Wprowadzenie do skarbowych papierów wartościowych zabezpieczonych przed inflacją (TIPS)

Papiery wartościowe chronione przed inflacją (TIPS) Skarbu Stanów Zjednoczonych to prosty i skuteczny sposób na wyeliminowanie jednego z najważniejszych zagrożeń dla inwestycji o stałym dochodzie - ryzyko inflacji - przy jednoczesnym zapewnieniu realnej stopy zwrotu gwarantowanej przez rząd USA. W związku z tym warto w pełni zrozumieć, w jaki sposób te instrumenty funkcjonują, zachowują się i mogą zostać włączone do portfela inwestycyjnego.

Dlaczego warto inwestować w PORADY?

Przy normalnych (lub nominalnych) inwestycjach o stałym dochodzie inwestorzy ponoszą ryzyko inflacyjne, ponieważ siła nabywcza płatności odsetkowych może ulec pogorszeniu w wyniku inflacji przekraczającej pierwotne oczekiwania. Jednak WSKAZÓWKI gwarantują dotrzymanie kroku inflacji zgodnie z indeksem cen konsumpcyjnych (CPI). To czyni je wyjątkowymi i określa ich zachowanie.

Aby to zilustrować, załóżmy, że US $ TIPS 1000 został zakupiony z kuponem 3%; zakładamy również, że inflacja w pierwszym roku wyniosła 10%. Gdyby tak było, wartość nominalna TIPS skorygowałaby się w górę o 10%, do 1100 USD. Ponadto płatność kuponowa (3%), która również opiera się na wartości nominalnej, wyniósłaby 33 USD (płatności dostosowują się i są wypłacane co pół roku). Powoduje to, że płatności odsetek są nie tylko zabezpieczone przed inflacją, ale także wartość nominalna obligacji, która jest zwracana inwestorowi w terminie zapadalności. Tradycyjne obligacje nominalne nie oferują żadnej z tych zabezpieczeń.

Ponieważ WSKAZÓWKI chronią inwestorów przed obawami inflacyjnymi, a obligacje nominalne nie, zachowują się inaczej. Mówiąc dokładniej, wraz ze wzrostem oczekiwań inflacyjnych nominalne obligacje staną się mniej atrakcyjne, ponieważ przyszłe płatności odsetkowe ulegną erozji przez inflację. Podobnie, gdy spadają obawy inflacyjne (w tym deflacja), obligacje nominalne stają się bardziej atrakcyjne w porównaniu z TIPS, ponieważ przyszłe płatności odsetkowe stają się bardziej wartościowe na podstawie rzeczywistej (lub po inflacji).

Jak kupić PORADY

WSKAZÓWKI można nabyć w taki sam sposób, jak każdą inną inwestycję o stałym dochodzie: albo bezpośrednio jako pojedyncze obligacje za pośrednictwem Skarbu USA, brokera lub funduszu wspólnego inwestowania. Jeśli inwestor stara się zaspokoić określone potrzeby w zakresie przepływów pieniężnych, zakup poszczególnych obligacji ma sens.

Kupowanie obligacji bezpośrednio od Skarbu USA jest najtańszą opcją pod tym względem. Jeśli jednak celem jest uzyskanie w pełni zdywersyfikowanego portfela TIPS o stałym dochodzie, najlepszym rozwiązaniem jest fundusz wspólnego inwestowania, najlepiej fundusz indeksowy o niskim koszcie.

Porady Budowa portfela

W kontekście alokacji aktywów portfela stały dochód odgrywa istotną rolę dla inwestorów wszystkich rozmiarów. Należy pamiętać, że w długich okresach stały dochód zapewnia znacznie niższe zwroty niż akcje, ale zapewnia również znacznie niższe poziomy zmienności zwrotu. Jako taki, stały dochód służy zmniejszeniu ogólnej zmienności portfela, szczególnie w czasach stresu rynkowego, kiedy akcje mogą znacznie spaść.

WSKAZÓWKI oferują dodatkowy poziom dywersyfikacji ponad nominalny stały dochód, ponieważ eliminują ryzyko inflacji dla dowolnej części portfela, którą tworzą. Dlatego zazwyczaj będą wykazywać jeszcze mniejsze ryzyko niż obligacje nominalne, które podlegają obawom inflacyjnym. Łącząc TIPS z obligacjami nominalnymi, portfel o stałym dochodzie powinien stać się mniej zmienny, podobnie jak portfel jako całość.

Taktyka

Tak jak w przypadku każdego innego narzędzia inwestycyjnego, TIPS można stosować taktycznie. Tak jak można kupować akcje po niskiej cenie lub nominalne obligacje w oczekiwaniu na obniżenie stóp procentowych, tak i TIPS można wykorzystać do wprowadzenia czasu na rynek zgodnie z oczekiwaniami inwestora co do inflacji.

