Przypinanie strajku
Przypinanie ostrzeżenia to tendencja ceny rynkowej bazowego papieru wartościowego do zamykania się na poziomie lub bardzo blisko ceny wykonania opcji będących w obrocie (w tym samym zabezpieczeniu) w miarę zbliżania się terminu wygaśnięcia. Nie zawsze tak się dzieje, ale najprawdopodobniej ma to miejsce, gdy istnieje znaczące otwarte zainteresowanie konkretną wygasającą opcją znajdującą się w pobliżu pieniędzy.
Na przykład, jeśli akcje notowane są w pobliżu 50 USD, a transakcje sprzedaży i kupna po tej cenie wykonania są intensywne, istnieje tendencja do „przypinania” ceny akcji do 50 USD, gdy inwestorzy rozwijają swoje pozycje po wygaśnięciu.
Jak działa przypinanie strajku
Przypinanie strajku najczęściej występuje na giełdach z opcjami giełdowymi, ale może się zdarzyć w przypadku opcji z dowolnym rodzajem instrumentu bazowego. Przypinanie ostrzeżenia występuje najczęściej, gdy istnieje duże zainteresowanie otwartymi połączeniami i oddaniami określonego ostrzeżenia w miarę zbliżania się terminu wygaśnięcia.
Wynika to z faktu, że inwestorzy opcji stają się coraz bardziej narażeni na promieniowanie gamma, gdy kontrakty zbliżają się do wygaśnięcia, przyspieszając do godzin tuż przed datą i godziną wygaśnięcia. Gamma to wrażliwość delty opcji na zmiany ceny instrumentu bazowego. Z kolei delta to wrażliwość ceny opcji (lub premii) na zmiany ceny instrumentu bazowego.
W miarę wzrostu gamma niewielkie zmiany ceny bazowego zabezpieczenia będą powodować coraz większe zmiany delty opcji. Inwestorzy opcji, którzy często zabezpieczają się, aby być neutralnym w stosunku do delty (neutralny kierunkowo), będą musieli kupować lub sprzedawać coraz większą liczbę akcji w instrumencie bazowym, aby utrzymać kontrolę nad ryzykiem.
Przypinanie strajku stwarza ryzyko przypięcia dla traderów opcji, którzy stają się niepewni, czy powinni skorzystać z długich opcji, które wygasły za pieniądze, czy też bardzo blisko bycia przy pieniądzu. Jest tak, ponieważ jednocześnie nie są pewni, na ile ich podobnych krótkich pozycji zostaną przydzieleni.
Przykład przypięcia strajku
Na przykład, powiedzmy, że akcje XYZ są wyceniane na 50, 10 USD i istnieje duże otwarte zainteresowanie 50 wywołaniami strajku i sprzedaży. Powiedz, że traderem są długie rozmowy. Gdy zapasy wzrosną z 50, 10 USD do 50, 25 USD, będzie narażony na wzrost delty, a więc sprzedaje akcje za 50, 25 USD i mniej, co spowoduje wzrost ceny z powrotem do 50 USD. Właściciel zabezpieczonego długiego putu będzie również musiał sprzedać akcje, gdy akcje wzrosną z 50, 10 $ do 50, 25 $ - dzieje się tak, ponieważ jest on już właścicielem akcji jako zabezpieczenie przed długą pozycją, ale wraz ze wzrostem akcji delta opcji sprzedaży maleją i więc on lub ona ma zbyt wiele akcji i musi sprzedać, ponownie podnosząc cenę z powrotem do 50 USD.
Powiedzmy, że cena spada poniżej 50 USD do 49, 90 USD. Teraz osoba dzwoniąca będzie musiała kupić akcje, ponieważ będzie ona zbyt krótka, zbyt wiele akcji, zanim delty połączenia będą coraz mniejsze. Podobnie właściciel put będzie musiał kupić akcje, ponieważ delty put będą rosły i nie będą posiadały wystarczającej ilości akcji. Spowoduje to powrót ceny do 50 USD.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.