Definicja wskaźnika pokrycia odsetek
Wskaźnik pokrycia odsetek jest wskaźnikiem zadłużenia i wskaźnikiem rentowności stosowanym do określenia, jak łatwo firma może spłacić odsetki od niespłaconego długu. Współczynnik pokrycia odsetek można obliczyć, dzieląc zysk spółki przed odsetkami i podatkami (EBIT) w danym okresie przez odsetki spółki należne w tym samym okresie.
Współczynnik pokrycia odsetek nazywany jest również „razy odsetki naliczone”. Pożyczkodawcy, inwestorzy i wierzyciele często stosują tę formułę w celu określenia ryzyka firmy w stosunku do jej obecnego zadłużenia lub przyszłych pożyczek.
Wzór na współczynnik pokrycia odsetek wynosi
Współczynnik pokrycia odsetek = EBIT Koszty odsetkowe w innym miejscu: \ begin {wyrównany} i \ text {Współczynnik pokrycia odsetek} = \ frac {\ text {EBIT}} {\ text {Wydatki odsetkowe}} \\ & \ textbf {gdzie:} \\ & \ text {EBIT} = \ text {Zysk przed odsetkami i podatkami} \ end {wyrównany} Wskaźnik pokrycia odsetek = Koszt odsetekEBIT gdzie:
1:26Wskaźnik pokrycia odsetek
Co mówi Ci wskaźnik pokrycia odsetek?
Współczynnik pokrycia odsetek mierzy, ile razy firma może pokryć bieżącą płatność odsetek za pomocą dostępnych zysków. Innymi słowy, mierzy margines bezpieczeństwa firmy w zakresie spłaty odsetek od zadłużenia w danym okresie. Współczynnik pokrycia odsetek służy do określenia, jak łatwo firma może spłacić koszty odsetek od niespłaconego długu. Współczynnik oblicza się, dzieląc zysk spółki przed odsetkami i podatkami (EBIT) przez koszty odsetek spółki w tym samym okresie. Im niższy wskaźnik, tym bardziej firma jest obciążona kosztami zadłużenia. Gdy wskaźnik pokrycia odsetek firmy wynosi tylko 1, 5 lub mniej, jego zdolność do pokrycia kosztów odsetek może być wątpliwa.
Firmy muszą mieć więcej niż wystarczający zysk na pokrycie wypłat odsetek, aby przetrwać przyszłe (i być może nieprzewidziane) trudności finansowe, które mogą się pojawić. Zdolność spółki do wywiązania się z zobowiązań odsetkowych jest aspektem jej wypłacalności, a zatem jest bardzo ważnym czynnikiem zwrotu dla akcjonariuszy.
Interpretacja jest kluczowa, jeśli chodzi o wykorzystanie wskaźników w analizie firmy. Patrząc na pojedynczy wskaźnik pokrycia odsetek może powiedzieć wiele o aktualnej sytuacji finansowej firmy, analiza wskaźników pokrycia odsetek w czasie często daje znacznie wyraźniejszy obraz pozycji i trajektorii firmy.
Analizując na przykład wskaźniki pokrycia odsetek co kwartał w ciągu ostatnich pięciu lat, na przykład mogą pojawić się trendy i dać inwestorowi znacznie lepsze wyobrażenie o tym, czy niski bieżący wskaźnik pokrycia odsetek poprawia się, czy pogarsza, czy też wysoki wskaźnik bieżącego pokrycia odsetek jest stabilny. Współczynnik można również wykorzystać do porównania zdolności różnych firm do spłaty odsetek, co może pomóc w podjęciu decyzji inwestycyjnej.
Ogólnie rzecz biorąc, stabilność wskaźników pokrycia odsetek jest jedną z najważniejszych rzeczy, na które należy zwrócić uwagę, analizując w ten sposób wskaźnik pokrycia odsetek. Spadający wskaźnik pokrycia odsetek często jest nieufny dla inwestorów, ponieważ wskazuje, że firma może nie być w stanie spłacić swoich długów w przyszłości.
Ogólnie rzecz biorąc, wskaźnik pokrycia odsetek jest bardzo dobrą oceną krótkoterminowej kondycji finansowej firmy. Chociaż prognozy na przyszłość poprzez analizę historii wskaźnika pokrycia odsetek firmy mogą być dobrym sposobem oceny możliwości inwestycyjnej, trudno jest dokładnie przewidzieć długoterminową kondycję finansową firmy za pomocą dowolnego wskaźnika lub miary.
Kluczowe dania na wynos
- Współczynnik pokrycia odsetek służy do sprawdzenia, jak dobrze firma może spłacić odsetki od niespłaconego długu.
