Definicja ważonej stopą zwrotu
Stopa zwrotu ważona pieniędzmi jest miarą wydajności inwestycji. Ważoną stopą zwrotu stopę zwrotu oblicza się przez znalezienie stopy zwrotu, która ustali bieżące wartości wszystkich przepływów pieniężnych równe wartości początkowej inwestycji. Ważona w pieniądzu stopa zwrotu (MWRR) odpowiada wewnętrznej stopie zwrotu (IRR).
Wzór na stopę zwrotu ważoną pieniędzmi to
PVO = PVI = CF0 + CF1 (1 + IRR) + CF2 (1 + IRR) 2 + CF3 (1 + IRR) 3 + ... CFn (1 + IRR) gdzie indziej: PVO = przepływy PV PVV = przepływy PV CF 0 = początkowe nakłady lub inwestycje gotówkowe CF1, CF2, CF3, ... CFn = Przepływy pieniężne N = Każdy okresIRR = Początkowa stopa zwrotu \ początek {wyrównany} i PVO = PVI = CF_ {0} \, + \, \ frac {CF_ {1}} {(1 \, + \, IRR)} \, + \, \ frac {CF_ {2}} {(1 \, + \, IRR) ^ {2}} \, \\ & \ qquad \ quad \, + \, \ frac {CF_ {3}} {(1 \, + \, IRR) ^ {3}} \, \, + \, ... \ frac {CF_ {n}} {(1 \, + \, IRR) ^ {n}} \, \\ & \ textbf {gdzie:} \\ & PVO = \ text {Przepływy PV} \\ & PVI = \ text {Przepływy PV} \\ & CF_0 = \ text {Początkowy wydatek gotówkowy lub inwestycja} \\ i CF_1, CF_2, CF_3, ... CF_n = \ text {Przepływy pieniężne} \\ & N = \ text {Każdy okres} \\ & IRR = \ text {Początkowa stopa zwrotu} \\ \ end {wyrównane } PVO = PVI = CF0 + (1 + IRR) CF1 + (1 + IRR) 2CF2 + (1 + IRR) 3CF3 + ... (1 + IRR) nCFn gdzie: PVO = Przepływy PV PVI = Wpływy PV CF 0 = Początkowe nakłady lub inwestycje gotówkowe CF1, CF2, CF3, ... CFn = Przepływy pieniężne N = Każdy okres IRR = Początkowa stopa zwrotu
Jak obliczyć stopę zwrotu ważoną pieniędzmi
- Aby obliczyć IRR za pomocą wzoru, należy ustawić NPV równą zero i rozwiązać dla stopy dyskontowej (r), która jest IRR.
- Jednak ze względu na charakter wzoru IRR nie może być obliczony analitycznie i musi być obliczony albo metodą prób i błędów, albo przy użyciu oprogramowania zaprogramowanego do obliczania IRR.
Co mówi Ci stopa zwrotu ważona pieniędzmi?
Istnieje wiele sposobów mierzenia zwrotów z aktywów i ważne jest, aby wiedzieć, która metoda jest używana podczas sprawdzania wydajności aktywów. Ważona pieniądzem stopa zwrotu uwzględnia wielkość i harmonogram przepływów pieniężnych, dlatego jest skuteczną miarą zwrotu z portfela.
MWR ustala wartość początkową inwestycji, aby zrównoważyć przyszłe przepływy pieniężne, takie jak dywidendy, wypłaty, depozyty i wpływy ze sprzedaży. Innymi słowy, MWR pomaga określić stopę zwrotu potrzebną do rozpoczęcia od początkowej kwoty inwestycji, uwzględniając wszystkie zmiany przepływów pieniężnych w okresie inwestycyjnym, w tym wpływy ze sprzedaży.
Przepływy pieniężne i stopa zwrotu ważona pieniędzmi
Jak stwierdzono wcześniej, ważona pieniędzmi stopa zwrotu z inwestycji jest identyczna pod względem koncepcji z wewnętrzną stopą zwrotu. Innymi słowy, jest to stopa dyskontowa, według której wartość bieżąca netto (NPV) (NPV) = 0 lub wartość bieżąca wpływów = wartość bieżąca wypływów.
Ważne jest, aby zidentyfikować przepływy pieniężne do iz portfela, w tym sprzedaż składnika aktywów lub inwestycji. Niektóre przepływy pieniężne, które inwestor może mieć w portfelu, obejmują:
Odpływy
- Koszt każdej zakupionej inwestycji
- Reinwestowane dywidendy lub odsetki
- Wypłaty
Wpływy
- Wpływy z każdej sprzedanej inwestycji
- Otrzymane dywidendy lub odsetki
- Składki
Kluczowe dania na wynos
- Stopa zwrotu ważona pieniędzmi jest miarą wydajności inwestycji. Ważoną stopą zwrotu stopę zwrotu oblicza się przez znalezienie stopy zwrotu, która ustali bieżące wartości wszystkich przepływów pieniężnych równe wartości początkowej inwestycji.
