JPMorgan przeciwstawia się bykom, mówi inwestorom, aby ograniczali amerykańskie akcje

Podczas gdy akcje amerykańskie wzrosły w 2018 r., Większość zagranicznych indeksów giełdowych odnotowała spadki, co wywołało ciągłe uparty nastroje na amerykańskich rynkach akcji. Niemniej jednak Marko Kolanovic, globalny szef badań makroekonomicznych i ilościowych w oddziale JPMorgan JPMorgan Chase & Co., doradza inwestorom, aby zmniejszyli zapasy akcji w USA i przeznaczali więcej funduszy na akcje rynków wschodzących. Jest to dramatyczny krok dla największego banku amerykańskiego, biorąc pod uwagę, że wartość akcji w USA wzrosła ponad czterokrotnie od czasu kryzysu finansowego w marcu 2009 r. Akcje w USA nadal rosną w przód w 2018 r., Odbijając się od ostrej korekty na początku tego roku, i do tej pory przeciwstawiali się złowieszczo upartym ostrzeżeniom niektórych znanych guru rynku.

„Duże przyspieszenie fiskalne w USA w tym roku, a także opóźniony pozytywny wpływ słabych USD i niskich stóp z ubiegłego roku spowodowały w tym roku„ wysoki poziom cukru ”w amerykańskich aktywach”, powiedział Kolanovic i jego zespół w notatce dla klientów, jak: cytowany przez Bloomberga: „Oczekujemy konwergencji makroekonomii między rynkami amerykańskimi i międzynarodowymi w nadchodzących kwartałach; zważywszy, że rynki akcji dążą do wyceny fundamentów terminowych o sześć do 12 miesięcy, czas na rotację może być teraz - dodali.

JPMorgan jest zaniepokojony pomimo solidnych zysków amerykańskich akcji

Źródło: Yahoo Finance, obliczone metodą otwartą 19 września.

Wpływ wojny handlowej

Inwestorzy obawiają się, że kilka czynników może doprowadzić do spadku zapasów. W ubiegłym tygodniu JPMorgan ostrzegł, że taryfy dwustronne w wysokości 25% mogą obniżyć łączną wartość EPS dla S&P 500 nawet o 10 USD na Bloomberg, co oznacza, że ​​szacunkowy konsensus na 2018 r. Wynosi 165 USD na akcję. W swojej niedawnej notatce dla klientów cytowanej powyżej Kolanovic napisał również, że „akcje USA i aktywa dolara ... jak dotąd były„ bezpieczną przystanią ”w wojnie handlowej, ale„ wojna handlowa i odpływy aktywów już wpłynęły na aktywa zagraniczne, tworząc efekt walutowy przewaga i atrakcyjne wyceny ”.

Następny kryzys finansowy

Nouriel Roubini, profesor ekonomii na New York University (NYU), zyskał szerokie uznanie, ostrzegając o czynnikach, które ostatecznie doprowadziły do ​​ostatniego poważnego kryzysu finansowego w 2008 roku. Dziś widzi różne oznaki zagrożenia, oprócz tarć handlowych. Należą do nich między innymi spowolnienie wzrostu gospodarczego, niewłaściwe bodźce fiskalne i nadmierne wyceny aktywów. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Roubini: To wywoła kolejny kryzys .)

Tymczasem laureat Nagrody Nobla w dziedzinie ekonomii Robert Shiller z Yale University, twórca wskaźnika CAPE do analizy historycznych wycen giełdowych, widzi „złe czasy na giełdzie”. Chociaż nie przewiduje krachu na rynku ani kryzysu finansowego, jest przekonany, że zwroty z akcji będą znacznie niższe w nadchodzących latach, aby przywrócić je do długoterminowych trendów. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Rynek papierów wartościowych wkrótce stanie się brzydki dla inwestorów: Shiller ).

Zarządzający funduszami: Bullish on America

Z pewnością wezwanie JPMorgan do rotacji akcji z USA leci w obliczu nowych badań, z których wynika, że ​​większość dużych inwestorów jest optymistycznie nastawiona do amerykańskich akcji. Według najnowszej ankiety globalnego menedżera funduszu Merrill Lynch, Bank of America, prawie 70% respondentów wskazało Stany Zjednoczone jako region najbardziej uprzywilejowany, najwyższy poziom od 17 lat, według raportów Barrona. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Jamie Dimon: strategia Fed QE może wywołać panikę na rynku ).

Środki ochronne

Inny zespół JPMorgan opracował kompleksowy zestaw zaleceń, które mają pomóc inwestorom chronić się w przypadku spowolnienia gospodarczego i bessy, która może mu towarzyszyć. Ich porady obejmują inwestycje w akcje, obligacje, towary i waluty. Kluczową różnicą w stosunku do Kolanovic jest to, że zalecają one niedoważenie akcji rynków wschodzących w porównaniu z akcjami rynków rozwiniętych. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: 4 sposoby uniknięcia dużych strat w następnej recesji: JPMorgan .)