Aby to osiągnąć, należy najpierw zrozumieć, jak określić osadzone oczekiwania inflacyjne w TIPS. Można to łatwo zrobić, porównując rentowność TIPS z nominalną obligacją skarbową USA. Na przykład, jeżeli nominalna 10-letnia obligacja skarbowa zostanie wyceniona z rentownością do wykupu (YTM) na poziomie 5%, a podobne TIPS wycenione na YTM na poziomie 2, 5%, implikowane oczekiwanie inflacji wyniesie 2, 5%. Mając to na uwadze, inwestor może teoretycznie wprowadzić czas i wejść w TIPS w zależności od swoich oczekiwań dotyczących inflacji.

Korzystając z powyższego przykładu, jeśli inwestor uważa, że ​​inflacja rzeczywiście wzrośnie do 3, 5%, inwestor kupi WSKAZÓWKI, ponieważ stanie się on bardziej wartościowy, jeśli faktyczna inflacja będzie wyższa niż oczekiwany przez rynek. I odwrotnie, jeśli inwestor uważa, że ​​inflacja będzie niższa niż 2, 5% lub nastąpi deflacja, inwestor albo sprzeda swoje istniejące WSKAZÓWKI, albo zaczeka na dewaluację przed zakupem.

Jednak oczekiwania inflacyjne na rynku nie są łatwiejsze niż na rynku innych zabezpieczeń. Należy również pamiętać, że Rezerwa Federalna USA nie jest w stanie przewidzieć inflacji w krótkim okresie. W związku z tym ruchy taktyczne w ramach TIPS i poza nim powinny być wykonywane w oparciu o długoterminowe horyzonty.

Podsumowując, TIPS może być wspaniałym narzędziem dla każdego inwestora, który chce zmaksymalizować wypłatę ryzyka z nagrody. Tak jak stały dochód jest integralnym aspektem każdego portfela, TIPS należy uznać za integralny aspekt alokacji o stałym dochodzie.

Maksymalizacja dywersyfikacji, regulacja ekspozycji

Poza konkretnymi potrzebami w zakresie dopasowywania przepływów pieniężnych, TIPS należy zasadniczo kupować za pośrednictwem funduszu wspólnego inwestowania, aby zmaksymalizować korzyści z dywersyfikacji i odpowiednią ekspozycję na te aktywa. Fundusze wspólnego inwestowania, które oferują aktywne strategie zarządzania dla TIPS, mogą z czasem zwiększyć wartość dodaną, ale potencjał inwestowania o stałym dochodzie jest znacznie mniejszy niż akcji. Pamiętaj, że aktywne zarządzanie to kolejny zakład w twoim portfelu, a przy tym bardzo drogi. Fundusze indeksowe oferują najbardziej efektywny (przy niższych kosztach) dostęp do tego narzędzia inwestycyjnego.

Dla inwestorów, którzy chcą wprowadzać na rynek WSKAZÓWKI, należy śledzić wbudowane oczekiwania inflacyjne na rynkach obligacji i odpowiednio dostosowywać swoją ekspozycję w oparciu o długoterminowe - a nie krótkoterminowe - oczekiwania dotyczące inflacji. Ponownie, wartość dodaną można w tym względzie dodać do wieloletnich horyzontów czasowych. WSKAZÓWKI nie są tak niestabilne (ich zwroty nie są tak wysokie) jak akcje, a koszty transakcyjne mogą łatwo przeważyć małe, krótkoterminowe ruchy rynkowe, więc bądź rozsądny i cierpliwy w tym względzie.

Najlepszym rozwiązaniem z TIPS jest ustanowienie znaczącej alokacji w ramach portfela o stałym dochodzie, powiedzmy od jednej trzeciej do połowy całkowitej alokacji o stałym dochodzie. Ponadto istnieją ograniczone możliwości zwiększenia wartości poprzez aktywne zarządzanie, więc kup tani fundusz indeksowy i trzymaj się go. Czas na rynek WSKAZÓWKI tylko wtedy, gdy rynki stają się irracjonalne, oczekując nierealistycznie wysokich lub niskich stóp inflacji. Pamiętaj też, że Rezerwa Federalna celuje w stopę inflacji małymi pojedynczymi cyframi i dostosuj swój portfel do tych oczekiwań.

Dolna linia

Jeśli weźmiesz pod uwagę te czynniki, inwestowanie w TIPS będzie łatwe i bardzo korzystne dla twojego portfela. PORADY mogą nie być najbardziej ekscytującą inwestycją w okolicy, ale są to jedyne papiery wartościowe, które zapewniają gwarantowaną rzeczywistą stopę zwrotu przez rząd federalny USA. Nie lekceważ, jak potężna może być taka inwestycja, zwłaszcza jeśli kiedykolwiek planujesz przejść na emeryturę.