- Stosunek ten, zwany także wskaźnikiem stopy procentowej i odsetek, jest wykorzystywany przez wierzycieli i potencjalnych pożyczkodawców do oceny ryzyka pożyczenia kapitału firmie.
- Wyższy współczynnik pokrycia jest lepszy, chociaż idealny współczynnik może się różnić w zależności od branży.
Trendy w czasie
Współczynnik pokrycia odsetek w pewnym momencie może pomóc analitykom powiedzieć o zdolności firmy do obsługi długu, ale analiza wskaźnika pokrycia odsetek w czasie zapewni wyraźniejszy obraz tego, czy ich dług staje się obciążeniem dla firmy pozycja finansowa. Spadający wskaźnik pokrycia odsetek jest czymś, czego powinni się obawiać inwestorzy, ponieważ wskazuje, że firma może nie być w stanie spłacić swoich długów w przyszłości.
Jednak trudno jest dokładnie przewidzieć długoterminową kondycję finansową firmy za pomocą dowolnego współczynnika lub miary. Co więcej, pożądalność jakiegokolwiek konkretnego poziomu tego stosunku leży w pewnym stopniu w oku patrzącego. Niektóre banki lub potencjalni nabywcy obligacji mogą czuć się swobodnie z mniej pożądanym współczynnikiem w zamian za obciążenie spółki wyższym oprocentowaniem ich zadłużenia.
Przykład wykorzystania współczynnika pokrycia odsetek
Aby podać przykład sposobu obliczania wskaźnika pokrycia odsetek, załóżmy, że zarobki firmy w danym kwartale wynoszą 625 000 USD i że mają długi, za które są zobowiązane do zapłaty 30 000 USD co miesiąc.
Aby obliczyć tutaj wskaźnik pokrycia odsetek, należałoby przeliczyć miesięczne płatności odsetek na płatności kwartalne, mnożąc je przez trzy. Wskaźnik pokrycia odsetek dla firmy wynosi 625 000 USD / (30 000 USD x 3) = 625 000 USD / 90 000 USD = 6, 94.
Utrzymywanie się nad powierzchnią wody z odsetkami jest kluczowym i ciągłym problemem dla każdej firmy. Gdy tylko firma zmaga się z tym problemem, może być zmuszona do dalszego pożyczania lub zanurzenia się w rezerwie gotówkowej, która jest znacznie lepiej wykorzystywana do inwestowania w aktywa kapitałowe lub w nagłych wypadkach.
Im niższy wskaźnik pokrycia odsetek przez spółkę, tym bardziej koszty zadłużenia obciążają firmę. Gdy wskaźnik pokrycia odsetek firmy wynosi 1, 5 lub mniej, jego zdolność do pokrycia kosztów odsetek może być wątpliwa.
Wynik 1, 5 jest ogólnie uważany za absolutnie minimalny dopuszczalny wskaźnik dla firmy i punkt krytyczny, poniżej którego kredytodawcy prawdopodobnie odmówią pożyczenia większej ilości pieniędzy, ponieważ ryzyko niewypłacalności spółki może być postrzegane jako zbyt wysokie.
Ponadto wskaźnik pokrycia odsetek poniżej 1 wskazuje, że firma nie generuje wystarczających przychodów, aby pokryć koszty odsetek. Jeśli wskaźnik firmy jest niższy niż 1, prawdopodobnie będzie musiał wydać część swoich rezerw gotówkowych, aby wypełnić różnicę lub pożyczyć więcej, co będzie trudne z wyżej wymienionych powodów. W przeciwnym razie, nawet jeśli zarobki są niskie przez jeden miesiąc, firma może popaść w bankructwo.
Chociaż zaciąga zadłużenie i odsetki, zaciąganie pożyczek może mieć pozytywny wpływ na rentowność firmy poprzez rozwój aktywów kapitałowych zgodnie z analizą kosztów i korzyści. Ale firma musi być również inteligentna w zaciąganiu pożyczek. Ponieważ odsetki wpływają również na rentowność firmy, firma powinna zaciągnąć pożyczkę tylko wtedy, gdy wie, że będzie dobrze kontrolować płatności odsetkowe w nadchodzących latach.
Dobry wskaźnik pokrycia odsetek byłby dobrym wskaźnikiem tej okoliczności i potencjalnie wskaźnikiem zdolności firmy do spłaty samego długu. Duże korporacje mogą jednak często charakteryzować się zarówno wysokim odsetkiem pokrycia odsetek, jak i bardzo dużymi pożyczkami. Dzięki możliwości regularnego spłacania dużych odsetek, duże firmy mogą nadal pożyczać bez większego zmartwienia.