- Ważona w pieniądzu stopa zwrotu (MWR) odpowiada wewnętrznej stopie zwrotu (IRR).
- MWR ustala wartość początkową inwestycji, aby zrównoważyć przyszłe przepływy pieniężne, takie jak dywidendy, wypłaty, depozyty i wpływy ze sprzedaży.
Przykład stopy zwrotu ważonej pieniędzmi
Każdy wpływ lub odpływ musi zostać zdyskontowany do teraźniejszości przy użyciu stopy (r), która spowoduje, że PV (wpływy) = PV (odpływy).
Załóżmy, że inwestor kupuje jedną akcję za 50 USD, która wypłaca dywidendę w wysokości 2 USD, i sprzedaje ją po dwóch latach za 65 USD. Nasza ważona pieniędzmi stopa zwrotu będzie stopą spełniającą następujące równanie:
Wypływy PV = Wpływy PV = 21 $ + r + 2 $ (1 + r) 2 + 65 $ (1 + r) 3 \ begin {aligned} & PV \ text {Outflows} \\ & \ qquad = PV \ text {Inflows} = \ frac {\ $ 2} {1 \ + \ r} \ + \ \ frac {\ $ 2} {(1 \ + \ r) ^ 2} \ + \ \ frac {\ 65 $} {(1 \ + \ r) ^ 3} \\ & \ qquad = \ 50 $ \ end {wyrównany} Wypływy PV = Wpływy PV = 1 + r 2 + (1 + r) 2 $ 2 + (1 + r) 3 65 USD
Rozwiązując problem za pomocą arkusza kalkulacyjnego lub kalkulatora finansowego, mamy stopę zwrotu ważoną pieniędzmi = 11, 73%.
Różnica między stopą zwrotu ważoną pieniędzmi a stopą zwrotu ważoną w czasie
Stopa zwrotu ważona pieniędzmi jest często porównywana ze stopą zwrotu ważoną czasowo, ale w obu obliczeniach występują wyraźne różnice. Ważona w czasie stopa zwrotu (TWR) jest miarą złożonej stopy wzrostu portfela. Miara TWR jest często używana do porównywania zwrotów zarządzających inwestycjami, ponieważ eliminuje zakłócający wpływ na stopy wzrostu wywołany napływem i odpływem pieniędzy.
Określenie kwoty zarobionej na portfelu może być trudne, ponieważ depozyty i wypłaty zniekształcają wartość zwrotu z portfela.
Inwestorzy nie mogą po prostu odjąć salda początkowego, po początkowym depozycie, od salda końcowego, ponieważ saldo końcowe odzwierciedla zarówno stopę zwrotu z inwestycji, jak i wszelkie depozyty lub wypłaty w czasie inwestowania w fundusz.
Zwrot ważony czasowo dzieli zwrot z portfela inwestycyjnego na osobne przedziały w zależności od tego, czy pieniądze zostały dodane, czy wycofane z funduszu.
MWR różni się tym, że uwzględnia zachowanie inwestorów poprzez wpływ wpływów i wypływów funduszy na wyniki, ale nie rozdziela przedziałów, w których występowały przepływy pieniężne, jak TWR. Dlatego nakłady lub wpływy pieniężne mogą mieć wpływ na MWR. Jeśli nie ma przepływów pieniężnych, obie metody powinny dawać takie same lub podobne wyniki.
Ograniczenia stosowania ważonej stopą zwrotu
Stopa zwrotu ważona pieniędzmi uwzględnia wszystkie przepływy pieniężne z funduszu lub wkładu, w tym wypłaty. Na przykład, jeśli inwestycja rozciąga się na kilka kwartałów, MWR przykłada większą wagę do wyników funduszu, gdy jest on największy, dlatego też opis „ważony pieniędzmi”.
Ważenie może ukarać zarządzających funduszami z powodu przepływów pieniężnych, nad którymi nie mają oni kontroli. Innymi słowy, jeśli inwestor doda dużą sumę pieniędzy do portfela tuż przed wzrostem wydajności, oznacza to pozytywne działanie. Wynika to z faktu, że większy portfel czerpie więcej (w dolarach) ze wzrostu portfela, niż gdyby wkład nie został wniesiony.
Z drugiej strony, jeśli inwestor wycofuje środki z portfela tuż przed skokiem wydajności, oznacza to działanie negatywne. Teraz mniejszy fundusz widzi mniejsze korzyści (wyrażone w dolarach) ze wzrostu portfela, niż gdyby wycofanie nie nastąpiło.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.