminie zapadalności. Najbardziej powszechną stopą procentową jest stopa stała do terminu wymagalności, która stanowi część wartości nominalnej obligacji. Niektórzy emitenci sprzedają obligacje o zmiennym oprocentowaniu, które resetują odsetki w oparciu o poziom referencyjny, taki jak bony skarbowe lub LIBOR. Obligacje, które wypłacają odsetki dopiero w dniu zapadalności, nazywane są obligacjami zerokuponowymi. Są sprzedawane po obniżonych wartościach nominalnych.

Rentowność obligacji jest ściśle związana ze stopą procentową. Dochód to zysk uzyskany na podstawie ceny zapłaconej za obligację i otrzymanych odsetek. Rentowność obligacji jest zazwyczaj kwotowana jako punkty bazowe (pb). Istnieją dwa rodzaje obliczeń wydajności. Bieżąca stopa zwrotu to roczny zwrot z całkowitej kwoty zapłaconej za obligację. Oblicza się go poprzez podzielenie stopy procentowej przez ceny zakupu. Bieżąca stopa zwrotu nie uwzględnia kwoty, którą otrzymasz, jeśli utrzymasz obligację do terminu wymagalności.

Rentowność do terminu zapadalności to całkowita kwota, którą otrzymasz, trzymając obligację do momentu jej wykupu. Rentowność do terminu zapadalności pozwala na porównanie różnych obligacji o różnych terminach zapadalności i stopach procentowych. W przypadku obligacji, które mają przepisy dotyczące wykupu, istnieje rentowność do wykupu, która oblicza rentowność do momentu, gdy emitent będzie mógł wywołać obligację.

Dojrzałość

Termin zapadalności obligacji to przyszły termin spłaty kapitału. Obligacje mają zazwyczaj termin zapadalności od jednego do 30 lat. Obligacje krótkoterminowe mają termin zapadalności od jednego do pięciu lat. Obligacje średnioterminowe mają termin zapadalności od pięciu do 12 lat. Obligacje długoterminowe mają termin zapadalności dłuższy niż 12 lat.

Termin zapadalności obligacji jest ważny przy rozważaniu ryzyka stopy procentowej. Ryzyko stopy procentowej to kwota, którą cena obligacji wzrośnie lub spadnie wraz ze spadkiem lub wzrostem stóp procentowych. Jeśli obligacja ma dłuższy termin zapadalności, wiąże się również z większym ryzykiem stopy procentowej.

Odkupienie

Niektóre obligacje pozwalają emitentowi na wykup obligacji przed terminem zapadalności. Umożliwia to emitentowi refinansowanie zadłużenia w przypadku spadku stóp procentowych. Rezerwa na wezwanie umożliwia emitentowi wykup obligacji po określonej cenie w dniu poprzedzającym termin zapadalności. Rezerwa na sprzedaż pozwala odsprzedać ją emitentowi po określonej cenie przed terminem zapadalności.

Rezerwa na połączenia często płaci wyższą stopę procentową. Jeśli posiadasz taką obligację, podejmujesz dodatkowe ryzyko, że obligacja zostanie wykupiona i będziesz zmuszony do reinwestycji po niższej stopie procentowej.