Inwestorzy spieszą się do gotówki w miarę wzrostu ryzyka na rynku hossy

Podczas sejsmicznej zmiany z hossy z ostatniej dekady, kiedy trzykrotnie wzrosła wartość amerykańskich akcji, inwestorzy handlują akcjami w zamian za środki pieniężne i ich ekwiwalenty w przyspieszającym tempie. Wynika to z sytuacji, w której indeks S&P 500 (SPX) spadł o 1% w porównaniu z poprzednim rokiem do wtorku, przechodząc przez to dwie korekty o wartości 10% lub więcej.

Teraz środki pieniężne i ich ekwiwalenty są na dobrej drodze, aby znaleźć się w grupie aktywów o najlepszych wynikach w 2018 r., Jak pokazano w poniższej tabeli. „Po raz pierwszy od dłuższego czasu gotówka znów jest interesująca” - mówi Hani Redha, menedżer portfela wielu aktywów w PineBridge Investments, zgodnie z historią w Wall Street Journal.

Znaczenie dla inwestorów

Zdesperowani, by zachować kapitał, inwestorzy zwracają się do gotówki i ekwiwalentów gotówki w obliczu ujemnych zwrotów z wielu innych klas aktywów w 2018 roku. Wśród długiej listy przegranych do tej pory są, według czasopisma, globalne zapasy, obligacje wysokodochodowe, obligacje korporacyjne o ratingu inwestycyjnym, długoterminowe obligacje rządowe oraz różnorodne towary. Nawet złoto, które tradycyjnie jest bezpieczną przystanią, która dobrze sobie radzi w czasach niepewności i stresu na giełdzie, spadło o około 5%.

Przez większą część obecnego hossy często powtarzaną mantrą wśród inwestorów było „nie ma alternatywy” dla akcji, często nazywanych TINA. Oznacza to, że akcje oferowały znacznie wyższą stopę zwrotu w porównaniu z wieloma innymi klasami aktywów, a zatem inwestorzy byli gotowi odłożyć na bok obawy dotyczące wycen akcji, które przekraczały normy historyczne.

„TINA zniknęła, a teraz masz TIRA: istnieje prawdziwa alternatywa” - powiedział dziennikarzowi Fabrizio Quirighetti, szef zespołu wielu aktywów w genewskim szwajcarskim SYZ Asset Management. Quirighetti zwiększył alokacje na środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych w konserwatywnych portfelach z około 0% do 10% w ciągu ostatnich dwóch miesięcy. Widzi przejście na gotówkę na dużą skalę, które „odprowadza część płynności z ryzykownych aktywów, które nie dają wystarczającej wydajności lub nie są wystarczająco satysfakcjonujące w przyszłości”.

Patrząc w przyszłość

Wiodący globalni zarządzający funduszami ankietowani przez Bank of America Merrill Lynch mieli łącznie 4, 7% swoich portfeli gotówkowych na listopad, w porównaniu z 5, 1% we wrześniu i październiku, ale wciąż powyżej średniej 10-letniej, według Dziennika. Jeśli pojawią się oznaki zbliżającego się bessy, liczba ta może wzrosnąć.

Tymczasem BofAML zauważa również, że 1992 - 26 lat temu - był ostatnim rokiem kalendarzowym, w którym gotówka osiągnęła lepsze wyniki niż akcje i obligacje. Powracając do 2018 r., Lot do gotówki z pewnością jeszcze bardziej obniży ceny akcji.