Firmy często mogą przetrwać bardzo długo, spłacając jedynie odsetki, a nie sam dług. Jest to jednak często uważane za niebezpieczną praktykę, szczególnie jeśli firma jest stosunkowo mała, a zatem ma niskie przychody w porównaniu z większymi firmami. Ponadto spłata długu pomaga spłacić odsetki w dół, ponieważ dzięki zmniejszeniu zadłużenia firma uwalnia przepływy pieniężne, a stopa procentowa długu może być również dostosowywana.
Warianty wskaźnika pokrycia odsetek
Istnieje kilka dość powszechnych odmian współczynnika pokrycia odsetek, które należy wziąć pod uwagę przed zbadaniem wskaźników firm. Różnice te wynikają ze zmian EBIT w liczniku obliczeń wskaźnika pokrycia odsetek.
Jedna taka odmiana wykorzystuje zysk przed naliczeniem odsetek, podatków, amortyzacji i amortyzacji (EBITDA) zamiast EBIT do obliczenia wskaźnika pokrycia odsetek. Ponieważ ta odmiana wyklucza amortyzację, licznik w obliczeniach przy użyciu EBITDA będzie często wyższy niż w przypadku EBITDA. Ponieważ koszty odsetek będą takie same w obu przypadkach, obliczenia przy użyciu EBITDA będą generować wyższy wskaźnik pokrycia odsetek niż obliczenia przy użyciu EBIT.
Inna odmiana wykorzystuje obliczenia wskaźnika pokrycia odsetek do zysków przed odsetkami po opodatkowaniu (EBIAT) zamiast EBIT. Skutkuje to odliczeniem kosztów podatkowych od licznika w celu uzyskania dokładniejszego obrazu zdolności firmy do pokrycia kosztów odsetek. Ponieważ podatki są ważnym elementem finansowym, który należy wziąć pod uwagę, dla uzyskania jaśniejszego obrazu zdolności firmy do pokrycia kosztów odsetek można użyć EBIAT do obliczania wskaźników pokrycia odsetek zamiast EBIT.
Wszystkie te warianty obliczania wskaźnika pokrycia odsetek wykorzystują koszty odsetek w mianowniku. Ogólnie rzecz biorąc, te trzy warianty rosną w konserwatyzmie, przy czym te stosujące EBITDA są najbardziej liberalne, te korzystające z EBIT są bardziej konserwatywne, a te korzystające z EBIAT są najbardziej rygorystyczne.
Ograniczenia wskaźnika pokrycia odsetek
Podobnie jak w przypadku każdej miary służącej do oceny wydajności firmy, wskaźnik pokrycia odsetek zawiera szereg ograniczeń, które są ważne dla każdego inwestora przed użyciem.
Po pierwsze, należy zauważyć, że zakres oprocentowania jest bardzo zmienny podczas pomiaru firm w różnych branżach, a nawet podczas pomiaru firm w tej samej branży. Dla firm o ustalonej pozycji w niektórych branżach, takich jak spółka użyteczności publicznej, współczynnik pokrycia odsetek wynoszący 2 jest często akceptowalnym standardem.
Chociaż jest to niska liczba, dobrze ugruntowane narzędzie będzie prawdopodobnie miało bardzo spójną produkcję i przychody, szczególnie ze względu na regulacje rządowe, więc nawet przy stosunkowo niskim wskaźniku pokrycia odsetek, może być w stanie niezawodnie pokryć swoje odsetki. Inne branże, takie jak produkcja, są znacznie bardziej niestabilne i często mogą mieć wyższy minimalny akceptowalny wskaźnik pokrycia odsetek, np. 3.
Tego rodzaju firmy na ogół widzą większe wahania w biznesie. Na przykład podczas recesji w 2008 r. Sprzedaż samochodów znacznie spadła, szkodząc przemysłowi samochodowemu. Strajk robotniczy jest kolejnym przykładem nieoczekiwanego zdarzenia, które może zaszkodzić wskaźnikom pokrycia odsetek. Ponieważ branże te są bardziej podatne na te fluktuacje, muszą polegać na większej zdolności do pokrycia swoich odsetek, aby uwzględnić okresy niskich zarobków.
Ze względu na duże różnice, takie jak te, porównując wskaźniki pokrycia odsetek przez firmy, należy upewnić się, że porównuje się tylko firmy z tej samej branży, a najlepiej, gdy firmy mają również podobne modele biznesowe i przychody.
Chociaż przy obliczaniu wskaźnika pokrycia odsetek ważne jest, aby wziąć pod uwagę cały dług, przedsiębiorstwa mogą zdecydować o wyodrębnieniu lub wykluczeniu niektórych rodzajów długów w swoich obliczeniach wskaźnika pokrycia odsetek. Jako taki, rozważając opublikowany przez firmę wskaźnik pokrycia odsetek, należy spróbować ustalić, czy uwzględniono wszystkie długi, lub w inny sposób obliczyć wskaźnik pokrycia odsetek niezależnie.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.